سوق الأصول الرقمية: تعريف سوق الدببة وآفاق المستقبل

منذ بداية عام 2025، شهد سوق الأصول الرقمية تصحيحًا ملحوظًا. باستثناء البيتكوين، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية من ذروتها عند 1.6 تريليون دولار في ديسمبر من العام الماضي إلى 950 مليار دولار، أي بانخفاض قدره 41%. في الوقت نفسه، انخفض حجم رأس المال المخاطر بنسبة 50%-60% مقارنةً بفترة الذروة بين 2021-2022. قد تشير هذه العلامات إلى قدوم جولة جديدة من "سوق الدببة".

تؤدي مجموعة من العوامل إلى تفاقم مشاعر السوق، بما في ذلك تشديد السياسات الجمركية العالمية وزيادة عدم اليقين الاقتصادي الكلي. على الرغم من تحسن بيئة التنظيم، إلا أن انتعاش سوق الأصول الرقمية لا يزال يواجه تحديات في ظل الضغوط على الأصول ذات المخاطر العامة.

تستخدم الأسواق المالية التقليدية عادةً نسبة 20% لتحديد سوق الثور وسوق الدببة، لكن هذا المعيار لا ينطبق على الأسواق المشفرة الأكثر تقلبًا. نحن بحاجة إلى مؤشرات أكثر دقة لقياس اتجاه السوق للأصول الرقمية.

تتناول هذه المقالة عدة مؤشرات بديلة، بما في ذلك العائد المعدل حسب المخاطر ومتوسط السعر المتحرك لمدة 200 يوم (200DMA). يعتبر متوسط السعر المتحرك لمدة 200 يوم طريقة بسيطة وفعالة، حيث يمكنه تنعيم التقلبات قصيرة المدى وعكس الاتجاهات طويلة المدى. عندما تظل الأسعار أعلى من متوسط السعر المتحرك لمدة 200 يوم، يُعتبر ذلك عادةً سوقاً صاعداً، بينما قد يعني العكس تشكيل سوق الدببة.

في الوقت الحالي، انخفض كل من بيتكوين ومؤشر COIN50 (الذي يغطي أعلى 50 رمزًا من حيث القيمة السوقية) دون متوسطهما المتحرك لمدة 200 يوم، مما قد يعني أن السوق في مرحلة مبكرة من الاتجاه الهبوطي الطويل الأجل. خاصةً أن مؤشر COIN50 قد دخل بشكل ملحوظ في سوق الدببة منذ نهاية فبراير، مما يعكس أن الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة تواجه ضغطًا أكبر.

نظرًا لظروف السوق الحالية، يجب على المستثمرين اتخاذ موقف حذر واعتماد استراتيجيات إدارة المخاطر الدفاعية. ومع ذلك، لا يزال من المتوقع أن تستقر أسعار الأصول الرقمية في أواخر الربع الثاني من عام 2025، مما يمهد الطريق لانتعاش محتمل في الربع الثالث.

في المستقبل، مع استمرار توسيع فئات الأصول الرقمية، نحتاج إلى نهج أكثر شمولاً ومنهجية لتقييم أداء السوق بشكل عام. قد لا يعد البيتكوين كمؤشر واحد كافياً لتمثيل اتجاهات النظام البيئي الرقمي بأكمله. يجب على المستثمرين متابعة التغيرات في البيئة الكلية عن كثب، وتعديل استراتيجياتهم بمرونة للتكيف مع تقلبات السوق.