معدل التمويل المراجحة: "العائد المؤكد" في سوق العملات الرقمية والميزة المؤسسية

١. المفهوم الأساسي ومبدأ معدل التمويل

1.1 خصائص العقود الآجلة الدائمة

العقود الآجلة الدائمة هي نوع من المشتقات الخاصة في سوق العملات الرقمية، وتتميز بآليتين رئيسيتين: عدم وجود تاريخ تسليم وآلية معدل التمويل. تستخدم آلية الأسعار المزدوجة: السعر المحدد يُستخدم لحساب التصفيات، وسعر التنفيذ في الوقت الحقيقي يحدد تكلفة فتح الصفقة. من خلال آلية معدل التمويل، يمكن للعقود الآجلة الدائمة الحفاظ على توازن السوق الطويل الأجل دون وجود تاريخ تسليم.

1.2 معدل التمويل

معدل التمويل هو آلية لضبط قوى الشراء والبيع في العقود الدائمة، ويتكون من الجزء المميز والجزء الثابت. عندما يكون معدل التمويل إيجابياً، يجب على المشتري دفع رسوم للبائع؛ وعندما يكون سلبياً، فإن العكس هو الصحيح. عادةً ما يتم تسوية معدل التمويل كل 8 ساعات.

1.3 فهم بسيط لآلية معدل التمويل

يمكن تشبيه آلية معدل التمويل بسوق الإيجارات: يدفع المستأجرون (المشترون) أو يتلقون "هدايا" (معدل التمويل) بناءً على علاقة العرض والطلب في السوق، للحفاظ على توازن الإيجار (سعر العقد) والسعر السوقي (سعر العلامة). جوهريًا، يعد معدل التمويل ضريبة تعديل التوازن الديناميكي للسوق.

ثانياً، استراتيجية المراجحة لمعدل التمويل

2.1 المراجحة原理

المراجحة لمعدل التمويل هي جوهرها من خلال التحوط بين مراكز السوق الفوري والعقود، مما يضمن عائدات معدل التمويل، بينما يتجنب مخاطر تقلبات الأسعار. هذه استراتيجية حيادية دلتا، أي تأمين عامل عائد محدد دون تحمل مخاطر اتجاه السعر.

2.2 ثلاث طرق للمراجحة

1. فخ العملة الواحدة في بورصة واحدة: في نفس البورصة، قم ببيع العقود الآجلة وشراء السوق.
2. المراجحة بين العملات الفردية عبر البورصات: القيام بفتح صفقات شراء وبيع لعقود مستمرة بين البورصات المختلفة، لكسب فرق معدل التمويل.
3. المراجحة عبر عدة عملات: اختيار عملات مرتبطة بشدة، واستغلال معدل التمويل المتفاوت لتحقيق الأرباح.

تزداد صعوبة هذه الطرق تدريجياً، حيث يعتمد معظم المستثمرين على الطريقة الأولى. يمكن دمج الاستراتيجيات المتقدمة أيضاً مع المراجحة السعرية ومراجحة المدة لتعزيز العوائد.

٣. تحليل مزايا المؤسسات

3.1 أبعاد التعرف على الفرص

تستخدم المؤسسات الخوارزميات لمراقبة جميع معايير آلاف العملات في السوق في الوقت الحقيقي، مما يمكنها من التعرف على فرص المراجحة في مستوى المللي ثانية. بالمقابل، تعتمد الأفراد على الأدوات اليدوية أو أدوات الطرف الثالث التي تعاني من تأخير واضح.

3.2 كفاءة التقاط الفرص

تتمتع المؤسسات بمزايا كبيرة في سرعة التداول، والتحكم في التكاليف، وحجم الأموال، مما يؤدي إلى أن عوائد المراجحة قد تكون أعلى بعدة مرات من الأفراد.

3.3 نظام إدارة المخاطر

تمتلك المؤسسات نظام إدارة مخاطر ناضج، قادر على الاستجابة بسرعة للظروف القصوى واتخاذ تدابير متنوعة لمواجهة المخاطر. من الصعب على المستثمرين الأفراد المنافسة في سرعة الاستجابة، ودقة المعالجة، وقدرة معالجة العملات المتعددة.

٤. المراجحة استراتيجيات التوقع والتكيف مع المستثمرين

4.1 اختلاف استراتيجيات المؤسسات و سعة السوق

توجد اختلافات طفيفة في استراتيجيات المراجحة بين المؤسسات المختلفة، مثل اختيار العملات وتفضيلات الاستراتيجية. يُقدّر أن إجمالي سعة المراجحة في السوق الحالية يتجاوز المليار، ومن المتوقع أن تنمو مع تطوير منصات المشتقات الرقمية.

4.2 توافق المستثمرين

استراتيجيات المراجحة تحمل مخاطر أقل، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين المتحفظين. يمكن استخدامها كملاذ آمن في الأسواق الهابطة، ولكن الحد الأقصى للعائدات أقل من الاستراتيجيات الاتجاهية. بالنسبة للمستثمرين الأفراد العاديين، يمكن أن تكون المراجحة الشخصية "عائدات منخفضة + تكاليف تعليمية عالية"، لذا فإن اختيار منتجات المراجحة المؤسسية الشفافة والمتوافقة ك"حجر أساس" في تخصيص الأصول يكون أفضل.