احتفلت إثيريوم بعيد ميلادها العاشر. عند النظر إلى الوراء إلى عام 2015 عندما تم إطلاق كتلة الجيل الأول، كانت لا تزال "مشروعًا تجريبيًا". اليوم، أصبحت عملاقًا يدير أكثر من 440 مليار دولار من قيمة الإيداعات على Layer2، وأصبحت واحدة من البنى التحتية المهمة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على مستوى العالم. كانت السنوات العشر الأولى لإثيريوم بلا شك واحدة من أكثر مراحل التطور إثارة في تاريخ blockchain، من حدث DAO إلى ترقية الدمج، ومن ارتفاع تكاليف Gas إلى انتشار تقنية Rollup، كل أزمة أصبحت نقطة انطلاق للقفزات التكنولوجية.
ومع ذلك، مع دخولها العقد الثاني، فإن "عيد بلوغ" إثيريوم لن يكون سلسًا. بعد تطبيق تقنية تج抽 الحسابات، ظهرت ثغرات أمنية، وواجه نظام Layer2 مخاطر "حروب التفتيت"، واستمرت مشكلة MEV في تقويض عدالة الشبكة، بينما تظل الرقابة العالمية "سيف ذو حدين" غير محسومة. هذه التحديات الأربعة الأساسية تشبه سيف ديموقليس المعلق فوق الرأس. في الوقت نفسه، تتدفق الأموال المؤسسية بشكل كبير من خلال ETFs، بينما يتوق المستخدمون العاديون إلى تجربة تفاعلية أفضل. تواجه إثيريوم تحديات إيجاد توازن جديد بين المثالية التقنية والتسويات الواقعية.
تجريد الحساب: لعبة الراحة والأمان
في مايو 2025، أثار تجربة مستخدم تم تداولها على وسائل التواصل الاجتماعي جدلاً واسعاً: فقط من خلال النقر على تفويض، تم تفريغ الأصول في محفظته خلال 15 دقيقة. لم يكن المهاجمون بحاجة حتى للحصول على المفتاح الخاص لإكمال هذه العملية. في الواقع، بينما كان هذا المستخدم يستخدم ميزة "ترقية حسابات بأزرار واحدة" في محفظة معينة، تم إلغاء تفويض عقد خبيث، مما أدى إلى تحويل 120,000 يوان من ETH تلقائياً. هذه ليست حالة فردية. وفقًا لشركة أمان blockchain، تعرض أكثر من 100,000 محفظة للهجوم بسبب ثغرة تفويض EIP-7702 بعد أسبوعين فقط من ترقية Pectra، مع إجمالي خسائر تصل إلى 150 مليون دولار.
الجانب المزدوج لـ EIP-7702
تم إصدار ترقية Pectra في 7 مايو 2025 من خلال EIP-7702، مما حقق تقدمًا كبيرًا في "تجريد الحسابات". تتيح هذه التقنية للمستخدمين العاديين في المحفظة امتلاك وظائف العقود الذكية مؤقتًا، مما يدعم تجارب "Web3 الأصلية" مثل المعاملات الجماعية، ودفع رسوم الغاز، واستعادة الحسابات الاجتماعية. من الناحية النظرية، يحل هذا مشكلة تجربة المستخدم التي كانت تعاني منها إثيريوم على مدى عشر سنوات. على سبيل المثال، كانت عملية إتمام تبادل DeFi تتطلب سابقًا تفويضين ومعاملة واحدة، والآن يمكن دمجها في عملية واحدة. والأهم من ذلك، يستطيع المطورون دفع رسوم الغاز مقدماً للمستخدمين، مما يجعل "اللعب بـ Web3 بدون إثير" ممكنًا.
ومع ذلك، فإن وراء الراحة إعادة هيكلة كاملة لنموذج الثقة. أشار فريق الأمان إلى أن EIP-7702 قد كسر الافتراض الأساسي "لا يمكن لـ EOA تنفيذ رمز العقد"، مما يعرض العقود القديمة المعتمدة على tx.origin==msg.sender لخطر هجمات إعادة الدخول. والأكثر خطورة هو أن القراصنة يستغلون شعور المستخدمين بالجديد حول "تجريد الحسابات"، من خلال روابط تصيد تحرض المستخدمين على تفويض عقود خبيثة. على سبيل المثال، تم اكتشاف أن عقد التفويض الخاص بـ EIP-7702 الذي يحتل المرتبة الأولى يقوم تلقائيًا بإعادة توجيه الأموال، بينما يشكل المستخدمون الجدد الذين يتعرضون لتجريد الحسابات نسبة تصل إلى 73% من الضحايا.
اتجاهات التحدي المستقبلية
تعمل مجتمع إثيريوم بنشاط على "معايير أمان الحسابات الذكية". تتطلب المعايير الجديدة أن تعرض المحفظة حالة المصدر المفتوح لعقد التفويض، وتدخل فترة تهدئة مدتها 72 ساعة. ومع ذلك، فإن التحدي الحقيقي يكمن في كيفية تحقيق التوازن بين "المرونة" و"الأمان". يحتاج المستخدمون من المؤسسات إلى نظام معقد لإدارة الأذونات، مثل التوقيع المتعدد بالإضافة إلى قفل زمني؛ بينما يرغب المستخدمون العاديون في أن تكون العمليات بسيطة، مثل استخدام الدفع عبر الهاتف المحمول. كما قال فيتاليك في حدث Web3 في هونغ كونغ، فإن تجريد الحسابات ليس نقطة النهاية، بل هو عملية مستمرة من "سيادة المستخدم" و"حواجز الأمان".
بيئة Layer2: "أزمة الانقسام" وراء الازدهار
تتطلب تحويلات USDC على Arbitrum فقط 0.01 دولار، بينما تتطلب الشبكة الرئيسية 5 دولارات. اشتكى مطور من بكين من أن شراء NFT على zkSync استغرق 30 دقيقة لتكاليف نقل الأصول بين الشبكات. تعكس هذه الظواهر حالة Layer2: على الرغم من أن القيمة الإجمالية المقفلة في Layer2 من إثيريوم ستتجاوز 52 مليار دولار بحلول عام 2025، مع حجم تداول يومي يصل إلى 40 مليون صفقة، لا يزال يتعين على المستخدمين التبديل بشكل متكرر بين Rollups المختلفة، كما لو كانوا ينتقلون بين عوالم متوازية.
الريادة المتفائلة مع ظهور ZK
تظهر بيئة Layer2 تباينًا واضحًا. في معسكر Optimistic Rollup، أصبحت Arbitrum (TVL 17.8 مليار دولار) وOptimism (TVL 8.9 مليار دولار) الخيار المفضل للمطورين بفضل توافقها مع EVM، حيث تسيطران على 72% من حصة السوق. من ناحية أخرى، فإن zkSync (TVL 3.8 مليار دولار) وStarknet (TVL 2.2 مليار دولار) في معسكر ZK-Rollup تتسارع في اللحاق بالركب. بفضل تقنية الإثباتات الصفرية، تمكنتا من تقليص وقت تأكيد المعاملات إلى ثانيتين، ورسوم المعاملات أقل بنسبة 60% مقارنةً بـ Optimistic Rollup.
ومع ذلك، فإن وراء هذه الازدهار العديد من المشاكل:
اقتطاع السيولة: سيولة بعض DEX على Arbitrum هي 8 أضعاف السيولة على zkSync، ويجب على المستخدمين إعادة الشحن في كل مرة يقومون فيها بالتداول.
تفتت التكنولوجيا: تعتمد Optimistic Rollup على "إثبات الاحتيال"، مما يؤدي إلى حاجة سحب الأموال إلى فترة 7 أيام؛ بينما لا تزال تكلفة إنشاء الإثباتات لـ ZK-Rollup عقبة أمام المطورين العاديين.
مخاطر المركزية: يتم التحكم في مُرتب المعاملات في Arbitrum بواسطة هيئة واحدة، وقد تسبب عطل في الخادم في انقطاع المعاملات لمدة 3 ساعات.
"سوبر تشين" الرؤية والواقع من المقاومة
تسعى خطة "سوبر تشين" (Superchain) التي اقترحتها Optimism إلى ربط جميع Optimistic Rollup من خلال مشاركة طبقة الأمان. ومع ذلك، فإن التقدم يسير ببطء، حيث تم الانتهاء من مشروعين فقط لتحقيق التشغيل البيني عبر السلاسل بحلول يوليو 2025. من ناحية أخرى، تعاون zkSync وStarknet لإطلاق "تحالف ZK"، الذي يهدف إلى تحقيق اعتراف متبادل في الإثباتات، لكن لا تزال قابلية التوافق بين خوارزميات ZK المختلفة تمثل تحديًا كبيرًا. كما قال أحد محللي blockchain، فإن الشكل النهائي لـ Layer2، سواء كان "شبكة سلسة" أو "عدة أراضٍ منقسمة صغيرة"، سيحدد ما إذا كانت إثيريوم يمكن أن تدعم حجم 1 مليار مستخدم.
MEV: معضلة العدالة في "غابة الظلام" على البلوكشين
في 24 مارس 2025، تعرض مستخدم لهجوم "ساندويتش" نموذجي أثناء استبدال 220,000 دولار أمريكي من USDC. حيث قام روبوت MEV بشراء USDT مسبقاً لرفع السعر، وبعد إجراء المعاملة من قبل المستخدم، قام ببيعها على الفور، مما أدى إلى أن المستخدم حصل فعلياً على 5,272 USDT فقط، وخسر 215,000 دولار أمريكي. تُظهر بيانات السلسلة أن المُحقق الذي قام بتجميع المعاملة حصل على "بقشيش" قدره 200,000 دولار أمريكي، بينما حقق المهاجم ربحًا قدره 8,000 دولار أمريكي. في هذه المعاملة، أصبح المستخدم العادي أكبر ضحية.
صناعة MEV وإنصاف الشبكة
بعد انتقال إثيريوم إلى PoS، تطورت MEV (أقصى قيمة يمكن استخراجها) من "امتيازات المعدنين" إلى صناعة متخصصة. تم كتابة سكربتات التحكيم بواسطة الباحثين، ويتولى البناة مسؤولية حزم المعاملات، ويتم اختيار الكتل المثلى من قبل المدققين. في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي قيمة استخراج MEV لإثيريوم 520 مليون دولار، حيث تمثل تحكيم DEX والتسويات 73%. 15%-20% من تكلفة معاملات المستخدمين العادية هي في الواقع "ضرائب خفية" تُدفع لهذا الغرض.
الأمر الأكثر خطورة هو مشكلة "تركيز MEV": 65% من حقوق بناء الكتل تسيطر عليها الشركات الكبرى. يسعى المتحققون لتحقيق عوائد أعلى، وغالبًا ما يختارون الكتل ذات MEV العالي، مما يجعل من الصعب على الشركات الصغيرة والمتوسطة البقاء. وقد حذر بعض الأكاديميين من أنه إذا تم احتكار حقوق ترتيب الكتل من قبل عدد قليل من المؤسسات، فقد تتحول إثيريوم إلى "أرض ألعاب التداول عالية التردد في وول ستريت".
طريق الخروج: الدفاع الفني وتصميم الآليات
إثيريوم مجتمع يعمل على دفع عدة حلول:
تجمع الذاكرة المشفرة: إخفاء المعاملات من خارج التجمع العام للذاكرة، لمنع مراقبة روبوتات MEV مسبقاً.
MEV-Burn: حرق جزء من عائدات MEV لتقليل دوافع استئجار المدققين.
في نموذج فصل مقترح-باني (PBS)، تقترح الكتل فقط من قبل المدققين، ويتنافس البناؤون على حقوق الترتيب، لتقليل مخاطر التحكم من نقطة واحدة. ومع ذلك، لا تزال هذه الحلول بحاجة إلى السعي لتحقيق التوازن بين "العدالة" و"الكفاءة". كما قال أحد المطورين الرئيسيين، "MEV ليست ثغرة، بل هي نتيجة حتمية لشفافية سلسلة الكتل - هدفنا ليس القضاء على MEV، بل جعل العائدات موزعة بشكل أكثر عدلاً على الشبكة بأكملها."
التنظيم والتمويل: أسئلة روحية بعد دخول المؤسسات
في يوليو 2025، جذبت ETF إيثريوم التي وافقت عليها الولايات المتحدة تدفقات صافية تبلغ 2.2 مليار دولار، حيث ارتفعت نسبة حيازة المؤسسات لـ ETH من 5% إلى 18%. في الوقت نفسه، طالبت الاتحاد الأوروبي Rollup بالكشف عن خوارزمية التداول، بينما فرضت هونغ كونغ متطلبات KYC على جميع مزودي خدمات التشفير. تواجه إيثريوم صراعًا أساسيًا بين "الامتثال" و"اللامركزية".
اختلافات في التنظيم العالمي
الولايات المتحدة: ستشهد القوانين الجديدة موجة من تنظيم DeFi، حيث تم تعريف ETH ك"سلعة"، مما يسمح للبنوك بالاحتفاظ بها، بينما يتطلب تسجيل منصات DeFi ك"بورصات".
الاتحاد الأوروبي: القوانين الجديدة تتطلب من جهات إصدار العملات المستقرة الاحتفاظ بـ 100% من الاحتياطيات النقدية، وتحتاج معاملات العملات الخاصة إلى موافقة إضافية.
الصين: تظل المنطقة القارية تحت ضغط عالٍ، لكن من المتوقع أن يتجاوز حجم معاملات التسويات عبر الحدود باليوان الرقمي 3.5 تريليون يوان بحلول عام 2025. هونغ كونغ كحقل تجريبي، قد فتحت الباب لتداول وتدفق الأصول الرقمية بحرية، كما أن مشروع قانون العملة المستقرة قد نشط حيوية السوق.
أدى اختلافات التنظيم إلى ظهور مجموعة من سلوكيات "التحكيم التنظيمي": مثل قيام بروتوكول DeFi رائد بنشر وحدة KYC في الاتحاد الأوروبي، بينما يحتفظ بمسابح مجهولة في سنغافورة؛ وأصبح زوج التداول المتوافق الخيار الوحيد المتاح للمستخدمين الأمريكيين. هذه "الامتثال المجزأ" لا يزيد فقط من تكاليف المطورين، بل يضعف أيضًا رؤية إثيريوم كـ "بنية تحتية عالمية موحدة".
سيف ذو حدين في المالية
تدفق الأموال المؤسسية زاد من السيولة، لكنه جعل ارتباط سعر إيثريوم بأسواق المال التقليدية يتزايد بشكل كبير. على سبيل المثال، عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.5% في يونيو 2025، انخفض سعر ETH بنسبة 8% في يوم واحد، وهو ما يتجاوز بكثير نسبة الانخفاض البالغة 5% لبيتكوين. كان من الصعب تخيل ذلك قبل خمس سنوات. التأثير الأبعد يظهر في تغييرات "آلية التقاط القيمة": كان سعر ETH مدفوعًا في السابق بشكل رئيسي برسوم الغاز على السلسلة ونمو النظام البيئي، والآن أصبح تدفق أموال ETF ومعدلات الفائدة الكلية هي العوامل الرئيسية.
كما أشار أحد خبراء البلوكشين: يحتاج العقد الثاني لإيثريوم إلى إيجاد نقطة توازن بين "الابتكار ضمن إطار الامتثال" و"التمسك بمبادئ اللامركزية". قد تصبح هونغ كونغ أفضل ساحة تجريبية، حيث يمكنها التواصل مع اليوان الرقمي في البر الرئيسي للصين، كما يمكنها جذب الشركات العالمية في مجال التشفير.
البحث عن التوازن في "مثلث الاستحالة"
أجاب العقد الأول من إثيريوم على سؤال "هل يمكن أن يبقى؟" من خلال ترقيات مثل "الدمج" و "شابيلا" و "دينكون". وفي العقد الثاني، يحتاج إلى الإجابة عن سؤال "كيف يصبح بنية تحتية عالمية حقيقية؟". إن المعضلات الأربعة الكبرى: لعبة الأمان في تجريد الحسابات، تكامل بيئة Layer2، التوزيع العادل لـ MEV، والتكيف مع الامتثال التنظيمي، هي في جوهرها استمرار لمثلث "اللامركزية، والأمان، وقابلية التوسع" الذي لا يمكن تحقيقه. في هذه المرة، أصبحت ثقة مليار مستخدم هي الرهان.
في خطاب الذكرى العاشرة لإثيريوم، قال فيتاليك: "نحن لا نحتاج إلى بلوكتشين مثالي، فقط نحتاج إلى 'بلوكتشين يتطور باستمرار'". قد لا تكون القيمة النهائية لإثيريوم في حل جميع المشاكل، بل في إثبات أن الشبكات اللامركزية يمكن أن تستمر في التقدم في صراع التوازن بين المثالية التقنية والتسويات الواقعية.
لقد انفتحت ستارة العقد الثاني بالفعل، وستكتب الإجابة في كل سطر من الشيفرة، وفي كل ترقية، وفي كل محفظة مستخدم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
6
مشاركة
تعليق
0/400
SerumSquirrel
· منذ 5 س
v神 رائع يا انظر ماذا صنع في عشر سنوات
شاهد النسخة الأصليةرد0
StakeTillRetire
· 08-02 03:11
يجب أن ينخفض الغاز.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ConsensusBot
· 08-02 03:11
44 مليار قفل المركز ثور啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWhisperer
· 08-02 03:09
شاهدت الإيثريوم ينمو من رقمين... هذه موجات الغاز تروي قصصًا لا يمكن للأرقام التعبير عنها
إثيريوم عشر سنوات: أربع تحديات تختبر مستقبل بنية Web3 التحتية
إثيريوم العاشر: عصر جديد مليء بالفرص والتحديات
احتفلت إثيريوم بعيد ميلادها العاشر. عند النظر إلى الوراء إلى عام 2015 عندما تم إطلاق كتلة الجيل الأول، كانت لا تزال "مشروعًا تجريبيًا". اليوم، أصبحت عملاقًا يدير أكثر من 440 مليار دولار من قيمة الإيداعات على Layer2، وأصبحت واحدة من البنى التحتية المهمة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على مستوى العالم. كانت السنوات العشر الأولى لإثيريوم بلا شك واحدة من أكثر مراحل التطور إثارة في تاريخ blockchain، من حدث DAO إلى ترقية الدمج، ومن ارتفاع تكاليف Gas إلى انتشار تقنية Rollup، كل أزمة أصبحت نقطة انطلاق للقفزات التكنولوجية.
ومع ذلك، مع دخولها العقد الثاني، فإن "عيد بلوغ" إثيريوم لن يكون سلسًا. بعد تطبيق تقنية تج抽 الحسابات، ظهرت ثغرات أمنية، وواجه نظام Layer2 مخاطر "حروب التفتيت"، واستمرت مشكلة MEV في تقويض عدالة الشبكة، بينما تظل الرقابة العالمية "سيف ذو حدين" غير محسومة. هذه التحديات الأربعة الأساسية تشبه سيف ديموقليس المعلق فوق الرأس. في الوقت نفسه، تتدفق الأموال المؤسسية بشكل كبير من خلال ETFs، بينما يتوق المستخدمون العاديون إلى تجربة تفاعلية أفضل. تواجه إثيريوم تحديات إيجاد توازن جديد بين المثالية التقنية والتسويات الواقعية.
تجريد الحساب: لعبة الراحة والأمان
في مايو 2025، أثار تجربة مستخدم تم تداولها على وسائل التواصل الاجتماعي جدلاً واسعاً: فقط من خلال النقر على تفويض، تم تفريغ الأصول في محفظته خلال 15 دقيقة. لم يكن المهاجمون بحاجة حتى للحصول على المفتاح الخاص لإكمال هذه العملية. في الواقع، بينما كان هذا المستخدم يستخدم ميزة "ترقية حسابات بأزرار واحدة" في محفظة معينة، تم إلغاء تفويض عقد خبيث، مما أدى إلى تحويل 120,000 يوان من ETH تلقائياً. هذه ليست حالة فردية. وفقًا لشركة أمان blockchain، تعرض أكثر من 100,000 محفظة للهجوم بسبب ثغرة تفويض EIP-7702 بعد أسبوعين فقط من ترقية Pectra، مع إجمالي خسائر تصل إلى 150 مليون دولار.
الجانب المزدوج لـ EIP-7702
تم إصدار ترقية Pectra في 7 مايو 2025 من خلال EIP-7702، مما حقق تقدمًا كبيرًا في "تجريد الحسابات". تتيح هذه التقنية للمستخدمين العاديين في المحفظة امتلاك وظائف العقود الذكية مؤقتًا، مما يدعم تجارب "Web3 الأصلية" مثل المعاملات الجماعية، ودفع رسوم الغاز، واستعادة الحسابات الاجتماعية. من الناحية النظرية، يحل هذا مشكلة تجربة المستخدم التي كانت تعاني منها إثيريوم على مدى عشر سنوات. على سبيل المثال، كانت عملية إتمام تبادل DeFi تتطلب سابقًا تفويضين ومعاملة واحدة، والآن يمكن دمجها في عملية واحدة. والأهم من ذلك، يستطيع المطورون دفع رسوم الغاز مقدماً للمستخدمين، مما يجعل "اللعب بـ Web3 بدون إثير" ممكنًا.
ومع ذلك، فإن وراء الراحة إعادة هيكلة كاملة لنموذج الثقة. أشار فريق الأمان إلى أن EIP-7702 قد كسر الافتراض الأساسي "لا يمكن لـ EOA تنفيذ رمز العقد"، مما يعرض العقود القديمة المعتمدة على tx.origin==msg.sender لخطر هجمات إعادة الدخول. والأكثر خطورة هو أن القراصنة يستغلون شعور المستخدمين بالجديد حول "تجريد الحسابات"، من خلال روابط تصيد تحرض المستخدمين على تفويض عقود خبيثة. على سبيل المثال، تم اكتشاف أن عقد التفويض الخاص بـ EIP-7702 الذي يحتل المرتبة الأولى يقوم تلقائيًا بإعادة توجيه الأموال، بينما يشكل المستخدمون الجدد الذين يتعرضون لتجريد الحسابات نسبة تصل إلى 73% من الضحايا.
اتجاهات التحدي المستقبلية
تعمل مجتمع إثيريوم بنشاط على "معايير أمان الحسابات الذكية". تتطلب المعايير الجديدة أن تعرض المحفظة حالة المصدر المفتوح لعقد التفويض، وتدخل فترة تهدئة مدتها 72 ساعة. ومع ذلك، فإن التحدي الحقيقي يكمن في كيفية تحقيق التوازن بين "المرونة" و"الأمان". يحتاج المستخدمون من المؤسسات إلى نظام معقد لإدارة الأذونات، مثل التوقيع المتعدد بالإضافة إلى قفل زمني؛ بينما يرغب المستخدمون العاديون في أن تكون العمليات بسيطة، مثل استخدام الدفع عبر الهاتف المحمول. كما قال فيتاليك في حدث Web3 في هونغ كونغ، فإن تجريد الحسابات ليس نقطة النهاية، بل هو عملية مستمرة من "سيادة المستخدم" و"حواجز الأمان".
بيئة Layer2: "أزمة الانقسام" وراء الازدهار
تتطلب تحويلات USDC على Arbitrum فقط 0.01 دولار، بينما تتطلب الشبكة الرئيسية 5 دولارات. اشتكى مطور من بكين من أن شراء NFT على zkSync استغرق 30 دقيقة لتكاليف نقل الأصول بين الشبكات. تعكس هذه الظواهر حالة Layer2: على الرغم من أن القيمة الإجمالية المقفلة في Layer2 من إثيريوم ستتجاوز 52 مليار دولار بحلول عام 2025، مع حجم تداول يومي يصل إلى 40 مليون صفقة، لا يزال يتعين على المستخدمين التبديل بشكل متكرر بين Rollups المختلفة، كما لو كانوا ينتقلون بين عوالم متوازية.
الريادة المتفائلة مع ظهور ZK
تظهر بيئة Layer2 تباينًا واضحًا. في معسكر Optimistic Rollup، أصبحت Arbitrum (TVL 17.8 مليار دولار) وOptimism (TVL 8.9 مليار دولار) الخيار المفضل للمطورين بفضل توافقها مع EVM، حيث تسيطران على 72% من حصة السوق. من ناحية أخرى، فإن zkSync (TVL 3.8 مليار دولار) وStarknet (TVL 2.2 مليار دولار) في معسكر ZK-Rollup تتسارع في اللحاق بالركب. بفضل تقنية الإثباتات الصفرية، تمكنتا من تقليص وقت تأكيد المعاملات إلى ثانيتين، ورسوم المعاملات أقل بنسبة 60% مقارنةً بـ Optimistic Rollup.
ومع ذلك، فإن وراء هذه الازدهار العديد من المشاكل:
"سوبر تشين" الرؤية والواقع من المقاومة
تسعى خطة "سوبر تشين" (Superchain) التي اقترحتها Optimism إلى ربط جميع Optimistic Rollup من خلال مشاركة طبقة الأمان. ومع ذلك، فإن التقدم يسير ببطء، حيث تم الانتهاء من مشروعين فقط لتحقيق التشغيل البيني عبر السلاسل بحلول يوليو 2025. من ناحية أخرى، تعاون zkSync وStarknet لإطلاق "تحالف ZK"، الذي يهدف إلى تحقيق اعتراف متبادل في الإثباتات، لكن لا تزال قابلية التوافق بين خوارزميات ZK المختلفة تمثل تحديًا كبيرًا. كما قال أحد محللي blockchain، فإن الشكل النهائي لـ Layer2، سواء كان "شبكة سلسة" أو "عدة أراضٍ منقسمة صغيرة"، سيحدد ما إذا كانت إثيريوم يمكن أن تدعم حجم 1 مليار مستخدم.
MEV: معضلة العدالة في "غابة الظلام" على البلوكشين
في 24 مارس 2025، تعرض مستخدم لهجوم "ساندويتش" نموذجي أثناء استبدال 220,000 دولار أمريكي من USDC. حيث قام روبوت MEV بشراء USDT مسبقاً لرفع السعر، وبعد إجراء المعاملة من قبل المستخدم، قام ببيعها على الفور، مما أدى إلى أن المستخدم حصل فعلياً على 5,272 USDT فقط، وخسر 215,000 دولار أمريكي. تُظهر بيانات السلسلة أن المُحقق الذي قام بتجميع المعاملة حصل على "بقشيش" قدره 200,000 دولار أمريكي، بينما حقق المهاجم ربحًا قدره 8,000 دولار أمريكي. في هذه المعاملة، أصبح المستخدم العادي أكبر ضحية.
صناعة MEV وإنصاف الشبكة
بعد انتقال إثيريوم إلى PoS، تطورت MEV (أقصى قيمة يمكن استخراجها) من "امتيازات المعدنين" إلى صناعة متخصصة. تم كتابة سكربتات التحكيم بواسطة الباحثين، ويتولى البناة مسؤولية حزم المعاملات، ويتم اختيار الكتل المثلى من قبل المدققين. في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي قيمة استخراج MEV لإثيريوم 520 مليون دولار، حيث تمثل تحكيم DEX والتسويات 73%. 15%-20% من تكلفة معاملات المستخدمين العادية هي في الواقع "ضرائب خفية" تُدفع لهذا الغرض.
الأمر الأكثر خطورة هو مشكلة "تركيز MEV": 65% من حقوق بناء الكتل تسيطر عليها الشركات الكبرى. يسعى المتحققون لتحقيق عوائد أعلى، وغالبًا ما يختارون الكتل ذات MEV العالي، مما يجعل من الصعب على الشركات الصغيرة والمتوسطة البقاء. وقد حذر بعض الأكاديميين من أنه إذا تم احتكار حقوق ترتيب الكتل من قبل عدد قليل من المؤسسات، فقد تتحول إثيريوم إلى "أرض ألعاب التداول عالية التردد في وول ستريت".
طريق الخروج: الدفاع الفني وتصميم الآليات
إثيريوم مجتمع يعمل على دفع عدة حلول:
في نموذج فصل مقترح-باني (PBS)، تقترح الكتل فقط من قبل المدققين، ويتنافس البناؤون على حقوق الترتيب، لتقليل مخاطر التحكم من نقطة واحدة. ومع ذلك، لا تزال هذه الحلول بحاجة إلى السعي لتحقيق التوازن بين "العدالة" و"الكفاءة". كما قال أحد المطورين الرئيسيين، "MEV ليست ثغرة، بل هي نتيجة حتمية لشفافية سلسلة الكتل - هدفنا ليس القضاء على MEV، بل جعل العائدات موزعة بشكل أكثر عدلاً على الشبكة بأكملها."
التنظيم والتمويل: أسئلة روحية بعد دخول المؤسسات
في يوليو 2025، جذبت ETF إيثريوم التي وافقت عليها الولايات المتحدة تدفقات صافية تبلغ 2.2 مليار دولار، حيث ارتفعت نسبة حيازة المؤسسات لـ ETH من 5% إلى 18%. في الوقت نفسه، طالبت الاتحاد الأوروبي Rollup بالكشف عن خوارزمية التداول، بينما فرضت هونغ كونغ متطلبات KYC على جميع مزودي خدمات التشفير. تواجه إيثريوم صراعًا أساسيًا بين "الامتثال" و"اللامركزية".
اختلافات في التنظيم العالمي
أدى اختلافات التنظيم إلى ظهور مجموعة من سلوكيات "التحكيم التنظيمي": مثل قيام بروتوكول DeFi رائد بنشر وحدة KYC في الاتحاد الأوروبي، بينما يحتفظ بمسابح مجهولة في سنغافورة؛ وأصبح زوج التداول المتوافق الخيار الوحيد المتاح للمستخدمين الأمريكيين. هذه "الامتثال المجزأ" لا يزيد فقط من تكاليف المطورين، بل يضعف أيضًا رؤية إثيريوم كـ "بنية تحتية عالمية موحدة".
سيف ذو حدين في المالية
تدفق الأموال المؤسسية زاد من السيولة، لكنه جعل ارتباط سعر إيثريوم بأسواق المال التقليدية يتزايد بشكل كبير. على سبيل المثال، عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.5% في يونيو 2025، انخفض سعر ETH بنسبة 8% في يوم واحد، وهو ما يتجاوز بكثير نسبة الانخفاض البالغة 5% لبيتكوين. كان من الصعب تخيل ذلك قبل خمس سنوات. التأثير الأبعد يظهر في تغييرات "آلية التقاط القيمة": كان سعر ETH مدفوعًا في السابق بشكل رئيسي برسوم الغاز على السلسلة ونمو النظام البيئي، والآن أصبح تدفق أموال ETF ومعدلات الفائدة الكلية هي العوامل الرئيسية.
كما أشار أحد خبراء البلوكشين: يحتاج العقد الثاني لإيثريوم إلى إيجاد نقطة توازن بين "الابتكار ضمن إطار الامتثال" و"التمسك بمبادئ اللامركزية". قد تصبح هونغ كونغ أفضل ساحة تجريبية، حيث يمكنها التواصل مع اليوان الرقمي في البر الرئيسي للصين، كما يمكنها جذب الشركات العالمية في مجال التشفير.
البحث عن التوازن في "مثلث الاستحالة"
أجاب العقد الأول من إثيريوم على سؤال "هل يمكن أن يبقى؟" من خلال ترقيات مثل "الدمج" و "شابيلا" و "دينكون". وفي العقد الثاني، يحتاج إلى الإجابة عن سؤال "كيف يصبح بنية تحتية عالمية حقيقية؟". إن المعضلات الأربعة الكبرى: لعبة الأمان في تجريد الحسابات، تكامل بيئة Layer2، التوزيع العادل لـ MEV، والتكيف مع الامتثال التنظيمي، هي في جوهرها استمرار لمثلث "اللامركزية، والأمان، وقابلية التوسع" الذي لا يمكن تحقيقه. في هذه المرة، أصبحت ثقة مليار مستخدم هي الرهان.
في خطاب الذكرى العاشرة لإثيريوم، قال فيتاليك: "نحن لا نحتاج إلى بلوكتشين مثالي، فقط نحتاج إلى 'بلوكتشين يتطور باستمرار'". قد لا تكون القيمة النهائية لإثيريوم في حل جميع المشاكل، بل في إثبات أن الشبكات اللامركزية يمكن أن تستمر في التقدم في صراع التوازن بين المثالية التقنية والتسويات الواقعية.
لقد انفتحت ستارة العقد الثاني بالفعل، وستكتب الإجابة في كل سطر من الشيفرة، وفي كل ترقية، وفي كل محفظة مستخدم.