موجة الاحتفاظ الاستراتيجي لبيتكوين على مستوى الولايات: من يقوم بالتخطيط، ومن يقوم بالاستعراض؟

في الآونة الأخيرة، أثار اتخاذ حكومات الولايات الأمريكية لاستراتيجية احتياطي البيتكوين اهتماماً واسعاً. على الرغم من عدم وجود إجراءات واضحة على المستوى الفيدرالي، إلا أنه في غضون أسبوع واحد فقط، قامت ولايتان رسميًا بإدراج البيتكوين في خزائن الدولة، بينما خمس ولايات أخرى تعمل على دفع تشريعات ذات صلة. تختلف ممارسات الولايات في مصادر التمويل، وحدود التخصيص، ونماذج الحفظ بشكل كبير، مما يعكس مواقف الحكومات المحلية المختلفة تجاه الأصول ذات التقلب العالي واللامركزية.

الطرق المختلفة بين ولاية نيوهامشير وولاية أريزونا

أنجزت ولايتان التشريع وتوقيع الحاكم خلال 48 ساعة، مما أطلق عصرًا جديدًا لامتلاك بيتكوين على مستوى الولاية. لكن الاستراتيجيات وآليات التحكم في المخاطر التي اتبعوها تختلف اختلافًا كبيرًا.

نيوهامشير: محافظ ولكن مباشر

تقترب ممارسات ولاية نيوهامبشير أكثر من "تنويع الأصول على مستوى وزارة المالية" التقليدي. يسمح القانون الجديد لوزارة المالية بالولاية بتحويل ما يصل إلى 5% من الصناديق العامة وصناديق الطوارئ مباشرة إلى الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 500 مليار دولار لمدة عام واحد، وفي الواقع فإن بيتكوين هي الوحيدة التي تفي بهذا الشرط.

اتخذت الولاية ثلاثة أنواع من طرق الحفظ الممكنة:

1. محفظة باردة متعددة التوقيع تديرها الولاية
2. تفويض إلى مؤسسات الإيداع الخاصة المرخصة أو البنوك الخاضعة للتنظيم
3. الاحتفاظ بصندوق تداول بيتكوين المعتمد من SEC أو NFA

يجب على وزارة المالية في الولاية الإفصاح عن الحيازات والتكاليف وحالة الأرباح والخسائر غير المحققة في تقاريرها المالية كل ربع سنة. كما يحظر القانون استخدام الرافعة المالية أو الاقتراض أو الرهن العقاري لتقليل المخاطر الائتمانية إلى الحد الأدنى.

أريزونا: مبتكرة ولكن المخاطر أكبر

اختارت ولاية أريزونا طريقًا مختلفًا، حيث جعلت "عدم وجود عبء ضريبي" نقطة بيع أساسية. يسمح القانون الجديد للحكومة الحكومية بعد انتهاء فترة البحث التي تبلغ ثلاث سنوات بنقل الأصول المشفرة غير المملوكة إلى "صندوق بيتكوين والأصول الرقمية المعد" الذي تم إنشاؤه حديثًا. يمكن أن يستقبل هذا الصندوق أيضًا جميع المكافآت الناتجة عن الإيصالات والرهانات، مما يشكل دورة فوائد مركبة.

على عكس ولاية نيوهامبشير، لم تضع ولاية أريزونا أي عتبات للقيمة السوقية أو السيولة للأصول المشفرة التي يمكن تضمينها في الاحتياطي. يجب أن تُعهد الأصول إلى جهة معتمدة مرخصة في الولاية، ويسمح للأصول بالمشاركة في رهن سلسلة الكتل للحصول على العوائد.

في إدارة السيولة، يمكن لوزارة المالية في الولاية تحويل ما يصل إلى 10% من حيازات العملات غير البيتكوين إلى نقد، لاستخدامها في دعم نفقات الصندوق العام. الجزء الخاص بالبيتكوين محجوز قانونياً، ولا يمكن استخدامه إلا بتشريع آخر.

تقدم في ولايات أخرى

بالإضافة إلى نيوهامشير وأريزونا، هناك عدة ولايات أخرى تعمل على دفع تشريعات مماثلة:

• تكساس: تقدم سريع، تم تمريره من قبل مجلس الشيوخ، في انتظار تصويت كامل من قبل مجلس النواب.
• أوكلاهوما: تم تمريره في مجلس النواب، ولكن تم رفضه في لجنة مجلس الشيوخ.
• إلينوي: لا يزال المشروع في المرحلة الأولية.
• ميزوري: تم الانتهاء من الاستماع العام، لكن التقدم متوقف.
• فلوريدا: تم سحب مشروع القانون المعني.

تأثير السوق

على الرغم من أن هذه البرامج الاحتياطية على مستوى الولايات أثارت اهتمام السوق، إلا أن حجم الشراء الفعلي قد يكون محدودًا. حتى لو تم تخصيص كامل المبلغ في ولاية نيوهامشير، فمن المتوقع أن يكون فقط حوالي 300-400 مليون دولار، بينما قد يكون حجم البداية في ولاية أريزونا أصغر. بالمقارنة، يتراوح حجم التداول الفوري لبيتكوين لمدة 24 ساعة عادةً حوالي 60-70 مليار دولار.

إن تمرير هذه القوانين قد أدى فعلاً إلى رد فعل قصير الأجل في السوق، حيث شهدت أسعار بيتكوين ارتفاعًا طفيفًا بعد نشر الأخبار ذات الصلة. ومع ذلك، لم يزد حجم التداول بالتزامن، مما يشير إلى أن هذه كانت أكثر استجابة مدفوعة بالعواطف، وليس تغييرًا فعليًا في العرض والطلب.

الخاتمة

لقد تم استيعاب السرد الخاص بالاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين على مستوى الولاية جزئيًا من قبل السوق، لكن ما سيحدد السوق حقًا هو سرعة تنفيذ التشريعات وحجم التمويل الفعلي. فقط عندما يتم استيفاء الشروط الثلاثة، وهي: تمرير التشريعات، وتحويل الأموال، وفتح العناوين على الشبكة، يمكننا التأكد من أن ارتفاع سعر البيتكوين مدفوع بالاحتياطي الاستراتيجي على مستوى الولاية. يجب على المستثمرين متابعة هذه التطورات عن كثب، مع توخي الحذر من المخاطر المحتملة، مثل تقلبات السوق الشديدة أو عقوبات الرهن.