أطلق Robinhood مؤخرًا منتج ترميز الأصول للأسهم الذي أثار جدلاً في دائرة Web3. باعتباري مراقبًا يراقب تقنية blockchain على المدى الطويل، أعتقد أنه من الضروري تحليل الحقيقة وراء هذا المنتج.
باختصار، فإن خطوة روبن هود تشبه أكثر حملة تسويقية مدروسة بعناية، وليست ابتكارًا تقنيًا حقيقيًا. إنها تهدف أساسًا إلى استغلال موضوع الأصول الحقيقية (RWA) الشائع، لكن من حيث الابتكار الفعلي، ليس هناك الكثير من النقاط البارزة. جوهريًا، إنها مجرد استخدام تقنية البلوكتشين كأداة للترويج للعلامة التجارية، ولم تستفد بشكل كافٍ من المزايا الأساسية للبلوكشين مثل اللامركزية والقابلية للتجميع.
بالمقارنة مع نموذج "التوأم الرقمي" الخاص بـ Kraken xStocks، يعاني نموذج "التغليف الاصطناعي" الخاص بـ Robinhood من نقص واضح من حيث الهيكل القانوني والوظائف. فهو يقدم للمستخدمين فقط عقد مشتقات، بدلاً من الملكية الحقيقية للأصول الأساسية. على الرغم من أنه يُقال إنه يوفر التعرض لأسواق الأسهم الأمريكية لعملاء الاتحاد الأوروبي، إلا أن ذلك يمكن تحقيقه بالكامل من خلال أدوات التمويل التقليدية، دون الحاجة إلى مثل هذه العمليات المعقدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرؤى مثل "التداول على مدار الساعة" و"استثمار الأفراد في الأسهم الخاصة" من الصعب تحقيقها في الواقع.
على الرغم من أن Robinhood نجح في تسويق هذا المنتج كمبتكر في الصناعة، إلا أن معناه الحقيقي هو أنه يوضح مسارًا محتملاً لدمج TradFi و DeFi. من المحتمل أن يقود هذا المسار شركات Web2 التي يمكنها تبسيط تعقيدات Web3 وتعبئتها في أنظمة بيئية قابلة للتحكم.
أربع نماذج لترميز الأصول للأسهم
قبل تحليل منتجات Robinhood بشكل متعمق، نحتاج إلى فهم الطرق المختلفة لترميز الأصول الأسهم:
الأصول المركبة
هذه هي نموذج DeFi البحت، حيث لا حاجة لامتلاك أسهم حقيقية، بل يتم إنشاء عملات تتبع الأصول الحقيقية من خلال الإفراط في رهن الأصول المشفرة في العقود الذكية. تشمل الجهات الممثلة اللاعبين Ostium و Synthetix.
تجميع مغلف
هذا في جوهره نموذج مشتقات. تمثل العملات التي يشتريها المستخدمون عقودًا موقعة مع جهة الإصدار، تتعهد بدفع عائدات تعادل تقلبات أسعار الأسهم. يعتبر Robinhood مثالًا على هذا النموذج.
التوأم الرقمي
النموذج الأكثر قبولاً في الوقت الحالي. يجب على الجهة المصدرة إيداع سهم من الأسهم الحقيقية المقابلة في بنك وصاية خاضع للتنظيم مع كل إصدار لعملة. تعتبر xStocks على منصة Kraken مثالاً نموذجياً.
الأوراق المالية الرقمية الأصلية
أكثر النماذج ثورية. الأسهم "تولد" مباشرة على البلوكشين، حيث أن البلوكشين نفسه هو سجل الملكية القانونية. السندات الرقمية التي أصدرتها بنك الاستثمار الأوروبي على منصة GS DAP™ تنتمي إلى هذا النموذج.
مقارنة Robinhood مع المنافسين
روبن هود مقابل أوستيوم ( تغليف مركب مقابل أصول مركبة )
كلاهما يوفران للمستخدمين تعرضًا اقتصاديًا للأسهم بدلاً من الملكية المباشرة. الفرق الرئيسي يكمن في أن أساس الثقة مختلف. تأتي ثقة Robinhood من المؤسسات والرقابة، بينما تأتي ثقة Ostium من الكود واللعب الاقتصادي.
روبن هود مقابل xStocks( تجميع مركب مقابل التوأم الرقمي)
تحتفظ الجهتان المصدرتان بالنموذجين بأسهم حقيقية كدعم من الناحية النظرية، لكن الغرض من الاحتفاظ بها مختلف. تحتفظ Robinhood بالأسهم لتغطية المخاطر، بينما يتعين على الجهة المصدرة لـ xStocks الاحتفاظ بالأسهم الحقيقية وتخزينها بنسبة 1:1 لكل عملة. من حيث ملكية الأصول، وعزل مخاطر الإفلاس، والجدوى على السلسلة، يتمتع نموذج xStocks بميزة أكبر.
تساؤلات حول منتج "بلوكشين" من روبن هود
يمكن أن يتم تنفيذ هذا المنتج بالكامل بدون استخدام تقنية blockchain. لقد كانت هناك منتجات مماثلة في القطاع المالي التقليدي لسنوات عديدة، واستخدام blockchain هو في الغالب لأغراض تسويقية.
تم تقييد رموز أسهم Robinhood ضمن "حديقة الجدران" الخاصة بها، ولا يمكنها التفاعل مع بروتوكولات DeFi الخارجية، مما يفتقر إلى القابلية الحقيقية للتجميع.
يجب على المستخدمين الوثوق بـ Robinhood بنسبة 100%، وهذا يتعارض مع الهدف الأصلي لـ "عدم الثقة" في blockchain.
الوظائف "الثورية" المبالغ فيها
24x7 误区 التداول على مدار الساعة
نظرًا لإغلاق الأسواق المالية خلال عطلة نهاية الأسبوع، لا يمكن لصناع السوق التحوط من المخاطر، مما يجعل التداول الحقيقي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع صعبًا. حتى في ليالي العمل، سترتفع تكاليف التداول بشكل ملحوظ.
مخاطر "نشر" الاستثمار في الأسهم الخاصة
فتح استثمارات الأسهم الخاصة عالية المخاطر أمام المستثمرين العاديين قد يؤدي إلى تعرض غير ضروري للمخاطر. هذا أقرب إلى "تعميم المخاطر" بدلاً من "تعميم الفرص".
انتصارات التسويق وآفاق المستقبل
على الرغم من أن الابتكار التكنولوجي للمنتج نفسه محدود، إلا أن Robinhood حققت انتصارًا في الوعي بالعلامة التجارية وحجم السوق، ونجحت في ربط نفسها بالسرد الكبير لـ "مستقبل المال".
تخطط روبن هود في المستقبل لإنشاء سلسلة الكتل Layer 2 الخاصة بها ودعم مستخدميها في "إدارة" الأصول بأنفسهم، مما يظهر طموحات أكبر. قد تكون "حديقة الأسوار" الحالية مجرد مرحلة انتقالية.
قد تتطلب التبني الواسع لـ Web3 مشاركة وسطاء الإنترنت التقليديين مثل Robinhood، الذين يتمتعون بمهارة تبسيط المفاهيم المعقدة، مما يجعلها سهلة الفهم والاستخدام للمستخدمين العاديين.
بشكل عام ، فإن إطلاق Robinhood لرموز الأسهم في هذه المرحلة هو أكثر من مجرد دعاية تسويقية ناجحة. لكنه أيضًا يفتح الطريق لدمج المالية التقليدية مع blockchain، حيث اتخذ خطوة أولى بشكل عملي. بالنسبة للمستثمرين العاديين ، فإن الحفاظ على الوعي والتحليل العقلاني ، وعدم الانخداع بالقصص الجذابة ، وأيضًا عدم التقليل من احتماليات المستقبل ، قد يكون هو الموقف الأكثر حكمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
3
مشاركة
تعليق
0/400
ApyWhisperer
· 08-02 05:15
إنها مجرد تسويق، ما هي التكنولوجيا القابلة للاستخدام في الواقع؟
ترميز الأصول لأسهم Robinhood: منتجات التمويل التقليدي تحت تغليف تسويقي من البلوكتشين
رموز الأسهم روبينهود: التسويق أكبر من الابتكار
أطلق Robinhood مؤخرًا منتج ترميز الأصول للأسهم الذي أثار جدلاً في دائرة Web3. باعتباري مراقبًا يراقب تقنية blockchain على المدى الطويل، أعتقد أنه من الضروري تحليل الحقيقة وراء هذا المنتج.
باختصار، فإن خطوة روبن هود تشبه أكثر حملة تسويقية مدروسة بعناية، وليست ابتكارًا تقنيًا حقيقيًا. إنها تهدف أساسًا إلى استغلال موضوع الأصول الحقيقية (RWA) الشائع، لكن من حيث الابتكار الفعلي، ليس هناك الكثير من النقاط البارزة. جوهريًا، إنها مجرد استخدام تقنية البلوكتشين كأداة للترويج للعلامة التجارية، ولم تستفد بشكل كافٍ من المزايا الأساسية للبلوكشين مثل اللامركزية والقابلية للتجميع.
بالمقارنة مع نموذج "التوأم الرقمي" الخاص بـ Kraken xStocks، يعاني نموذج "التغليف الاصطناعي" الخاص بـ Robinhood من نقص واضح من حيث الهيكل القانوني والوظائف. فهو يقدم للمستخدمين فقط عقد مشتقات، بدلاً من الملكية الحقيقية للأصول الأساسية. على الرغم من أنه يُقال إنه يوفر التعرض لأسواق الأسهم الأمريكية لعملاء الاتحاد الأوروبي، إلا أن ذلك يمكن تحقيقه بالكامل من خلال أدوات التمويل التقليدية، دون الحاجة إلى مثل هذه العمليات المعقدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرؤى مثل "التداول على مدار الساعة" و"استثمار الأفراد في الأسهم الخاصة" من الصعب تحقيقها في الواقع.
على الرغم من أن Robinhood نجح في تسويق هذا المنتج كمبتكر في الصناعة، إلا أن معناه الحقيقي هو أنه يوضح مسارًا محتملاً لدمج TradFi و DeFi. من المحتمل أن يقود هذا المسار شركات Web2 التي يمكنها تبسيط تعقيدات Web3 وتعبئتها في أنظمة بيئية قابلة للتحكم.
أربع نماذج لترميز الأصول للأسهم
قبل تحليل منتجات Robinhood بشكل متعمق، نحتاج إلى فهم الطرق المختلفة لترميز الأصول الأسهم:
الأصول المركبة
هذه هي نموذج DeFi البحت، حيث لا حاجة لامتلاك أسهم حقيقية، بل يتم إنشاء عملات تتبع الأصول الحقيقية من خلال الإفراط في رهن الأصول المشفرة في العقود الذكية. تشمل الجهات الممثلة اللاعبين Ostium و Synthetix.
تجميع مغلف
هذا في جوهره نموذج مشتقات. تمثل العملات التي يشتريها المستخدمون عقودًا موقعة مع جهة الإصدار، تتعهد بدفع عائدات تعادل تقلبات أسعار الأسهم. يعتبر Robinhood مثالًا على هذا النموذج.
التوأم الرقمي
النموذج الأكثر قبولاً في الوقت الحالي. يجب على الجهة المصدرة إيداع سهم من الأسهم الحقيقية المقابلة في بنك وصاية خاضع للتنظيم مع كل إصدار لعملة. تعتبر xStocks على منصة Kraken مثالاً نموذجياً.
الأوراق المالية الرقمية الأصلية
أكثر النماذج ثورية. الأسهم "تولد" مباشرة على البلوكشين، حيث أن البلوكشين نفسه هو سجل الملكية القانونية. السندات الرقمية التي أصدرتها بنك الاستثمار الأوروبي على منصة GS DAP™ تنتمي إلى هذا النموذج.
مقارنة Robinhood مع المنافسين
روبن هود مقابل أوستيوم ( تغليف مركب مقابل أصول مركبة )
كلاهما يوفران للمستخدمين تعرضًا اقتصاديًا للأسهم بدلاً من الملكية المباشرة. الفرق الرئيسي يكمن في أن أساس الثقة مختلف. تأتي ثقة Robinhood من المؤسسات والرقابة، بينما تأتي ثقة Ostium من الكود واللعب الاقتصادي.
روبن هود مقابل xStocks( تجميع مركب مقابل التوأم الرقمي)
تحتفظ الجهتان المصدرتان بالنموذجين بأسهم حقيقية كدعم من الناحية النظرية، لكن الغرض من الاحتفاظ بها مختلف. تحتفظ Robinhood بالأسهم لتغطية المخاطر، بينما يتعين على الجهة المصدرة لـ xStocks الاحتفاظ بالأسهم الحقيقية وتخزينها بنسبة 1:1 لكل عملة. من حيث ملكية الأصول، وعزل مخاطر الإفلاس، والجدوى على السلسلة، يتمتع نموذج xStocks بميزة أكبر.
تساؤلات حول منتج "بلوكشين" من روبن هود
يمكن أن يتم تنفيذ هذا المنتج بالكامل بدون استخدام تقنية blockchain. لقد كانت هناك منتجات مماثلة في القطاع المالي التقليدي لسنوات عديدة، واستخدام blockchain هو في الغالب لأغراض تسويقية.
تم تقييد رموز أسهم Robinhood ضمن "حديقة الجدران" الخاصة بها، ولا يمكنها التفاعل مع بروتوكولات DeFi الخارجية، مما يفتقر إلى القابلية الحقيقية للتجميع.
يجب على المستخدمين الوثوق بـ Robinhood بنسبة 100%، وهذا يتعارض مع الهدف الأصلي لـ "عدم الثقة" في blockchain.
الوظائف "الثورية" المبالغ فيها
24x7 误区 التداول على مدار الساعة
نظرًا لإغلاق الأسواق المالية خلال عطلة نهاية الأسبوع، لا يمكن لصناع السوق التحوط من المخاطر، مما يجعل التداول الحقيقي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع صعبًا. حتى في ليالي العمل، سترتفع تكاليف التداول بشكل ملحوظ.
مخاطر "نشر" الاستثمار في الأسهم الخاصة
فتح استثمارات الأسهم الخاصة عالية المخاطر أمام المستثمرين العاديين قد يؤدي إلى تعرض غير ضروري للمخاطر. هذا أقرب إلى "تعميم المخاطر" بدلاً من "تعميم الفرص".
انتصارات التسويق وآفاق المستقبل
على الرغم من أن الابتكار التكنولوجي للمنتج نفسه محدود، إلا أن Robinhood حققت انتصارًا في الوعي بالعلامة التجارية وحجم السوق، ونجحت في ربط نفسها بالسرد الكبير لـ "مستقبل المال".
تخطط روبن هود في المستقبل لإنشاء سلسلة الكتل Layer 2 الخاصة بها ودعم مستخدميها في "إدارة" الأصول بأنفسهم، مما يظهر طموحات أكبر. قد تكون "حديقة الأسوار" الحالية مجرد مرحلة انتقالية.
قد تتطلب التبني الواسع لـ Web3 مشاركة وسطاء الإنترنت التقليديين مثل Robinhood، الذين يتمتعون بمهارة تبسيط المفاهيم المعقدة، مما يجعلها سهلة الفهم والاستخدام للمستخدمين العاديين.
بشكل عام ، فإن إطلاق Robinhood لرموز الأسهم في هذه المرحلة هو أكثر من مجرد دعاية تسويقية ناجحة. لكنه أيضًا يفتح الطريق لدمج المالية التقليدية مع blockchain، حيث اتخذ خطوة أولى بشكل عملي. بالنسبة للمستثمرين العاديين ، فإن الحفاظ على الوعي والتحليل العقلاني ، وعدم الانخداع بالقصص الجذابة ، وأيضًا عدم التقليل من احتماليات المستقبل ، قد يكون هو الموقف الأكثر حكمة.