لسنوات، كانت عملة البيتكوين (BTC) لها دور ثابت بشكل غريب في عالم العملات المشفرة. كانت الأكثر قيمة، والأكثر موثوقية، والأكثر حيازة — ومع ذلك، كانت في الغالب مجرد جالسة هناك، مقفلة في خزائن ومذكورة في العناوين أكثر مما تم استخدامها فعليًا. لكن تلك السكون كانت هي النقطة. لم تكن البيتكوين تحاول أن تكون نسخة من إثيريوم (ETH)، ولم تكن مصممة للبرمجة. كانت تبرز من خلال القيام بشيء واحد بشكل جيد — تخزين القيمة.
ملخص
بيتكوين تتطور من مخزن ثابت للقيمة إلى رأس مال منتج، مع ظهور أدوات مثل الأصول الاصطناعية، والمدفوعات المنظمة، ونماذج الضمان، يتم استخدام BTC للعمل، وليس فقط تخزينه.
BTCFi يكتسب زخمًا حقيقيًا - مع زيادة قدرها 2,700% في القيمة المحتجزة على مدار العام الماضي، بدأت البروتوكولات في فتح العائد الأصلي على البيتكوين دون إجبار الحائزين على الخروج عن السلسلة أو الدخول في منصات مركزية.
ليست DeFi 2.0، BTCFi لا تسعى إلى توافق إثيريوم أو سرعته؛ بل تبني ببطء وأمان، متماشية مع فلسفة بيتكوين المحافظة وقاعدة مستخدميها على المدى الطويل.
عنق الزجاجة هو التجزئة؛ يحتاج BTCFi إلى معايير مشتركة، جسور أفضل، أدوات متوافقة، وتجربة مستخدم ترحب بالمؤسسات والمشاركين في التجزئة.
المتانة، وليس الضجيج، ستحدد مستقبل BTCFi. من خلال التركيز على التماسك، والبساطة، والبنية التحتية الأصلية للبيتكوين، يمكن أن تخلق BTCFi السكك الحديدية لطبقة مالية طويلة الأجل ومنخفضة الاحتكاك مبنية حول BTC.
هذا الموقف، مع ذلك، بدأ يتغير، ليس في قاعدة الكود، ولكن في كيفية تعامل النظام البيئي معه. يقوم المعدنون بتشفير العمليات، وتظهر أدوات جديدة، من المدفوعات المنظمة إلى الأغطية الاصطناعية ومنتجات العائد. للمرة الأولى منذ فترة، يتم استخدام بيتكوين كضمان ورأس مال منتج.
هذا هو BTCFi — وهو أخيرًا يشعل الحماس. قد لا يبدو كأنه ثورة بعد، لكنه بدأ في فتح طبقة مالية أكثر وصولاً وسائلة ومن native بيتكوين.
من التخزين البارد إلى تدفق النقد
على مدار العام الماضي، ارتفع إجمالي القيمة المقفلة في بروتوكولات BTCFi بأكثر من 2700%، ليصل إلى 8.6 مليار دولار. وهذا يعد متواضعًا مقارنةً بترتيب DeFi في إثيريوم، ولكن الإشارة قوية: طبقة إنتاجية حول بيتكوين بدأت تتشكل.
في جوهرها، BTCFi هي فكرة بسيطة ذات جذور معقدة. أساسًا، تشير إلى مجموعة متزايدة من الأدوات التي تسمح للناس باستخدام بيتكوين من خلال نماذج التخزين، والأصول الاصطناعية، والبروتوكولات التي تولد العائد على السلسلة - كل ذلك دون الحاجة إلى أن يغادر الحائزون نظام بيتكوين البيئي.
حتى وقت قريب، لم يكن هناك مسار حقيقي للعائد الأصلي على بيتكوين. الطبقة الأساسية ببساطة لم تدعم العقود الذكية أو معايير الرموز أو نقل القيمة المرن. هذا يعني أن الفائدة المالية كان يجب أن تأتي من لف BTC على سلاسل أخرى أو وضعه كضمان في أنظمة مركزية - وهو تنازل لم يكن العديد من حاملي المدى الطويل مرتاحين له تمامًا.
الآن، الأشكال الجديدة من الرموز تمنح البيتكوين مزيدًا من المرونة عند أطراف البروتوكول، ومع ذلك، فإن موجة من التغييرات في الطريق. نحن نشهد تجارب مبكرة لتوليد العائد مباشرة من BTC نفسها: هياكل مالية مرتبطة بالتعدين، أدوات تركيبية، ونماذج ضمانات مؤمنة. الأدوات لا تزال في مراحلها الأولى ومبعثرة، لكنها تشير بوضوح إلى الفائدة المالية للبيتكوين، التي بدأت تعمل.
BTCFi ليست سوى إثيريوم بحركة بطيئة
من الواضح أن النمو السريع لـ BTCFi يجذب بطبيعة الحال المقارنات. يراه البعض كأنه DeFi الخاص بإثيريوم ولكن ببطء - أقل قابلية للتجميع، أقل سيولة، أقل إثارة. لكن هذا يفوت تمامًا الفكرة. BTCFi لا تحاول تكرار إثيريوم؛ إنها تبني في مسار مختلف، وفقًا لقواعد مختلفة.
إثيريوم وضعت الأساس لما تبدو عليه التمويل اللامركزي: مفتوح، قابل للتجميع، وغالباً ما يكون تجريبياً عن قصد. نظامها البيئي الذي تبلغ قيمته 70 مليار دولار هو نتيجة الابتكار العدواني، المدفوع بتعدين السيولة، وحوافز النمو السريع، والتكرار المستمر للمنتجات. من الطبيعي أن هذه النوعية من الهندسة المعمارية تدعو إلى التعقيد: عقود ذكية مكدسة عبر طبقات، بروتوكولات تطارد القيمة الإجمالية المقفلة من خلال حلقات العائد التكرارية، ومطورون يطلقون بسرعة للبقاء في المقدمة. ونعم، لقد نجح ذلك في تلك اللحظة، وفي بعض الزوايا، لا يزال يعمل.
لكن BTCFi يتحرك تحت مجموعة مختلفة جدًا من الظروف. على عكس إثيريوم، فإنه يعمل بدون عقود ذكية على سلسلته الرئيسية، وبدون حوافز رمزية على نطاق واسع، ومع عدد أقل بكثير من الأدوات للتكامل. عادةً، يميل إلى إعطاء الأولوية للأمان، والبساطة، والتعرض الأصلي للبيتكوين. ورغم أن العديد من بنيته التحتية لا تزال تعتمد على آليات التغليف، والاتفاقات خارج السلسلة، أو الطبقات الثانية الناشئة، قد يكون هذا المسار الأكثر بطئًا هو ما يجعله يتماشى بشكل أوثق مع الحمض النووي البسيط للبيتكوين.
وجمهور المتلقين، بالمناسبة، مختلف أيضًا. لا تستهدف BTCFi المتداولين ذوي التردد العالي أو الباحثين عن أقصى عائد من البروتوكولات، إذ إنها أكثر جاذبية لحاملي المدى الطويل، وشركات التعدين، ومزودي البنية التحتية. هذا يغير طريقة اللعب تمامًا - أبطأ، وأكثر حذرًا، ولكن مع فرصة لأن تكون أكثر متانة بكثير.
الطريق إلى الأمام لـ BTCFi
ما التالي لـ BTCFi؟ الزخم واضح هناك، ولكن إذا كان سيفيد على نطاق واسع، يجب أن يتطور من تجارب متفرقة إلى شيء أكثر ترابطًا وتماسكًا.
الآن، تعتبر التجزئة هي عنق الزجاجة الرئيسي. لا تزال الجسور غير مريحة، والسيولة معزولة، وتعمل معظم البروتوكولات مثل التطبيقات المعزولة بدلاً من أن تكون مكونات في هيكل مالي مشترك. إذا كانت BTCFi ستتطور لتصبح طبقة مستدامة، يجب أن تعطي الأولوية لبعض اللبنات الأساسية الرئيسية:
إنشاء معايير مشتركة عبر Layer-2s لجعل الأصول ومنطق البروتوكول قابلة للتشغيل المتبادل بالكامل.
بناء جسور أكثر أمانًا وأقل احتكاكًا تقلل من افتراضات الثقة عند نقل BTC عبر السلاسل.
تطوير أدوات قابلة للتكوين، أصلية بيتكوين حتى تتمكن البروتوكولات من التفاعل بسلاسة دون تكرار.
تبسيط الوصول على مستوى تجربة المستخدم لجعل منتجات العائد المعتمدة على BTC قابلة للاستخدام لكل من رأس المال التجزئة والمؤسسات.
لا يحتاج BTCFi إلى تقليد وتيرة إثيريوم - ولا ينبغي له ذلك. ستأتي قوة الطبقة المالية لبيتكوين من التماسك. هذا النوع من التراكم يستغرق وقتًا، لكنه بالضبط كيف تصبح البنية التحتية سككًا، وتصبح السكك تدفقات رأس المال.
أرماندو أغيلار هو رئيس تشكيل رأس المال في بروتوكول عائد البيتكوين العالمي تيراهاش. يتمتع السيد أغيلار بأكثر من 10 سنوات من الخبرة في تقاطع التمويل المؤسسي، رأس المال المغامر، والأصول الرقمية. انضم أرماندو أغيلار إلى تيراهاش بسجل حافل في أسواق رأس المال وابتكار الويب 3. لقد جمع أكثر من 30 مليار دولار عبر الأسواق العالمية واستثمر أكثر من 40 مليون دولار في شركات ناشئة في الويب 3. تشمل أدواره السابقة الاستثمارات في لايتشيفت كابيتال ومناصب في أسواق رأس المال في بي إن بي باريبا وناتيكسيس بي سي بي إي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
لقد بدأت عصر البنية التحتية المالية لبيتكوين
لسنوات، كانت عملة البيتكوين (BTC) لها دور ثابت بشكل غريب في عالم العملات المشفرة. كانت الأكثر قيمة، والأكثر موثوقية، والأكثر حيازة — ومع ذلك، كانت في الغالب مجرد جالسة هناك، مقفلة في خزائن ومذكورة في العناوين أكثر مما تم استخدامها فعليًا. لكن تلك السكون كانت هي النقطة. لم تكن البيتكوين تحاول أن تكون نسخة من إثيريوم (ETH)، ولم تكن مصممة للبرمجة. كانت تبرز من خلال القيام بشيء واحد بشكل جيد — تخزين القيمة.
ملخص
هذا الموقف، مع ذلك، بدأ يتغير، ليس في قاعدة الكود، ولكن في كيفية تعامل النظام البيئي معه. يقوم المعدنون بتشفير العمليات، وتظهر أدوات جديدة، من المدفوعات المنظمة إلى الأغطية الاصطناعية ومنتجات العائد. للمرة الأولى منذ فترة، يتم استخدام بيتكوين كضمان ورأس مال منتج.
هذا هو BTCFi — وهو أخيرًا يشعل الحماس. قد لا يبدو كأنه ثورة بعد، لكنه بدأ في فتح طبقة مالية أكثر وصولاً وسائلة ومن native بيتكوين.
من التخزين البارد إلى تدفق النقد
على مدار العام الماضي، ارتفع إجمالي القيمة المقفلة في بروتوكولات BTCFi بأكثر من 2700%، ليصل إلى 8.6 مليار دولار. وهذا يعد متواضعًا مقارنةً بترتيب DeFi في إثيريوم، ولكن الإشارة قوية: طبقة إنتاجية حول بيتكوين بدأت تتشكل.
في جوهرها، BTCFi هي فكرة بسيطة ذات جذور معقدة. أساسًا، تشير إلى مجموعة متزايدة من الأدوات التي تسمح للناس باستخدام بيتكوين من خلال نماذج التخزين، والأصول الاصطناعية، والبروتوكولات التي تولد العائد على السلسلة - كل ذلك دون الحاجة إلى أن يغادر الحائزون نظام بيتكوين البيئي.
حتى وقت قريب، لم يكن هناك مسار حقيقي للعائد الأصلي على بيتكوين. الطبقة الأساسية ببساطة لم تدعم العقود الذكية أو معايير الرموز أو نقل القيمة المرن. هذا يعني أن الفائدة المالية كان يجب أن تأتي من لف BTC على سلاسل أخرى أو وضعه كضمان في أنظمة مركزية - وهو تنازل لم يكن العديد من حاملي المدى الطويل مرتاحين له تمامًا.
الآن، الأشكال الجديدة من الرموز تمنح البيتكوين مزيدًا من المرونة عند أطراف البروتوكول، ومع ذلك، فإن موجة من التغييرات في الطريق. نحن نشهد تجارب مبكرة لتوليد العائد مباشرة من BTC نفسها: هياكل مالية مرتبطة بالتعدين، أدوات تركيبية، ونماذج ضمانات مؤمنة. الأدوات لا تزال في مراحلها الأولى ومبعثرة، لكنها تشير بوضوح إلى الفائدة المالية للبيتكوين، التي بدأت تعمل.
BTCFi ليست سوى إثيريوم بحركة بطيئة
من الواضح أن النمو السريع لـ BTCFi يجذب بطبيعة الحال المقارنات. يراه البعض كأنه DeFi الخاص بإثيريوم ولكن ببطء - أقل قابلية للتجميع، أقل سيولة، أقل إثارة. لكن هذا يفوت تمامًا الفكرة. BTCFi لا تحاول تكرار إثيريوم؛ إنها تبني في مسار مختلف، وفقًا لقواعد مختلفة.
إثيريوم وضعت الأساس لما تبدو عليه التمويل اللامركزي: مفتوح، قابل للتجميع، وغالباً ما يكون تجريبياً عن قصد. نظامها البيئي الذي تبلغ قيمته 70 مليار دولار هو نتيجة الابتكار العدواني، المدفوع بتعدين السيولة، وحوافز النمو السريع، والتكرار المستمر للمنتجات. من الطبيعي أن هذه النوعية من الهندسة المعمارية تدعو إلى التعقيد: عقود ذكية مكدسة عبر طبقات، بروتوكولات تطارد القيمة الإجمالية المقفلة من خلال حلقات العائد التكرارية، ومطورون يطلقون بسرعة للبقاء في المقدمة. ونعم، لقد نجح ذلك في تلك اللحظة، وفي بعض الزوايا، لا يزال يعمل.
لكن BTCFi يتحرك تحت مجموعة مختلفة جدًا من الظروف. على عكس إثيريوم، فإنه يعمل بدون عقود ذكية على سلسلته الرئيسية، وبدون حوافز رمزية على نطاق واسع، ومع عدد أقل بكثير من الأدوات للتكامل. عادةً، يميل إلى إعطاء الأولوية للأمان، والبساطة، والتعرض الأصلي للبيتكوين. ورغم أن العديد من بنيته التحتية لا تزال تعتمد على آليات التغليف، والاتفاقات خارج السلسلة، أو الطبقات الثانية الناشئة، قد يكون هذا المسار الأكثر بطئًا هو ما يجعله يتماشى بشكل أوثق مع الحمض النووي البسيط للبيتكوين.
وجمهور المتلقين، بالمناسبة، مختلف أيضًا. لا تستهدف BTCFi المتداولين ذوي التردد العالي أو الباحثين عن أقصى عائد من البروتوكولات، إذ إنها أكثر جاذبية لحاملي المدى الطويل، وشركات التعدين، ومزودي البنية التحتية. هذا يغير طريقة اللعب تمامًا - أبطأ، وأكثر حذرًا، ولكن مع فرصة لأن تكون أكثر متانة بكثير.
الطريق إلى الأمام لـ BTCFi
ما التالي لـ BTCFi؟ الزخم واضح هناك، ولكن إذا كان سيفيد على نطاق واسع، يجب أن يتطور من تجارب متفرقة إلى شيء أكثر ترابطًا وتماسكًا.
الآن، تعتبر التجزئة هي عنق الزجاجة الرئيسي. لا تزال الجسور غير مريحة، والسيولة معزولة، وتعمل معظم البروتوكولات مثل التطبيقات المعزولة بدلاً من أن تكون مكونات في هيكل مالي مشترك. إذا كانت BTCFi ستتطور لتصبح طبقة مستدامة، يجب أن تعطي الأولوية لبعض اللبنات الأساسية الرئيسية:
لا يحتاج BTCFi إلى تقليد وتيرة إثيريوم - ولا ينبغي له ذلك. ستأتي قوة الطبقة المالية لبيتكوين من التماسك. هذا النوع من التراكم يستغرق وقتًا، لكنه بالضبط كيف تصبح البنية التحتية سككًا، وتصبح السكك تدفقات رأس المال.
! أرماندو أغيلار
أرمندو أغيلار
أرماندو أغيلار هو رئيس تشكيل رأس المال في بروتوكول عائد البيتكوين العالمي تيراهاش. يتمتع السيد أغيلار بأكثر من 10 سنوات من الخبرة في تقاطع التمويل المؤسسي، رأس المال المغامر، والأصول الرقمية. انضم أرماندو أغيلار إلى تيراهاش بسجل حافل في أسواق رأس المال وابتكار الويب 3. لقد جمع أكثر من 30 مليار دولار عبر الأسواق العالمية واستثمر أكثر من 40 مليون دولار في شركات ناشئة في الويب 3. تشمل أدواره السابقة الاستثمارات في لايتشيفت كابيتال ومناصب في أسواق رأس المال في بي إن بي باريبا وناتيكسيس بي سي بي إي.