في يونيو 2025، تشهد الأسواق المالية العالمية اختبار ضغط غير مسبوق. أدى تدمير طائرات مسيرة أوكرانية لعدد كبير من القاذفات النووية إلى إثارة مخاوف من انتشار نووي، وتجددت التوترات في التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتوترت الأوضاع في الشرق الأوسط. في هذا السياق، تقترب أسعار الذهب، الأصل التقليدي الآمن، من أعلى مستوى تاريخي يبلغ 3450 دولارًا للأونصة، بينما يظهر البيتكوين استقرارًا نادرًا بالقرب من 105,000 دولار. تعكس هذه الظاهرة، التي "تفصل" عن الأزمات الجيوسياسية، التغييرات العميقة في الأساسيات في سوق العملات المشفرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل طرق بقاء البيتكوين في ظل الاضطرابات الكبرى من عدة زوايا.
1. تراجع تأثير الصدمات الجيوسياسية
1. تأثير الصراع على السوق يتضاءل
بعد الهجوم الجوي الإسرائيلي على المنشآت النووية الإيرانية في 13 يونيو، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 2% في غضون ساعتين فقط ثم استقرت سريعًا، مما يشكل تباينًا حادًا مع الانخفاض بنسبة 10% في يوم واحد عند اندلاع النزاع بين روسيا وأوكرانيا في عام 2022. إن تحسين القدرة على التحمل هذه ناتج عن تغيير نوعي في هيكل السوق: تشير البيانات إلى أن نسبة حائزي الأصول الرقمية على المدى الطويل تجاوزت 70% في عام 2025، في حين انخفضت نسبة المضاربات إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات. لقد أنشأ المستثمرون المؤسسون نظام التحوط من خلال سوق المشتقات، مما خفف بشكل فعال من الصدمات الفورية الناتجة عن الأحداث المفاجئة.
2. تحول منطق التحوط
تتم إعادة تعريف خصائص "الذهب الرقمي" لبيتكوين. مع توقعات تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، زادت العلاقة السلبية بين بيتكوين وعائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل كبير، مما يجعلها تبدو أكثر كأداة "تحوط سيولة" بدلاً من كونها مجرد أصل ملاذ آمن. عندما أدت المزادات الباردة للسندات الأمريكية في 1 يونيو إلى ارتفاع حاد في العائدات الحقيقية، أثبت الارتفاع العكسي لبيتكوين هذه السمة الجديدة.
3. تحويل المخاطر الجغرافية إلى طلب
أزمة سلسلة إمدادات الطاقة الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط، تسارعت موضوعيا عملية التخلص من الدولار. تجاوزت صادرات النفط الإيرانية التي يتم تسويتها بالبيتكوين نسبة 15%، مما أدى إلى تحويل جزئي للمخاطر الجيوسياسية إلى طلب صارم على البيتكوين. تظهر البيانات أن حجم المعاملات على السلسلة في مناطق الصراع قد ارتفع بنسبة 300% بعد الأحداث.
٢. تأثير الدورة الاقتصادية الكلية
1. تأثير تحويل السياسة النقدية
بلغت توقعات السوق لاحتمالية خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في الربع الثالث 68%، مما ينعكس مباشرةً على علاوة عقود بيتكوين الآجلة: ارتفعت علاوة عقود يونيو 15 إلى 23% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ تقليص النصف في عام 2024. تظهر البيانات التاريخية أنه قبل 3 أشهر من بدء دورة خفض الفائدة، بلغ متوسط ارتفاع بيتكوين 37%، وهو ما يتجاوز بكثير 12% للذهب.
2. تخفيف ضغط التضخم
انخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر مايو بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وعاد مؤشر ضغط سلسلة التوريد إلى مستويات ما قبل الجائحة. وهذا يضعف رواية بيتكوين كأصل مضاد للتضخم، لكنه يبرز بشكل غير متوقع خاصية "الأصول الحساسة للنمو". وقد أعادت بعض الشركات الكبرى تصنيف بيتكوين التي تمتلكها من "أصل غير ملموس" إلى "احتياطي استراتيجي"، مما يمثل بداية إدراج المؤسسات لها في إطار تقييم الأسهم النامية.
3. تباين السياسات الصينية الأمريكية يخلق فرصاً
استمرت البنك المركزي الصيني في زيادة احتياطيات الذهب لمدة 6 أشهر متتالية، بينما دفعت وزارة الخزانة الأمريكية من خلال استراتيجية "الخفض القابل للتحكم" إلى انخفاض مؤشر الدولار بنسبة 12% هذا العام. هذه الفجوة في السياسة النقدية خلقت فرصًا لرأس المال العابر للحدود للاستفادة من التحكيم عبر البيتكوين. تظهر البيانات أن حجم التداول خارج البورصة للبيتكوين في ممر التجارة بين الصين والولايات المتحدة قد زاد بنسبة 470% خلال فترة النزاع الجمركي.
ثلاثة، التغييرات العميقة في هيكل السوق
1. هيكل الحيازة تقليل الرافعة المالية
في عقود المستقبل غير المفتوحة لعام 2025، تجاوزت نسبة مراكز التحوط 60% لأول مرة، وظلت معدلات تمويل عقود المشتقات المستمرة مستقرة عند مستويات منخفضة. أدت هذه التغييرات إلى عدم اعتماد السوق على الأموال الرافعة، واختفى بشكل أساسي ظاهرة "الانفجار المزدوج" التي كانت شائعة في عام 2021. تجاوز حجم إدارة ETF للبيتكوين 130 مليار دولار، وكان هناك ارتباط سلبي ملحوظ بين كمية الطلب الصافي اليومية ومؤشر تقلبات السوق.
2. تعزيز هيكل السيولة
تجاوز رصيد حسابات الحفظ المؤسسية في منصات التداول الرئيسية 4 ملايين بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 21% من المعروض المتداول. تشكل هذه الأنواع من الرقائق "التخزين البارد" مث stabilizer طبيعي للأسعار، مما يجعل الضغط البيعي القصير الأجل من الصعب اختراق مستويات الدعم الرئيسية. في 14 يونيو، عندما أثار النزاع الجيوسياسي عمليات بيع فوضوية، ظهرت كمية كبيرة من الطلبات عند مستوى 100,000 دولار، 90% منها جاءت من التداولات المؤسسية خارج البورصة.
3. نظام التقييم ودمج الأصول التقليدية
انخفضت العلاقة بين بيتكوين ومؤشر ناسداك 100 لمدة 90 يومًا من 0.85 في عام 2021 إلى 0.32، بينما ارتفعت العلاقة مع مؤشر الأسهم الصغيرة إلى 0.61. تعكس هذه التحولات أن السوق تعيد تشكيل منطق التقييم باستخدام نماذج تسعير الأصول التقليدية: لقد اقتربت تقلبات بيتكوين من مستويات الأسهم التكنولوجية النامية، وهي أقل بكثير من ذروتها في عام 2021.
أربعة، تحليل الأسعار على المدى القصير
يحصل البيتكوين حاليًا على دعم بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، لكن الثيران تواجه صعوبة في دفع السعر فوق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا، مما يدل على نقص في الطلب عند المستويات العليا. المؤشرات الفنية في حالة محايدة، ولم تقدم اتجاهًا واضحًا. إذا تم الاختراق فوق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا، فقد يرتفع إلى حوالي 110,000 دولار؛ أما في الاتجاه الهبوطي، فإن الانخفاض دون 100,000 دولار قد يؤدي إلى تصحيح إضافي.
خمسة، نظرة مستقبلية على الاتجاهات
1. 6-8 أشهر: فترة تجمع وتذبذب
من المتوقع أن يتحرك سعر البيتكوين في نطاق 98,000-112,000 دولار. يجب الانتباه إلى ما إذا كانت جلسة الاحتياطي الفيدرالي في يوليو ستصدر إشارات واضحة بشأن خفض أسعار الفائدة، ومن الناحية الفنية، فإن مستوى 96,000 دولار سيشكل دعماً قوياً. لا يزال تأثير النزاعات الجيوسياسية موجوداً، لكن عمق السوق قد ارتفع بشكل ملحوظ.
2. 9-11: قد يبدأ الارتفاع
تشير البيانات التاريخية إلى أن أكتوبر عادة ما يكون شهرًا جيدًا لأداء البيتكوين. إذا بدأت الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فقد يصل البيتكوين إلى 150,000 دولار. قد يؤدي ذروة استحقاق السندات الأمريكية إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي لتوسيع ميزانيته، وستصبح زيادة السيولة بالدولار محفزًا مهمًا.
3. تنبيه المخاطر
قد تؤدي تغييرات السياسات التنظيمية إلى تقلبات قصيرة الأجل، ولكن على المدى الطويل، ستؤدي الموافقة المنتظمة على ETF الفوري إلى جذب الكثير من الأموال التقليدية. يجب على المستثمرين توخي الحذر من التصحيحات المحتملة في نهاية العام.
الخاتمة
في وقت تواجه فيه النظام النقدي العالمي تغييرات كبيرة، تلعب البيتكوين دورًا فريدًا. فهي مستفيدة من تآكل ثقة النظام المالي التقليدي، وأيضًا جزء من بنية النظام الجديد. لم تعد استقرار أسعار البيتكوين ناتجًا فقط عن انخفاض التقلبات، بل يأتي أيضًا من إعادة هيكلة الدعم القيمي الأساسي لها. من أداة مضاربة إلى جسر سيولة يربط الاقتصاد الحقيقي، تمر البيتكوين بتحول عميق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
4
مشاركة
تعليق
0/400
BoredWatcher
· منذ 13 س
البتكوين أكثر صلابة بكثير من الذهب
شاهد النسخة الأصليةرد0
NoodlesOrTokens
· منذ 13 س
لقد أصبح btc طويلاً حقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTArchaeologist
· منذ 14 س
لقد فقدت السراويل الداخلية التي خسرته، والآن أرى أنني قد قمت بتحويل الأمور لصالحى أخيرًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumDegen
· منذ 14 س
btc لا تهتم بأي شيء حول الجغرافيا السياسية الآن... صاعد بشكل كبير بصراحة
بيتكوين 105,000 دولار تظهر استقرارًا تأثير النزاعات الجيوسياسية يتلاشى
أصل رقمي في أوقات الاضطراب يظهر المرونة
في يونيو 2025، تشهد الأسواق المالية العالمية اختبار ضغط غير مسبوق. أدى تدمير طائرات مسيرة أوكرانية لعدد كبير من القاذفات النووية إلى إثارة مخاوف من انتشار نووي، وتجددت التوترات في التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتوترت الأوضاع في الشرق الأوسط. في هذا السياق، تقترب أسعار الذهب، الأصل التقليدي الآمن، من أعلى مستوى تاريخي يبلغ 3450 دولارًا للأونصة، بينما يظهر البيتكوين استقرارًا نادرًا بالقرب من 105,000 دولار. تعكس هذه الظاهرة، التي "تفصل" عن الأزمات الجيوسياسية، التغييرات العميقة في الأساسيات في سوق العملات المشفرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل طرق بقاء البيتكوين في ظل الاضطرابات الكبرى من عدة زوايا.
1. تراجع تأثير الصدمات الجيوسياسية
1. تأثير الصراع على السوق يتضاءل
بعد الهجوم الجوي الإسرائيلي على المنشآت النووية الإيرانية في 13 يونيو، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 2% في غضون ساعتين فقط ثم استقرت سريعًا، مما يشكل تباينًا حادًا مع الانخفاض بنسبة 10% في يوم واحد عند اندلاع النزاع بين روسيا وأوكرانيا في عام 2022. إن تحسين القدرة على التحمل هذه ناتج عن تغيير نوعي في هيكل السوق: تشير البيانات إلى أن نسبة حائزي الأصول الرقمية على المدى الطويل تجاوزت 70% في عام 2025، في حين انخفضت نسبة المضاربات إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات. لقد أنشأ المستثمرون المؤسسون نظام التحوط من خلال سوق المشتقات، مما خفف بشكل فعال من الصدمات الفورية الناتجة عن الأحداث المفاجئة.
2. تحول منطق التحوط
تتم إعادة تعريف خصائص "الذهب الرقمي" لبيتكوين. مع توقعات تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، زادت العلاقة السلبية بين بيتكوين وعائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل كبير، مما يجعلها تبدو أكثر كأداة "تحوط سيولة" بدلاً من كونها مجرد أصل ملاذ آمن. عندما أدت المزادات الباردة للسندات الأمريكية في 1 يونيو إلى ارتفاع حاد في العائدات الحقيقية، أثبت الارتفاع العكسي لبيتكوين هذه السمة الجديدة.
3. تحويل المخاطر الجغرافية إلى طلب
أزمة سلسلة إمدادات الطاقة الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط، تسارعت موضوعيا عملية التخلص من الدولار. تجاوزت صادرات النفط الإيرانية التي يتم تسويتها بالبيتكوين نسبة 15%، مما أدى إلى تحويل جزئي للمخاطر الجيوسياسية إلى طلب صارم على البيتكوين. تظهر البيانات أن حجم المعاملات على السلسلة في مناطق الصراع قد ارتفع بنسبة 300% بعد الأحداث.
٢. تأثير الدورة الاقتصادية الكلية
1. تأثير تحويل السياسة النقدية
بلغت توقعات السوق لاحتمالية خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في الربع الثالث 68%، مما ينعكس مباشرةً على علاوة عقود بيتكوين الآجلة: ارتفعت علاوة عقود يونيو 15 إلى 23% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ تقليص النصف في عام 2024. تظهر البيانات التاريخية أنه قبل 3 أشهر من بدء دورة خفض الفائدة، بلغ متوسط ارتفاع بيتكوين 37%، وهو ما يتجاوز بكثير 12% للذهب.
2. تخفيف ضغط التضخم
انخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر مايو بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وعاد مؤشر ضغط سلسلة التوريد إلى مستويات ما قبل الجائحة. وهذا يضعف رواية بيتكوين كأصل مضاد للتضخم، لكنه يبرز بشكل غير متوقع خاصية "الأصول الحساسة للنمو". وقد أعادت بعض الشركات الكبرى تصنيف بيتكوين التي تمتلكها من "أصل غير ملموس" إلى "احتياطي استراتيجي"، مما يمثل بداية إدراج المؤسسات لها في إطار تقييم الأسهم النامية.
3. تباين السياسات الصينية الأمريكية يخلق فرصاً
استمرت البنك المركزي الصيني في زيادة احتياطيات الذهب لمدة 6 أشهر متتالية، بينما دفعت وزارة الخزانة الأمريكية من خلال استراتيجية "الخفض القابل للتحكم" إلى انخفاض مؤشر الدولار بنسبة 12% هذا العام. هذه الفجوة في السياسة النقدية خلقت فرصًا لرأس المال العابر للحدود للاستفادة من التحكيم عبر البيتكوين. تظهر البيانات أن حجم التداول خارج البورصة للبيتكوين في ممر التجارة بين الصين والولايات المتحدة قد زاد بنسبة 470% خلال فترة النزاع الجمركي.
ثلاثة، التغييرات العميقة في هيكل السوق
1. هيكل الحيازة تقليل الرافعة المالية
في عقود المستقبل غير المفتوحة لعام 2025، تجاوزت نسبة مراكز التحوط 60% لأول مرة، وظلت معدلات تمويل عقود المشتقات المستمرة مستقرة عند مستويات منخفضة. أدت هذه التغييرات إلى عدم اعتماد السوق على الأموال الرافعة، واختفى بشكل أساسي ظاهرة "الانفجار المزدوج" التي كانت شائعة في عام 2021. تجاوز حجم إدارة ETF للبيتكوين 130 مليار دولار، وكان هناك ارتباط سلبي ملحوظ بين كمية الطلب الصافي اليومية ومؤشر تقلبات السوق.
2. تعزيز هيكل السيولة
تجاوز رصيد حسابات الحفظ المؤسسية في منصات التداول الرئيسية 4 ملايين بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 21% من المعروض المتداول. تشكل هذه الأنواع من الرقائق "التخزين البارد" مث stabilizer طبيعي للأسعار، مما يجعل الضغط البيعي القصير الأجل من الصعب اختراق مستويات الدعم الرئيسية. في 14 يونيو، عندما أثار النزاع الجيوسياسي عمليات بيع فوضوية، ظهرت كمية كبيرة من الطلبات عند مستوى 100,000 دولار، 90% منها جاءت من التداولات المؤسسية خارج البورصة.
3. نظام التقييم ودمج الأصول التقليدية
انخفضت العلاقة بين بيتكوين ومؤشر ناسداك 100 لمدة 90 يومًا من 0.85 في عام 2021 إلى 0.32، بينما ارتفعت العلاقة مع مؤشر الأسهم الصغيرة إلى 0.61. تعكس هذه التحولات أن السوق تعيد تشكيل منطق التقييم باستخدام نماذج تسعير الأصول التقليدية: لقد اقتربت تقلبات بيتكوين من مستويات الأسهم التكنولوجية النامية، وهي أقل بكثير من ذروتها في عام 2021.
أربعة، تحليل الأسعار على المدى القصير
يحصل البيتكوين حاليًا على دعم بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، لكن الثيران تواجه صعوبة في دفع السعر فوق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا، مما يدل على نقص في الطلب عند المستويات العليا. المؤشرات الفنية في حالة محايدة، ولم تقدم اتجاهًا واضحًا. إذا تم الاختراق فوق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا، فقد يرتفع إلى حوالي 110,000 دولار؛ أما في الاتجاه الهبوطي، فإن الانخفاض دون 100,000 دولار قد يؤدي إلى تصحيح إضافي.
خمسة، نظرة مستقبلية على الاتجاهات
1. 6-8 أشهر: فترة تجمع وتذبذب
من المتوقع أن يتحرك سعر البيتكوين في نطاق 98,000-112,000 دولار. يجب الانتباه إلى ما إذا كانت جلسة الاحتياطي الفيدرالي في يوليو ستصدر إشارات واضحة بشأن خفض أسعار الفائدة، ومن الناحية الفنية، فإن مستوى 96,000 دولار سيشكل دعماً قوياً. لا يزال تأثير النزاعات الجيوسياسية موجوداً، لكن عمق السوق قد ارتفع بشكل ملحوظ.
2. 9-11: قد يبدأ الارتفاع
تشير البيانات التاريخية إلى أن أكتوبر عادة ما يكون شهرًا جيدًا لأداء البيتكوين. إذا بدأت الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فقد يصل البيتكوين إلى 150,000 دولار. قد يؤدي ذروة استحقاق السندات الأمريكية إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي لتوسيع ميزانيته، وستصبح زيادة السيولة بالدولار محفزًا مهمًا.
3. تنبيه المخاطر
قد تؤدي تغييرات السياسات التنظيمية إلى تقلبات قصيرة الأجل، ولكن على المدى الطويل، ستؤدي الموافقة المنتظمة على ETF الفوري إلى جذب الكثير من الأموال التقليدية. يجب على المستثمرين توخي الحذر من التصحيحات المحتملة في نهاية العام.
الخاتمة
في وقت تواجه فيه النظام النقدي العالمي تغييرات كبيرة، تلعب البيتكوين دورًا فريدًا. فهي مستفيدة من تآكل ثقة النظام المالي التقليدي، وأيضًا جزء من بنية النظام الجديد. لم تعد استقرار أسعار البيتكوين ناتجًا فقط عن انخفاض التقلبات، بل يأتي أيضًا من إعادة هيكلة الدعم القيمي الأساسي لها. من أداة مضاربة إلى جسر سيولة يربط الاقتصاد الحقيقي، تمر البيتكوين بتحول عميق.