استثمار رأس المال المخاطر في مجال الأصول الرقمية: الفرص والتحديات

مؤخرا، كان هناك العديد من النقاشات في دائرة الأصول الرقمية حول دور استثمار المخاطر (VC). انتقد البعض ما يسمى بـ "عملة VC"، كما كانت هناك تقارير حول حقوق VC والإفلاس. في الواقع، كانت هناك دائما نسبة عالية من معدل الإقصاء في صناعة VC، وهذه ليست ظاهرة جديدة.

حالة صناعة رأس المال المغامر خلال فترة ازدهار الطرح الأولي للعملات الرقمية

كان عام 2017 هو عام انطلاق الأصول الرقمية VC، حيث تم تأسيس أكثر من 100 شركة VC في منطقة شانغهاي فقط في ذلك الوقت. كانت متطلبات التأسيس منخفضة للغاية، حيث كان يكفي وجود كيان خارجي، وقدرة على التوقيع والختم، وقدرة على تحويل الأموال. على مستوى البلاد، قد يصل عدد شركات VC إلى مئات. ومع ذلك، في غضون بضع سنوات، خرج العديد من شركات VC من السوق. وهذا يعكس الواقع القاسي للصناعة، كما يوضح أن التغيير بين القديم والجديد هو الوضع الطبيعي.

المفاهيم الخاطئة الشائعة حول VC

غالبًا ما تكون آراء المستثمرين حول VC متباينة. عندما يشارك VC في مشروع شائع، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن التشفير VC مربح جدًا. ولكن في الواقع، هناك العديد من المشاريع الفاشلة في محفظة VC، وغالبًا ما تكون هذه غير معروفة للسوق. وبسبب ارتفاع معدل الفشل، يتطلب ذلك أن يكون لدى كل مشروع توقعات عالية للعائد.

من ناحية أخرى، عندما تفشل استثمارات رأس المال المغامر في المشاريع، قد ينتقد المجتمع رأس المال المغامر مع المشروع بأنه "يقطف المحاصيل"، متجاهلاً أن رأس المال المغامر أيضًا ضحية، وأن الخسائر قد تكون أكبر.

معايير تقييم رأس المال المجازف

لتقييم ما إذا كانت شركة رأس المال الاستثماري متميزة، يجب مراعاة عاملين رئيسيين:

1. الأداء: المهمة الرئيسية لشركة رأس المال المغامر هي خلق عائدات للشركاء المحدودين (LP). من المثير للاهتمام أن بعض الصناديق الأصغر قد تؤدي أحيانًا أفضل من المؤسسات الكبيرة المعروفة.

2. مساهمة الصناعة: يجب على الشركات الاستثمارية الممتازة دفع الابتكار التكنولوجي وتطوير الصناعة من خلال الاستثمار. من الصعب اعتبار المؤسسات التي تستثمر فقط في مشاريع وهمية لتحقيق الربح أو الدخول بتقييمات مرتفعة ممتازة.

الأصول الرقمية VC تواجه التحديات

تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية الحالية في أن بعض المؤسسات ذات التمويل الكبير ترفع من تقييم المشاريع. وهذا يؤدي إلى تقليل فرص دخول المستثمرين الأفراد، مما يحد من مساحة الارتفاع ويزيد من مخاطر الانخفاض. لمعالجة هذه المشكلة، يمكن النظر في تنفيذ قيود على ارتفاع وانخفاض الأسعار في المراحل الأولى من إدراج العملات الجديدة، أو اعتماد آلية طرح عادلة مشابهة لتلك التي كانت موجودة في عصر ICO.

التحدي الآخر هو أنه مع نضوج الصناعة، تم احتلال المسارات الرئيسية من قبل الشركات الكبرى. تحتاج رأس المال الاستثماري إلى التخصص بشكل أكبر، والتعاون بشكل عميق مع الأطراف المعنية، بدلاً من مجرد إنفاق الأموال وترك الأمور تتدبر نفسها. قد يؤدي هذا إلى تركيز رأس المال الاستثماري الصغير الذي يديره شخص واحد فقط على مرحلة الاستثمار الملائكي.

آفاق المستقبل

في الظروف المثالية، مع تطور صناعة الأصول الرقمية، نتوقع أن نتمكن من تقليل الاعتماد على رأس المال الاستثماري، تمامًا كما نخفض الاعتماد على (CEX). يجب أن يكون السعي نحو عالم أكثر لامركزية هو الهدف المشترك لجميع المعنيين في هذه الصناعة.