إثيريوم ETF عام واحد: من الركود إلى الازدهار، ثقة المؤسسات ترتفع بشكل ملحوظ
منذ ثلاثة أشهر، حتى أكثر داعمي إيثيريوم حماسة لم يكونوا قادرين على تخيل أن صندوق تداول إيثيريوم (ETF) في الولايات المتحدة سيحتفل بمرور عام على تأسيسه. ومع ذلك، فإن صندوق إيثيريوم ETF يحتفل الآن بلحظاته المضيئة الخاصة، حيث مر عام كامل منذ بدء التداول لأول مرة في 23 يوليو 2024.
في يونيو 2025، سجل إثيريوم ETF أفضل أداء شهري في تاريخه، حيث تجاوزت التدفقات المالية 3.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 70% عن ذروة سابقة بلغت 2.08 مليار دولار في 20 ديسمبر 2024. كانت تدفقات يوليو أقوى، حيث تجاوزت حتى الآن 3 مليارات دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز يونيو. في الأسبوعين الماضيين حتى 18 يوليو، كانت هذه أفضل أسبوعين من حيث صافي التدفقات المالية؛ ولم يحدث أي صافي تدفق للخارج على مدار عشرة أسابيع متتالية، وهو ما يعد سابقة خلال فترة وجوده البالغة 52 أسبوعًا.
ومع ذلك، فإن تطوير إثيريوم ETF لم يكن سلسًا. في مايو 2024، وافقت الهيئات التنظيمية الأمريكية على إثيريوم ETF، وبدأ التداول رسميًا في 23 يوليو من نفس العام، حيث كانت ردود الفعل في السوق متباينة. كان بيتكوين ETF قد استحوذ بالفعل على كل الأضواء في بداية العام، مما جعل ظهور إثيريوم ETF يبدو عاديًا: كانت تحركات الأسعار ضعيفة، وانخفضت نسبة الاهتمام تدريجيًا، ولم يُلاحظ تدفق كبير من الأموال في بداية الإطلاق.
في الواقع، أظهرت بعض تدفقات رأس المال الأولية حالة من التدفق الصافي للخارج. في 39 أسبوعًا من التداول، حقق إثيريوم ETF تدفقًا صافيًا للمال فقط في 15 أسبوعًا؛ بينما مقارنةً بالأربعة عشر أسبوعًا الماضية، كانت هناك 13 أسبوعًا تظهر تدفقًا صافيًا، مما يدل على مدى التغير الكبير في الاتجاه خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
حتى 21 يوليو 2025 ، تجاوز حجم الأصول المدارة (AUM) لجميع ETFs إيثريوم في الولايات المتحدة 19 مليار دولار ، وهو ما يعادل ضعف حوالي 9.6 مليار دولار قبل شهرين.
ليس فقط ETF، بل إن اهتمام المؤسسات بإثيريوم يتسارع أيضًا من خلال شكل "أصول الاحتياطي لإثيريوم". في 2 يونيو 2025، أصبحت شركة ألعاب معينة أول شركة أمريكية مدرجة تعلن عن إدراج إثيريوم في احتياطياتها الاستراتيجية. بينما كانت دائرة التشفير لا تزال تراقب العديد من الشركات المدرجة التي تضيف بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية، تم إدخال إثيريوم في "حفلة أصول الاحتياطي".
أصبحت شركة الألعاب هذه أكبر حامل للإيثريوم على مستوى المؤسسات في العالم، حيث تملك 360,807 قطعة ETH، وتبلغ قيمتها أكثر من 1.3 مليار دولار وفقًا للأسعار الحالية. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بجمع تمويل إضافي بقيمة 4.13 مليار دولار وحصلت من خلال رهن إيثريوم التي تمتلكها على مكافآت إجمالية بلغت 567 قطعة ETH.
شركة جديدة أخرى تقوم بتخطيط احتياطي أصول إثيريوم تتنافس أيضًا بشدة معها. إحدى شركات تعدين البيتكوين تراهن على إثيريوم، حيث تمتلك أكثر من 300,000 ETH، وتقدر قيمتها بأكثر من 1 مليار دولار حسب الأسعار الحالية. رئيس مجلس إدارتها هو شخص ذو خبرة في وول ستريت، ولديه هدف أكبر: "نحن نتقدم بثبات نحو الهدف، ونخطط للاستحواذ على 5% من إجمالي عرض إثيريوم وتجميده."
بشكل عام، تعكس تدفقات الأموال في شركة أصول الاحتياطي إيثيريوم وETF ثقة المؤسسات في رؤية إيثيريوم كطبقة بنية تحتية للاستثمار، وهذه الثقة لا تزال في تزايد.
قامت إحدى شركات الاستثمار المعروفة مؤخرًا بتقليص حيازتها في بعض بورصات العملات المشفرة وشركات الألعاب، وبدلاً من ذلك زادت من حيازتها في شركات التعدين المذكورة، وبلغت قيمة الاستثمار 182 مليون دولار. كانت الشركة قبل ذلك لديها تعرض غير كافٍ لاستثمارها في إثيريوم، وأجرت إعادة هيكلة لثلاثة صناديق ETF الرائدة، حيث خصصت 1.5% من محفظتها لتلك الشركة.
ستقوم الشركة الجديدة التي تم تشكيلها من خلال دمج شركات قائمة بإنشاء منصة تداول عامة، لتوفير قنوات احترافية للمستثمرين المؤسسيين للوصول إلى بنية إثيريوم التحتية وعوائد ايثر. بعد الدمج، تخطط الشركة للإدراج في ناسداك، حيث ستمتلك أكثر من 400,000 قطعة من ETH، بقيمة تتجاوز 1.5 مليار دولار.
من بين التغييرات التي حدثت في الأشهر القليلة الماضية، قد تكون التغييرات في القيادة في مؤسسة إثيريوم أحد الأسباب. في نهاية أبريل 2025، أجرت مؤسسة إثيريوم تعديلات في القيادة، حيث تم فصل مجلس الإدارة عن الإدارة. حددت القيادة الجديدة ثلاث أولويات رئيسية: توسيع الطبقة الأساسية لإثيريوم، تحسين Layer2 Rollup (حلول توسيع الطبقة الثانية)، وتعزيز تجربة المستخدم.
تجعل القيمة العملية والإيرادات لـ إثيريوم منها هدفًا جذابًا للغاية للمستثمرين. في الوقت الحالي، لا يوجد ETF في الولايات المتحدة يوفر مكافآت للتخزين، ولم تقم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بإصدار الموافقة بعد. إذا تمكن ETF لـ إثيريوم في النهاية من إطلاق وظيفة التخزين، فإن ETH من المتوقع أن تصبح "سندات رقمية" في محافظ المؤسسات.
قد توفر ETFs المدعومة بالتخزين عائدًا أصليًا يتراوح بين 3%-5%. بناءً على حيازات إيثريوم التي تبلغ حاليًا 19.6 مليار دولار، حتى مع معدل عائد متوسط يبلغ 4%، يمكن لمصدري ETFs تحقيق أكثر من 750 مليون دولار من دخل التخزين.
تقوم شركة كبيرة لإدارة الأصول باستكشاف هيكل منتج يتضمن الرهان، حيث تم الإشارة بوضوح في وثيقة تعديل 19b-4 المقدمة إلى أن الرهان هو "وظيفة مستقبلية محتملة تنتظر موافقة تنظيمية"، والأسواق في انتظار ذلك. يتوقع الخبراء أن يحصل الرهان على إثيريوم ETF على الموافقة في الربع الرابع من هذا العام.
بالنسبة للعديد من المستثمرين، قد يكون الرهان هو الاختلاف الأساسي بين "التخصيص السطحي" و "المشاركة العميقة". ومن المحتمل أن تجذب العوائد السلبية التي يتم الحصول عليها من أدوات الاستثمار المتوافقة صناديق التقاعد وصناديق التبرعات والصناديق السيادية.
إذا حدث تغيير في البيئة الكلية، مثل خفض أسعار الفائدة أو استقرار التضخم، أو سعي رأس المال لتحقيق عوائد أعلى، فإن إثيريوم ستصبح خيارًا تنافسيًا للغاية: فهي تجمع بين الندرة الناتجة عن تقلص العرض، والعوائد الناتجة عن الإيداع، وسهولة الوصول من خلال ETF والجهات الحافظة.
سعر إثيريوم قد أظهر ارتباطًا مع نشاط المؤسسات. قد يؤدي المزيد من الاختراق في السعر إلى إثارة تفاؤل السوق، مما يجذب المزيد من تدفقات الأموال. على أي حال، بعد فترة طويلة من السكون، ستلقى تطورات إثيريوم استقبالاً من كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
على مدار الأسبوعين الماضيين، ارتفع سعر إثيريوم بأكثر من 50٪، محققًا أعلى مستوى له في عام 2025؛ وبلغ إجمالي الزيادة خلال الأشهر الثلاثة الماضية 150٪.
عندما تصدر ETF حصص جديدة، يجب شراء ETH، مما سيقيد العرض. سيؤدي انخفاض ETH المتداول في السوق إلى ضغط صعودي على السعر. من المتوقع أيضًا أن تحتفظ شركة الأصول الاحتياطية لإيثيريوم بـ ETH بثبات. عادةً لا تسعى المستشارون الاستثماريون المسجلون (RIA) ووكالات إدارة الثروات والشركات المدرجة إلى تحقيق أرباح قصيرة الأجل، نادرًا ما يقومون بعمليات بيع ذعر.
يعمل بناة الأصول الاحتياطية على تحديد ETH كضمان قابل للبرمجة، وهو نوع من الأصول التي يمكن أن تولد عائدات، وتوفر الأمان، وتحافظ على الاستقرار.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الخلفية الكلية تبدو إيجابية: تم توقيع قانون "GENIUS" مؤخرًا ودخل حيز التنفيذ، مما يشرع العملات المستقرة كأموال رقمية. ستصبح إثيريوم، التي تمثل 50% من حصة السوق، أكبر المستفيدين.
فماذا سيكون التطور في المستقبل؟
بمجرد أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على وظيفة رهن ETF، من المتوقع أن يستمر اهتمام المؤسسات في الازدياد. قد تقوم المزيد من الشركات بإنشاء أصول احتياطية من إثيريوم بسبب وظيفة الرهن، كما ستزيد المؤسسات الكبيرة لإدارة الأصول من استثماراتها في إثيريوم.
بالنسبة للمستثمرين التقليديين، قد يدركون في هذه اللحظة أن إثيريوم يمتلك قناتين قويتين للتداول - ETF والأصول الاحتياطية. كلاهما يؤمن العرض ويمتد بتأثير إثيريوم إلى مجالات الاقتصاد التقليدي.
أولئك الذين يقارنون مباشرةً بين احتياطيات البيتكوين وإيثر وETF يتجاهلون في الواقع الفروق الأساسية:
يتم اعتبار البيتكوين أداة لحفظ القيمة، وهو "ذهب رقمي" في الاستراتيجيات الكلية؛ بينما يتم منح الإيثيريوم استخدامات عملية. يشتري ناشرو الصناديق وبناة الأصول الاحتياطية ويدعمون ETH، لأنهم يقدرون قيمته المضافة: مكافآت الرهان، إطار البنية التحتية، وكونه طبقة قابلة للبرمجة للتطبيقات المالية.
بيتكوين هو أصل "هولدر"، بينما إثيريوم هو شبكة "تطبيقية".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم ETF عيد الميلاد الأول ارتفاع حماس المستثمرين المؤسسيين تدفق الأموال يصل إلى أعلى مستوى له
إثيريوم ETF عام واحد: من الركود إلى الازدهار، ثقة المؤسسات ترتفع بشكل ملحوظ
منذ ثلاثة أشهر، حتى أكثر داعمي إيثيريوم حماسة لم يكونوا قادرين على تخيل أن صندوق تداول إيثيريوم (ETF) في الولايات المتحدة سيحتفل بمرور عام على تأسيسه. ومع ذلك، فإن صندوق إيثيريوم ETF يحتفل الآن بلحظاته المضيئة الخاصة، حيث مر عام كامل منذ بدء التداول لأول مرة في 23 يوليو 2024.
في يونيو 2025، سجل إثيريوم ETF أفضل أداء شهري في تاريخه، حيث تجاوزت التدفقات المالية 3.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 70% عن ذروة سابقة بلغت 2.08 مليار دولار في 20 ديسمبر 2024. كانت تدفقات يوليو أقوى، حيث تجاوزت حتى الآن 3 مليارات دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز يونيو. في الأسبوعين الماضيين حتى 18 يوليو، كانت هذه أفضل أسبوعين من حيث صافي التدفقات المالية؛ ولم يحدث أي صافي تدفق للخارج على مدار عشرة أسابيع متتالية، وهو ما يعد سابقة خلال فترة وجوده البالغة 52 أسبوعًا.
ومع ذلك، فإن تطوير إثيريوم ETF لم يكن سلسًا. في مايو 2024، وافقت الهيئات التنظيمية الأمريكية على إثيريوم ETF، وبدأ التداول رسميًا في 23 يوليو من نفس العام، حيث كانت ردود الفعل في السوق متباينة. كان بيتكوين ETF قد استحوذ بالفعل على كل الأضواء في بداية العام، مما جعل ظهور إثيريوم ETF يبدو عاديًا: كانت تحركات الأسعار ضعيفة، وانخفضت نسبة الاهتمام تدريجيًا، ولم يُلاحظ تدفق كبير من الأموال في بداية الإطلاق.
في الواقع، أظهرت بعض تدفقات رأس المال الأولية حالة من التدفق الصافي للخارج. في 39 أسبوعًا من التداول، حقق إثيريوم ETF تدفقًا صافيًا للمال فقط في 15 أسبوعًا؛ بينما مقارنةً بالأربعة عشر أسبوعًا الماضية، كانت هناك 13 أسبوعًا تظهر تدفقًا صافيًا، مما يدل على مدى التغير الكبير في الاتجاه خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
حتى 21 يوليو 2025 ، تجاوز حجم الأصول المدارة (AUM) لجميع ETFs إيثريوم في الولايات المتحدة 19 مليار دولار ، وهو ما يعادل ضعف حوالي 9.6 مليار دولار قبل شهرين.
ليس فقط ETF، بل إن اهتمام المؤسسات بإثيريوم يتسارع أيضًا من خلال شكل "أصول الاحتياطي لإثيريوم". في 2 يونيو 2025، أصبحت شركة ألعاب معينة أول شركة أمريكية مدرجة تعلن عن إدراج إثيريوم في احتياطياتها الاستراتيجية. بينما كانت دائرة التشفير لا تزال تراقب العديد من الشركات المدرجة التي تضيف بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية، تم إدخال إثيريوم في "حفلة أصول الاحتياطي".
أصبحت شركة الألعاب هذه أكبر حامل للإيثريوم على مستوى المؤسسات في العالم، حيث تملك 360,807 قطعة ETH، وتبلغ قيمتها أكثر من 1.3 مليار دولار وفقًا للأسعار الحالية. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بجمع تمويل إضافي بقيمة 4.13 مليار دولار وحصلت من خلال رهن إيثريوم التي تمتلكها على مكافآت إجمالية بلغت 567 قطعة ETH.
شركة جديدة أخرى تقوم بتخطيط احتياطي أصول إثيريوم تتنافس أيضًا بشدة معها. إحدى شركات تعدين البيتكوين تراهن على إثيريوم، حيث تمتلك أكثر من 300,000 ETH، وتقدر قيمتها بأكثر من 1 مليار دولار حسب الأسعار الحالية. رئيس مجلس إدارتها هو شخص ذو خبرة في وول ستريت، ولديه هدف أكبر: "نحن نتقدم بثبات نحو الهدف، ونخطط للاستحواذ على 5% من إجمالي عرض إثيريوم وتجميده."
بشكل عام، تعكس تدفقات الأموال في شركة أصول الاحتياطي إيثيريوم وETF ثقة المؤسسات في رؤية إيثيريوم كطبقة بنية تحتية للاستثمار، وهذه الثقة لا تزال في تزايد.
قامت إحدى شركات الاستثمار المعروفة مؤخرًا بتقليص حيازتها في بعض بورصات العملات المشفرة وشركات الألعاب، وبدلاً من ذلك زادت من حيازتها في شركات التعدين المذكورة، وبلغت قيمة الاستثمار 182 مليون دولار. كانت الشركة قبل ذلك لديها تعرض غير كافٍ لاستثمارها في إثيريوم، وأجرت إعادة هيكلة لثلاثة صناديق ETF الرائدة، حيث خصصت 1.5% من محفظتها لتلك الشركة.
ستقوم الشركة الجديدة التي تم تشكيلها من خلال دمج شركات قائمة بإنشاء منصة تداول عامة، لتوفير قنوات احترافية للمستثمرين المؤسسيين للوصول إلى بنية إثيريوم التحتية وعوائد ايثر. بعد الدمج، تخطط الشركة للإدراج في ناسداك، حيث ستمتلك أكثر من 400,000 قطعة من ETH، بقيمة تتجاوز 1.5 مليار دولار.
من بين التغييرات التي حدثت في الأشهر القليلة الماضية، قد تكون التغييرات في القيادة في مؤسسة إثيريوم أحد الأسباب. في نهاية أبريل 2025، أجرت مؤسسة إثيريوم تعديلات في القيادة، حيث تم فصل مجلس الإدارة عن الإدارة. حددت القيادة الجديدة ثلاث أولويات رئيسية: توسيع الطبقة الأساسية لإثيريوم، تحسين Layer2 Rollup (حلول توسيع الطبقة الثانية)، وتعزيز تجربة المستخدم.
تجعل القيمة العملية والإيرادات لـ إثيريوم منها هدفًا جذابًا للغاية للمستثمرين. في الوقت الحالي، لا يوجد ETF في الولايات المتحدة يوفر مكافآت للتخزين، ولم تقم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بإصدار الموافقة بعد. إذا تمكن ETF لـ إثيريوم في النهاية من إطلاق وظيفة التخزين، فإن ETH من المتوقع أن تصبح "سندات رقمية" في محافظ المؤسسات.
قد توفر ETFs المدعومة بالتخزين عائدًا أصليًا يتراوح بين 3%-5%. بناءً على حيازات إيثريوم التي تبلغ حاليًا 19.6 مليار دولار، حتى مع معدل عائد متوسط يبلغ 4%، يمكن لمصدري ETFs تحقيق أكثر من 750 مليون دولار من دخل التخزين.
تقوم شركة كبيرة لإدارة الأصول باستكشاف هيكل منتج يتضمن الرهان، حيث تم الإشارة بوضوح في وثيقة تعديل 19b-4 المقدمة إلى أن الرهان هو "وظيفة مستقبلية محتملة تنتظر موافقة تنظيمية"، والأسواق في انتظار ذلك. يتوقع الخبراء أن يحصل الرهان على إثيريوم ETF على الموافقة في الربع الرابع من هذا العام.
بالنسبة للعديد من المستثمرين، قد يكون الرهان هو الاختلاف الأساسي بين "التخصيص السطحي" و "المشاركة العميقة". ومن المحتمل أن تجذب العوائد السلبية التي يتم الحصول عليها من أدوات الاستثمار المتوافقة صناديق التقاعد وصناديق التبرعات والصناديق السيادية.
إذا حدث تغيير في البيئة الكلية، مثل خفض أسعار الفائدة أو استقرار التضخم، أو سعي رأس المال لتحقيق عوائد أعلى، فإن إثيريوم ستصبح خيارًا تنافسيًا للغاية: فهي تجمع بين الندرة الناتجة عن تقلص العرض، والعوائد الناتجة عن الإيداع، وسهولة الوصول من خلال ETF والجهات الحافظة.
سعر إثيريوم قد أظهر ارتباطًا مع نشاط المؤسسات. قد يؤدي المزيد من الاختراق في السعر إلى إثارة تفاؤل السوق، مما يجذب المزيد من تدفقات الأموال. على أي حال، بعد فترة طويلة من السكون، ستلقى تطورات إثيريوم استقبالاً من كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
على مدار الأسبوعين الماضيين، ارتفع سعر إثيريوم بأكثر من 50٪، محققًا أعلى مستوى له في عام 2025؛ وبلغ إجمالي الزيادة خلال الأشهر الثلاثة الماضية 150٪.
عندما تصدر ETF حصص جديدة، يجب شراء ETH، مما سيقيد العرض. سيؤدي انخفاض ETH المتداول في السوق إلى ضغط صعودي على السعر. من المتوقع أيضًا أن تحتفظ شركة الأصول الاحتياطية لإيثيريوم بـ ETH بثبات. عادةً لا تسعى المستشارون الاستثماريون المسجلون (RIA) ووكالات إدارة الثروات والشركات المدرجة إلى تحقيق أرباح قصيرة الأجل، نادرًا ما يقومون بعمليات بيع ذعر.
يعمل بناة الأصول الاحتياطية على تحديد ETH كضمان قابل للبرمجة، وهو نوع من الأصول التي يمكن أن تولد عائدات، وتوفر الأمان، وتحافظ على الاستقرار.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الخلفية الكلية تبدو إيجابية: تم توقيع قانون "GENIUS" مؤخرًا ودخل حيز التنفيذ، مما يشرع العملات المستقرة كأموال رقمية. ستصبح إثيريوم، التي تمثل 50% من حصة السوق، أكبر المستفيدين.
فماذا سيكون التطور في المستقبل؟
بمجرد أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على وظيفة رهن ETF، من المتوقع أن يستمر اهتمام المؤسسات في الازدياد. قد تقوم المزيد من الشركات بإنشاء أصول احتياطية من إثيريوم بسبب وظيفة الرهن، كما ستزيد المؤسسات الكبيرة لإدارة الأصول من استثماراتها في إثيريوم.
بالنسبة للمستثمرين التقليديين، قد يدركون في هذه اللحظة أن إثيريوم يمتلك قناتين قويتين للتداول - ETF والأصول الاحتياطية. كلاهما يؤمن العرض ويمتد بتأثير إثيريوم إلى مجالات الاقتصاد التقليدي.
أولئك الذين يقارنون مباشرةً بين احتياطيات البيتكوين وإيثر وETF يتجاهلون في الواقع الفروق الأساسية:
يتم اعتبار البيتكوين أداة لحفظ القيمة، وهو "ذهب رقمي" في الاستراتيجيات الكلية؛ بينما يتم منح الإيثيريوم استخدامات عملية. يشتري ناشرو الصناديق وبناة الأصول الاحتياطية ويدعمون ETH، لأنهم يقدرون قيمته المضافة: مكافآت الرهان، إطار البنية التحتية، وكونه طبقة قابلة للبرمجة للتطبيقات المالية.
بيتكوين هو أصل "هولدر"، بينما إثيريوم هو شبكة "تطبيقية".