من NFT شقيق الدبور إلى k RWA: الجدل المزدوج لشركة هاينان هوا تيه
مؤخراً، أصبحت شركة هاينان هوا تيه موضوعاً ساخناً في دائرة Web3 ومجتمع الأسهم A. من جهة، ارتفع سعر "NFT أخو الدبور" من 200 يوان إلى ما يقرب من 15,000 يوان في غضون ثلاثة أيام فقط، مما أثار اهتماماً واسعاً في دائرة المقتنيات الرقمية. من جهة أخرى، أعلنت الشركة عن إتمام إصدار أول دفعة من منتجات RWA (الأصول الحقيقية) غير المالية بقيمة 10 ملايين يوان، بالتعاون مع شركة Web3 معروفة في الصناعة. يُعتبر هذا السلسلة من التحركات بمثابة "إشارة جديدة لدخول الشركات المساهمة إلى Web3"، ونموذجاً ل"الأصول على السلسلة + توزيع الأرباح."
ومع ذلك، من منظور احترافي، فإن هذه الطريقة التي تبدو مبتكرة من هاينان هوا تيه، سواء كانت NFT أو RWA، تتجول في الواقع في المنطقة الرمادية القانونية والتنظيمية. لا ينبغي اعتبار هذا محاولة امتثال تستحق التشجيع، بل قد تصبح حالة نموذجية لانفجار المخاطر في المستقبل.
تحليل نموذج NFT وRWA لشركة هاينان هوا تى
NFT: "هارب" الوجه الحقيقي له
"هارون"NFT ليست مجرد قطعة رقمية عادية، بل هي مرتبطة بحقوق "عائدات ترويج العلامة التجارية" على مدى ثلاث سنوات متتالية. وفقًا للقواعد التي أصدرتها الشركة، يمكن للمستخدمين تنشيط وإغلاق NFT من خلال برنامج صغير محدد خلال فترة زمنية معينة، ليصبحوا "سفراء ترويج العلامة التجارية"، حيث سيحصلون على عائد نقدي يعادل 50,000 سهم من أرباح أسهم هاينان هواتيه على مدى ثلاث سنوات من 2025 إلى 2027.
تتضمن الخصائص الرئيسية لهذا النموذج:
العائد مرتبط بتوزيعات أرباح الأسهم للشركة
يجب إعادة تفعيلها كل عام للحفاظ على المؤهلات
تحتفظ الشركة بحق التفسير وسلطة إلغاء التأهيل
قد تؤدي تعليقات المستخدمين حول "إلحاق الضرر بصورة العلامة التجارية" إلى إلغاء المؤهلات.
في الواقع، هذه اتفاقية غير متكافئة لـ "مدونة السلوك مقابل حقوق العائدات"، وليست مجرد شراء للقطع الرقمية.
RWA: محاولة جديدة لإدخال الأصول على سلسلة الكتل
أعلنت شركة هاينان هويت عن تعاونها مع إحدى شركات Web3، حيث أكملت إصدار الدفعة الأولى من منتجات RWA غير المالية بقيمة 10 ملايين يوان. هذا المنتج لا يتضمن نقل ملكية المعدات، بل يقوم "بخرائط رقمية" ل"حق الاستخدام + حق التشغيل" للمعدات، مما يشكل هيكلًا مشابهًا ل"بطاقة العضوية الرقمية"، مما يسمح للمستخدمين بإجراء عمليات التحويل والبيع بالعمولة عبر العمليات على السلسلة، مع الاستمتاع بحقوق استخدام أو عوائد معينة.
النقطة الرئيسية في هذا النموذج RWA هي:
رقمنة حقوق الاستخدام، وليس تقسيم الأصول أو توسيعها
لا يتعلق الأمر بنقل الملكية، وبالتالي لا يندرج تحت نطاق تنظيم الأوراق المالية
الأصول مسجلة على السلسلة، لكن صرف الحقوق لا يزال يعتمد على العمليات خارج الخط.
اعتماد نموذج مختلط "تأجير الأجهزة + بطاقة حقوق Web3" للتجربة في السوق
باختصار، هذه "البطاقات الرقمية" تشبه أكثر "شهادات حقوق الإيجار الافتراضية" للأجهزة الهندسية، والتي تم تغليفها كمفهوم جديد "RWA"، وتم إكمال تسجيل الملكية على السلسلة، وتم إدخال قابلية النقل. من خلال دمج آلية نشر العلامة التجارية NFT، قامت شركة هاينان هويتان ببناء هيكل مركب يتكون من "شركة تشغيل ذات أصول ثقيلة + حقوق رقمية على السلسلة + توزيع أرباح ترويج المستخدمين".
الابتكار أم التلاعب؟ تحليل ثلاث قضايا رئيسية
على الرغم من أن أسلوب هاينان هوا تيت يبدو مبتكرًا، إلا أنه في الواقع يوجد العديد من المخاطر والمشاكل المحتملة:
هيكل الملكية غير واضح، عدم وجود ضمانات لصرف العوائد
سواء كانت "عائدات الأرباح المتساوية" التي تم الحصول عليها من بطاقة قفل NFT، أو "حق استخدام المعدات" المرتبط بـ RWA، فإن التنفيذ النهائي لا يعتمد على عقود قانونية حقيقية أو تنفيذ عقود ذكية، بل يعتمد بالكامل على القواعد الأحادية للشركة. هذه النموذج في جوهره هو "حديث الشركة بنفسها"، وحقوق المستخدمين تفتقر إلى الحماية القانونية.
دمج "رقابة الكلام + حوافز الأرباح" ينتهك الحكم الذاتي للمجتمع
توضح قواعد الشركة بوضوح أن نشر تعليقات سلبية على الشبكات الاجتماعية قد يؤدي إلى إلغاء مؤهلات الحقوق. إن تضمين "التحكم في الكلام" في قواعد عائدات NFT هو في جوهره قمع منهجي لحرية تعبير المستخدمين، وهو يتعارض مع المبادئ التي يركز عليها Web3 من حرية وحكم ذاتي.
الهيكل RWA يغمق حدود المنتجات المالية، مما يخفي المخاطر
على الرغم من أن الطريقة الحالية تتجنب مؤقتًا بعض الخطوط الحمراء التنظيمية، إلا أن الهيكل نفسه لا يزال قريبًا جدًا من "منتجات شبيهة بالاستثمار". إذا استمر المشروع في توسيع نطاقه، وقدم مجموعات حقوق أو آليات تداول أكثر تعقيدًا، فمن السهل أن يتم تصنيفه على أنه "بيع غير مباشر للمنتجات المالية"، بل وحتى الاقتراب من حدود جمع الودائع من الجمهور بشكل غير قانوني.
تذكير للمستخدمين ورواد الأعمال
بالنسبة للمستخدمين العاديين:
شراء NFT لا يمثل حقوق الملكية أو شهادة الأسهم، بل هو مجرد مؤهل للمشاركة في الفعاليات.
قد تفقد العوائد فعاليتها بسبب حالة تشغيل الشركة أو تغييرات القواعد.
جميع الحقوق تفتقر إلى الضمانات القانونية وقوة التنفيذ القضائي
لرواد الأعمال في Web3:
لا ينبغي اعتبار ممارسات شركة هاينان هوا تيه نموذجاً يحتذى به في الصناعة
يجب على مشاريع RWA التركيز على الامتثال والعقود وآليات الحوكمة
يمكن استخدام NFT للتفاعل مع العلامات التجارية، لكنها لا يمكن أن تحل محل العقود القانونية والحقوق الفعلية
الخاتمة
على الرغم من أن محاولة هاينان هوا تينغ قد أثارت اهتمامًا، إلا أن جوهرها هو اختبار حدود التنظيم، وليس突破ًا حقيقيًا للأنظمة. كأعضاء في صناعة Web3، يجب أن نسعى نحو الابتكار القانوني والشفاف والمستدام، وليس استخدام "Web3" كغطاء لتغطية الآليات غير العادلة القديمة. يجب أن يستند التقدم الحقيقي إلى أساس قانوني قوي وثقة المستخدمين، وليس المغامرة في المناطق الرمادية التنظيمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توزيع مزدوج لـ NFT و RWA في هاينان هوا تيه ، المخاطر القانونية وتحديات التنظيم تجذب المتابعة
من NFT شقيق الدبور إلى k RWA: الجدل المزدوج لشركة هاينان هوا تيه
مؤخراً، أصبحت شركة هاينان هوا تيه موضوعاً ساخناً في دائرة Web3 ومجتمع الأسهم A. من جهة، ارتفع سعر "NFT أخو الدبور" من 200 يوان إلى ما يقرب من 15,000 يوان في غضون ثلاثة أيام فقط، مما أثار اهتماماً واسعاً في دائرة المقتنيات الرقمية. من جهة أخرى، أعلنت الشركة عن إتمام إصدار أول دفعة من منتجات RWA (الأصول الحقيقية) غير المالية بقيمة 10 ملايين يوان، بالتعاون مع شركة Web3 معروفة في الصناعة. يُعتبر هذا السلسلة من التحركات بمثابة "إشارة جديدة لدخول الشركات المساهمة إلى Web3"، ونموذجاً ل"الأصول على السلسلة + توزيع الأرباح."
ومع ذلك، من منظور احترافي، فإن هذه الطريقة التي تبدو مبتكرة من هاينان هوا تيه، سواء كانت NFT أو RWA، تتجول في الواقع في المنطقة الرمادية القانونية والتنظيمية. لا ينبغي اعتبار هذا محاولة امتثال تستحق التشجيع، بل قد تصبح حالة نموذجية لانفجار المخاطر في المستقبل.
تحليل نموذج NFT وRWA لشركة هاينان هوا تى
NFT: "هارب" الوجه الحقيقي له
"هارون"NFT ليست مجرد قطعة رقمية عادية، بل هي مرتبطة بحقوق "عائدات ترويج العلامة التجارية" على مدى ثلاث سنوات متتالية. وفقًا للقواعد التي أصدرتها الشركة، يمكن للمستخدمين تنشيط وإغلاق NFT من خلال برنامج صغير محدد خلال فترة زمنية معينة، ليصبحوا "سفراء ترويج العلامة التجارية"، حيث سيحصلون على عائد نقدي يعادل 50,000 سهم من أرباح أسهم هاينان هواتيه على مدى ثلاث سنوات من 2025 إلى 2027.
تتضمن الخصائص الرئيسية لهذا النموذج:
في الواقع، هذه اتفاقية غير متكافئة لـ "مدونة السلوك مقابل حقوق العائدات"، وليست مجرد شراء للقطع الرقمية.
RWA: محاولة جديدة لإدخال الأصول على سلسلة الكتل
أعلنت شركة هاينان هويت عن تعاونها مع إحدى شركات Web3، حيث أكملت إصدار الدفعة الأولى من منتجات RWA غير المالية بقيمة 10 ملايين يوان. هذا المنتج لا يتضمن نقل ملكية المعدات، بل يقوم "بخرائط رقمية" ل"حق الاستخدام + حق التشغيل" للمعدات، مما يشكل هيكلًا مشابهًا ل"بطاقة العضوية الرقمية"، مما يسمح للمستخدمين بإجراء عمليات التحويل والبيع بالعمولة عبر العمليات على السلسلة، مع الاستمتاع بحقوق استخدام أو عوائد معينة.
النقطة الرئيسية في هذا النموذج RWA هي:
باختصار، هذه "البطاقات الرقمية" تشبه أكثر "شهادات حقوق الإيجار الافتراضية" للأجهزة الهندسية، والتي تم تغليفها كمفهوم جديد "RWA"، وتم إكمال تسجيل الملكية على السلسلة، وتم إدخال قابلية النقل. من خلال دمج آلية نشر العلامة التجارية NFT، قامت شركة هاينان هويتان ببناء هيكل مركب يتكون من "شركة تشغيل ذات أصول ثقيلة + حقوق رقمية على السلسلة + توزيع أرباح ترويج المستخدمين".
الابتكار أم التلاعب؟ تحليل ثلاث قضايا رئيسية
على الرغم من أن أسلوب هاينان هوا تيت يبدو مبتكرًا، إلا أنه في الواقع يوجد العديد من المخاطر والمشاكل المحتملة:
هيكل الملكية غير واضح، عدم وجود ضمانات لصرف العوائد سواء كانت "عائدات الأرباح المتساوية" التي تم الحصول عليها من بطاقة قفل NFT، أو "حق استخدام المعدات" المرتبط بـ RWA، فإن التنفيذ النهائي لا يعتمد على عقود قانونية حقيقية أو تنفيذ عقود ذكية، بل يعتمد بالكامل على القواعد الأحادية للشركة. هذه النموذج في جوهره هو "حديث الشركة بنفسها"، وحقوق المستخدمين تفتقر إلى الحماية القانونية.
دمج "رقابة الكلام + حوافز الأرباح" ينتهك الحكم الذاتي للمجتمع توضح قواعد الشركة بوضوح أن نشر تعليقات سلبية على الشبكات الاجتماعية قد يؤدي إلى إلغاء مؤهلات الحقوق. إن تضمين "التحكم في الكلام" في قواعد عائدات NFT هو في جوهره قمع منهجي لحرية تعبير المستخدمين، وهو يتعارض مع المبادئ التي يركز عليها Web3 من حرية وحكم ذاتي.
الهيكل RWA يغمق حدود المنتجات المالية، مما يخفي المخاطر على الرغم من أن الطريقة الحالية تتجنب مؤقتًا بعض الخطوط الحمراء التنظيمية، إلا أن الهيكل نفسه لا يزال قريبًا جدًا من "منتجات شبيهة بالاستثمار". إذا استمر المشروع في توسيع نطاقه، وقدم مجموعات حقوق أو آليات تداول أكثر تعقيدًا، فمن السهل أن يتم تصنيفه على أنه "بيع غير مباشر للمنتجات المالية"، بل وحتى الاقتراب من حدود جمع الودائع من الجمهور بشكل غير قانوني.
تذكير للمستخدمين ورواد الأعمال
بالنسبة للمستخدمين العاديين:
لرواد الأعمال في Web3:
الخاتمة
على الرغم من أن محاولة هاينان هوا تينغ قد أثارت اهتمامًا، إلا أن جوهرها هو اختبار حدود التنظيم، وليس突破ًا حقيقيًا للأنظمة. كأعضاء في صناعة Web3، يجب أن نسعى نحو الابتكار القانوني والشفاف والمستدام، وليس استخدام "Web3" كغطاء لتغطية الآليات غير العادلة القديمة. يجب أن يستند التقدم الحقيقي إلى أساس قانوني قوي وثقة المستخدمين، وليس المغامرة في المناطق الرمادية التنظيمية.