التشفير المدفوعات الحالية والمستقبل: من بطاقة U إلى داخل السلسلة البنك

إن المدفوعات بالتشفير الحالية تمر بمرحلة انتقالية قبل التحول الجذري. بالمقارنة مع المراحل السابقة، هناك تقدم واضح في التصميم والتجربة والامتثال في المنتجات الحالية، ولكن لا يزال هناك مسافة لتأسيس إطار مدفوعات Web3 مستدام وكامل. هذه الحالة "غير المتشكلة" أصبحت في الواقع واحدة من النقاط الرئيسية التي تم مناقشتها في السوق مؤخرًا.

تعتبر بطاقة U كشكل حديث من أشكال الدفع بالتشفير، وهي في جوهرها آلية انتقالية. فهي ليست مجرد نسخة بسيطة من بطاقات الشحن التقليدية على الويب 2، ولا هي الشكل النهائي للمحفظة داخل السلسلة أو قنوات الدفع من الجيل الجديد، بل هي نتاج التوافق بين متطلبات الدفع داخل السلسلة والاستهلاك خارج السلسلة الحالية.

تجمع بطاقة U بين حسابات داخل السلسلة ورصيد العملات المستقرة، وتقدم واجهات استهلاك خارج السلسلة متوافقة، مما يحقق دمج تجربة Web2 مع منطق أصول Web3. لقد حصل هذا النموذج على اهتمام سريع، من ناحية بسبب تخيل المستخدمين المستمر لاستهلاك الأصول داخل السلسلة في الحياة اليومية، ومن ناحية أخرى يعكس كذلك أن العملات المستقرة تتعمق من المشاهد التقليدية مثل التحويلات عبر الحدود والتسويات خارج البورصة، لتدخل بشكل أعمق في مجال التجزئة للمستخدمين النهائيين والمدفوعات المحلية.

ومع ذلك، يعتمد نموذج بطاقة U بشكل كبير على إذن النظام المالي التقليدي، ويكافح للحفاظ على التوازن بين ضغط الامتثال والأرباح الضعيفة، مما يجعله غير قادر على الاستمرار على المدى الطويل. بدقة، ليست بطاقة U نموذجًا تجاريًا مربحًا مستقرًا، بل هي مجرد شكل من أشكال الخدمة المعتمدة على إذن خارجي.

يجب على المشروع الاعتماد على وسطاء ماليين متعددين لإتمام التسوية، حيث أنه في الأساس هو مجرد منفذ في نهاية السلسلة. التحدي الأكبر هو أن تكلفة تشغيل بطاقة U عالية جداً، وهي في جوهرها عمل غير مربح. المشروع لا يمتلك عائدات رسوم معاملات مستقرة مثل البورصات، ولا يتمتع بنفس سلطة المُصدِرين من الدرجة الأولى، ولكنه يتحمل ضغط خدمة المستخدمين.

لتغيير هذا الوضع، هناك خياران: الأول هو الانضمام إلى نظام الحسابات، كوسيلة لربط صناعة التشفير، والحصول على صوت في آلية الامتثال؛ والثاني هو الاستقلال، في انتظار تحسين مشروع قانون العملة المستقرة في الولايات المتحدة، وتجنب نظام التسوية الحالي، والاستفادة من الفرص الجديدة التي تقدمها العملة المستقرة بالدولار.

بالنسبة للبورصات، فإن بطاقة U تعد أكثر من وظيفة مساعدة لتعزيز ولاء المستخدمين، وليست مصدر دخل رئيسي. لكن بالنسبة لفِرق Web3 الناشئة التي تفتقر إلى مدخلات حركة المرور وتجارب البنية التحتية المالية، فإن محاولة بناء مشروع بطاقة U مستدام من خلال الدعم وتأثير الحجم لا تختلف عن صراع الحيوان المحاصر.

التشفير الدفع: مصرف جديد داخل السلسلة أم مصرف غير قانوني?

إن جوهر المشكلات التي تواجه التشفير في المدفوعات هو نظام التسوية المالي التقليدي. هناك انقسام في السوق حول تعريف المدفوعات بالتشفير: هل هي محاكاة لعملية المسح للدفع اليومية، أم أنها تفتح طرقًا جديدة في الشبكات المجهولة؟ بالنسبة للأخيرة، فإن معنى الدفع ليس في التحويل، بل في التراكم، حيث أن الجوهر ليس التسوية بل التداول، وهذه هي الصناعة التي تنمو بسرعة في تطوير داخل السلسلة.

خذ بعض مكاتب الصرافة غير القانونية كمثال، لقد أنشأوا نظامًا رقميًا يعتمد على العلاقات والثقة ودورات الأصول. جوهر هذا البنك الرقمي هو الثقة: تدفق الأموال، والاحتفاظ بالأصول الناتج عن التسويات المتأخرة والدورات، كل ذلك يعتمد على الثقة. في هذه الآلية، لم تعد المدفوعات علاقة فردية، بل أصبحت شكلًا من أشكال التفاعل متعدد الأطراف في شبكة القيمة.

تدفق الأموال ليس فقط للدفع، بل لكسب الثقة. يتسبب تدفق الأموال غير المدفوعة في تكوين رسوبي، ومع زيادة عدد المشاركين يتشكل شبكة دفع اجتماعي عالية التردد. القيمة المتكررة تجلب عوائد وفيرة.

في الحقيقة، لقد عملت هذه الهيكلية البيئية المغلقة داخل السلسلة لسنوات عديدة، حيث حلت بعض مشكلات تداول الأموال الرمادية، لكنها لم تتمكن من دفع التشفير إلى التيار الرئيسي. على العكس من ذلك، فإن النظام البيئي القائم على التسوية داخل السلسلة والذي يعتمد على الشبكة المتوافقة، والذي يتمحور حول عملة مستقرة بالدولار، هو الذي يمتلك إمكانات حقيقية عالمية ويقترب تدريجياً من المستخدمين.

هيكل داخل السلسلة على نمط البنوك غير القانونية موجود منذ فترة طويلة. سواء كانت بعض منظمات التحكيم أو بعض التسويات الدولية، فإن الأصول الرقمية تمتلك وسائل ناضجة لتجاوز النظام المالي التقليدي وتحقيق حرية تدفق رأس المال.

إن ظهور شبكة معينة من الشبكات الداخلية للسلسلة هو تجسيد لهذه المنطق. وفقًا لتقرير من شركة أمن، بين عامي 2023 و2024، يحدث حوالي 40% من تدفقات الأموال غير القانونية داخل السلسلة في هذه الشبكة، حيث يتم الانتهاء من أكثر من نصفها من خلال عملة مستقرة معينة. لم تدخل هذه الأموال إلى البورصات، بل تم تنفيذ "الإفراج المرآتي" المشابه للبنوك السرية من خلال التحوط OTC، و"القفز بين الجزر" عبر المحافظ، وDEX.

ومع ذلك، فإن "البنك الرقمي" داخل السلسلة هذا قد عمل لسنوات عديدة، فلماذا لم يحدث انفجار في التشفير المدفوعات حتى اليوم؟ السبب الجذري هو أن هذا النوع من النماذج ليس مصممًا للمستخدمين العاديين، بل إنه يحل "كيف يستطيع عدد قليل من الناس إكمال المدفوعات غير القابلة للتعقب باستخدام التشفير"، وليس "كيف يمكن لعدد أكبر من الناس الدفع باستخدام التشفير". إن نقطة انطلاقه هي التحايل وليس التوصيل، فهو يخدم السيناريوهات التي لا ترغب في تغطيتها من قبل التنظيم، وليس الجماعات التي تحتاج إلى حماية قانونية.

من منظور النظام، فإن "عدم رغبة الأموال في المغادرة" يمكن أن يزيد فعلاً من TVL للمنصة ونسبة استخدام رأس المال في نظام DeFi، ولكن النظام المدفوعات القابل للتوسع حقًا يحتاج إلى حرية "الدخول والخروج" للأموال، وليس "الدخول فقط، وعدم القدرة على الخروج".

تقوم بعض أنظمة المكافآت وحسابات النقاط داخل السلسلة بتحويل سلوك الدفع إلى رسملة، مشابهًا لمنطق "تحويل الرصيد" في عصر Web2. هذه النموذج الرسملاتي له قيمة تجارية، لكنه لا يمكنه كسر الحواجز البيئية. لا يمكن للمستخدمين استخدام هذه الأصول بحرية للدفع عبر الحدود، أو دفع التجار، أو استلام المدفوعات من أجهزة نقاط البيع، ولا يمكنهم الحصول على تمثيل مستقر لنظام الحسابات في العالم الحقيقي.

هذا النموذج "لدورة الفناء الخلفي" ليس بنية تحتية، بل هو آلية تعزيز ذاتي بيئي. من المهم بالطبع تعزيز سيناريوهات استخدام الأموال في النظام المغلق، لكن هذا لا يشكل المنطق الأساسي لـ "الدفع" كخدمة عالمية.

إن ما يدفع حقًا مدفوعات Web3 من "الويب المظلم" إلى "الشبكة الرئيسية" هو دعم السياسات الأمريكية لشبكات دفع العملات المستقرة. في عام 2024، سيقوم وزارة الخزانة الأمريكية بدفع مشاريع القوانين ذات الصلة، وبعد أن يمر القانون في الكونغرس، سيتم منح العملات المستقرة لأول مرة تصنيف "البنية التحتية الاستراتيجية للمدفوعات".

تسارع العديد من شركات التكنولوجيا المالية في توسيع استخدام عملات الاستقرار بالدولار في التسويات الدولية، واستلام المدفوعات من التجار، وتسويات المنصات. تظهر البيانات التي أعلنت عنها إحدى شركات الدفع في أوائل عام 2024 أن أكثر من 30 مؤسسة دفع عالمية تقوم بتكامل عملة مستقرة معينة كأصل للتسوية عبر الحدود؛ كما بدأت بعض عملات الاستقرار في زيادة العرض واستخدامها في سيناريوهات التجزئة.

هذه ليست تدفقات متراكمة في الاقتصاد الافتراضي، بل هي تدفقات مالية حقيقية بين السلع والخدمات، تتمتع بحماية قانونية وسلوك تسوية متوافق مع التدقيق. بالمقارنة، فإن دفع الرموز في بعض الأنظمة، وميزة "الدفع بالمسح الضوئي" في بعض المحافظ، لا تزال وظائف محلية في نظام مغلق قبل أن تدخل فعلاً إلى نظام التقارير المالية للشركات، أو منصات التجارة الإلكترونية عبر الوطنية، أو الشبكات الائتمانية، وليست معيار الدفع العالمي.

تصميم آلية "البنك الرقمي" ملهم. بعض الاقتراحات بالفعل ترقي المدفوعات التقليدية داخل السلسلة من سلوك تحويل "آلة إلى آلة" إلى تنسيق الأموال "مدفوع بنية الإنسان". وهذا يتردد صدى فلسفيا مع تطبيق "آلية الثقة القوية في العلاقات" من قبل البنوك التقليدية تحت الأرض. ولكن لا يمكن أن تستند الهيكلية المدفوعات المنهجية فقط على الثقة الاجتماعية الغامضة ومنطق التداول المحلي، وفي النهاية يجب أن تتصل بالجهات التنظيمية، لتكون الهوية المستخدمين، عملية المعاملات، ومصدر الأموال قابلة للتتبع.

من منظور كلي ، نظرا لأن وضع العملة العالمية للدولار الأمريكي يواجه تحديات هيكلية ، يحاول النظام المالي والنقدي الأمريكي بناء نظام نقدي جديد ثنائي المسار من "الدولار الأمريكي + العملة المستقرة بالدولار الأمريكي". سواء كان التحوط ضد توسع التسويات بعملات أخرى ، أو الاستجابة لاتجاه استخدام طرق التسوية البديلة في الأسواق الناشئة ، أو استقرار نفوذها المالي في مناطق معينة ، لم تعد العملات المستقرة ابتكارات مالية هامشية ، ولكنها أدوات استراتيجية تنشرها الولايات المتحدة بنشاط في المنافسة المالية الدولية.

هذا يفسر أيضًا تسارع الدفع الكامل لعملات الاستقرار بالدولار على مدى العامين الماضيين من التشريع في الكونغرس إلى توجيه وزارة المالية، ومن مشاركة البنوك التقليدية إلى دمج الشبكات المدفوعة، والتكامل العميق مع العملات السيادية وأطر التنظيم السيادي.

نموذج الدفع على غرار البنك الرقمي يصعب عليه تحمل مثل هذا النظام الاستراتيجي. جوهر نموذج البنك السري يكمن في التهرب من الرقابة، بينما تسعى الولايات المتحدة لبناء شبكة مالية عالمية مدمجة في الرقابة؛ يعتمد البنك الرقمي على ثقة المجتمع واستغلال المساحات الرمادية، بينما يجب أن يقوم نظام عملة الدولار المستقر على المؤسسات المالية المتوافقة وسلسلة التصاريح التنظيمية.

مستقبل صناعة التشفير، لن يكون متعايشًا مع الصناعة الرمادية. إن تمرير ETF معين قد أدخل صناعة التشفير في دورة جديدة، وهذا هو المستقبل الذي يتكامل ويتداخل تمامًا مع التمويل التقليدي.

سواء كانت بعض المؤسسات المالية تطلق عملات رقمية، أو تنشر صناديق، أو تدمج عملات مستقرة، أو تتصل بمدفوعات داخل السلسلة، أو كانت شركة ما تتعاون مع البنوك المركزية في دول متعددة حول العالم، فإن هذه الخطوات تشير إلى: أن التمويل التقليدي يتسارع نحو دخول عالم داخل السلسلة، ومعاييرهم واضحة - الامتثال، والشفافية، وقابلية التنظيم. هذا المعيار يرفض بطبيعته توسيع منطق المصارف السرية، ويشكل أيضًا القيود الأساسية لنموذج "المصرف الرقمي" كمسار رئيسي للمدفوعات التشفيرية.

المستقبل الحقيقي للدفع في Web3 هو بناء شبكة تعتمد على العملات المستقرة بالدولار وقنوات التسوية المتوافقة. إنها قادرة على استيعاب اللامركزية والانفتاح، وأيضًا الاستفادة من أساسيات الائتمان الموجودة في النظام النقدي التقليدي. يسمح بتحرك الأموال بحرية، ولكن دون الإيمان الأعمى بالتخزين؛ يركز على تجريد الهوية، ولكن دون التهرب من التنظيم؛ يدمج نوايا المستخدم، ولكن دون الخروج عن الحدود القانونية. في هذا النظام، يمكن أن تدخل الأموال عالم Web3، بل ويمكنها الخروج بحرية؛ لا تخدم فقط الأنشطة المالية داخل السلسلة، بل تتداخل أيضًا مع تبادل السلع والخدمات العالمي.

البنك الرقمي مثل الماء، الماء ليس له شكل، يتحرك حسب القوة، عندما تسقط قطرة مطر فيه، تصبح محيطًا؛ يجب أن تكون المرحلة التالية من الدفع بالتشفير مثل الضوء، يمكن أن تندمج مع بعضها البعض، لكنها تمتلك نقطة انطلاق خاصة بها، تعود إلى الوراء، يمكن أن تجد الطريق الذي جاءت منه بوضوح، لا تسعى إلى الابتلاع، بل تركز على الإضاءة.