مراجعة أسبوعية لأبرز أحداث السوق: تزامن عملة مستقرة مع صعود استراتيجية بيتكوين في دورة جديدة

هذا الأسبوع، شهدت سوق العملات الرقمية تقلبات، حيث ظهرت تقلبات كثيرة في البيتكوين، بينما كانت إيثريوم أكثر استقرارًا، وحققت الأصول ذات الصلة مثل UNI و ETHFI أداءً جيدًا. قامت مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا بجمع تمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء البيتكوين، بينما تقوم باكستان بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين على المستوى الوطني، وقد أثار سداد 5 مليارات دولار من FTX في بداية هذا الأسبوع السوق. على الرغم من تخفيف لجنة الأوراق المالية والبورصات لوائح الرهن، إلا أن السوق شهد تراجعًا يوم الجمعة، ومن الجدير مراقبة الاتجاهات المستقبلية.

فيما يتعلق بالاتجاهات، لا تزال العملات المستقرة هي السمة الرئيسية في السوق، حيث أصبحت واحدة من الاتجاهات الرئيسية التي تركز عليها الحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية. على الرغم من عدم وجود أخبار إيجابية ملموسة من مؤتمر بيتكوين، إلا أن الآراء السائدة تستحق المتابعة. لقد حان الوقت لتخفيف تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات، وفتح مجال الرهان، ودخول منصات التداول إلى السوق الأمريكية.

١. اتجاه تحويل العملات المستقرة إلى سندات الخزينة الأمريكية

1.دائرة الطرح العام الأولي

في 27 مايو، نفت شركة إصدار العملات المستقرة Circle الشائعات حول احتمال بيعها، حيث أعلنت أنها بصدد بدء الاكتتاب العام، وتخطط للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى عن خطط لشراء 10% من أسهم الاكتتاب العام لشركة Circle.

التفاصيل الرئيسية كما يلي:

• من المتوقع أن يبدأ تداول الاكتتاب العام في 5 يونيو 2025.
• قدمت Circle طلب الاكتتاب العام إلى SEC في 1 أبريل 2025، وطرحت نشرة الاكتتاب العام في 27 مايو.
• ستُدرج الأسهم في بورصة نيويورك للأوراق المالية، رمزها "CRCL".
• تخطط لإصدار 24000000 سهم من الأسهم العادية من الفئة A، بمدى سعري يتراوح بين 24-26 دولارًا للسهم.
• من المتوقع أن يجمع الاكتتاب العام حوالي 624 مليون دولار، بتقييم حوالي 5.65 مليار دولار.
• المستثمرون المعروفون أبدوا اهتمامهم في شراء حصص تصل إلى 1.5 مليون دولار.

تبلغ القيمة السوقية لعملة USDC المستقرة من Circle حالياً حوالي 607.93 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية لعملات مستقرة، بعد Tether التي تمثل 62.12%. منذ بداية هذا العام، زادت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 38.44%، بينما زادت Tether بنسبة 11.51%.

تتعلق عملية الطرح العام الأولي لشركة Circle ارتباطًا وثيقًا بشريكها منصة تداول معينة. تم إدراج هذه المنصة في بورصة ناسداك في عام 2021، مما جذب المستثمرين المؤسسيين وزاد من شرعية صناعة التشفير. استعانت شركة Circle بنموذج تشغيل مشابه، حيث اعتمدت على إيرادات الفوائد من USDC ورسوم التداول لتوفير قاعدة مالية للطرح العام الأولي.

وقعت منصة تداول اتفاقية مشاركة إيرادات بنسبة 50% مع Circle. في عام 2024، من المتوقع أن تحصل على حوالي 900 مليون دولار أمريكي من إيرادات USDC من Circle، مما يمثل حوالي 25% من تقييمها الإجمالي، مما يعكس أهمية USDC للجانب المالي للمنصة.

بفضل تخفيف التنظيمات، يمكن لشركة Circle بعد الاكتتاب العام أن تحصل على تمويل بسهولة أكبر من أسواق المال من أجل الابتكار والتوسع العالمي، مما يجذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء. قد يؤدي نمو USDC إلى رفع أسعار أسهم منصة تداول معينة.

2.توجه تيذر نحو الأسواق الناشئة

في 25 مايو، قال الرئيس التنفيذي لشركة Tether إنه على الرغم من أن الولايات المتحدة تدفع نحو تشريع العملات المستقرة، فإن Tether لا تزال تركز على الأسواق الخارجية، وتراقب تأثير التشريع على المصدرين الأجانب. ومن الأسباب جزئياً أن أصولها قد لا تتماشى مع المعايير المقترحة.

تختلف تركيبة الضمانات لشركات إصدار العملات المستقرة الأربع. ووفقًا للتقارير، حتى ديسمبر 2024، ستظل Tether تستثمر 18% من الاحتياطي في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مثل الأصول المشفرة غير المستقرة والقروض. هذا لا يتوافق تمامًا مع متطلبات القانون للاحتياطي بنسبة 100% من الأصول ذات السيولة العالية والمخاطر المنخفضة.

3.عملة مستقرة وعلاقتها الوثيقة بسندات الخزانة الأمريكية

تؤثر نماذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب على سندات الخزينة الأمريكية. وقد بلغت حيازات سندات الخزينة الأمريكية لأكبر اثنين من المصدّرين 116 مليار دولار، مما يجعلهم من بين أول 20 حامل مباشر لسندات الخزينة الأمريكية.

مع اقتراب تمرير قانون عملة مستقرة، سيصبح المزيد من المصدّرين قنوات دخول الدولار الرقمي إلى الاقتصاد العالمي، مما يعزز إمكانية وصول الدولار على مستوى العالم ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية. وقد أكدت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية.

عملة مستقرة وسندات الخزانة الأمريكية تتشابه من حيث الأمان والسيولة ووظيفة الضمان ومصدر العائد.

٢. بيتكوين大会

1. نائب الرئيس فانس

• أعلن الحكومة إنهاء السياسات العدائية للحكومة السابقة، وإزالة العوائق التنظيمية.
• الالتزام بإنشاء احتياطي بيتكوين للدولة خلال 100 يوم، وتعزيز تشريع العملة المستقرة.
• التأكيد على إمكانيات بيتكوين كأصل استراتيجي.
• ذكر أنه سيتم وضع قوانين شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية.
• دعوة مجتمع التشفير للمشاركة في السياسة، والتركيز على التآزر بين الذكاء الاصطناعي والتشفير.

2. السيناتور الأمريكي سينثيا لوماس

• مناقشة أهمية قانون هيكل السوق للصناعة.
• اقتراح إعفاء معاملات البيتكوين التي تقل عن 600 دولار من الضريبة.
• يوصى الولايات المتحدة بشراء 1000000 قطعة بيتكوين كاحتياطي استراتيجي.
• تشير إلى أن موقف الجهات التنظيمية يؤدي إلى عرقلة تقدم السياسات.
• التأكيد على أهمية بيتكوين للاقتصاد والدفاع العالمي.

3. مفوضة SEC الأمريكية هيستر بيرس

تشير إلى أنه قد يتم إنشاء لجنة تنظيمية لعملة Meme، لسد الفجوة التنظيمية. إذا تم تأسيسها، فإن تكاليف الامتثال قد تؤثر سلبًا على سوق Meme على المدى القصير.

ثلاثة، تنظيم السياسة

1. بيان سياسة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية: أنشطة رهن ثلاث فئات من الشبكات القائمة على إثبات الحصة لا تشكل إصدار أوراق مالية

• الإيداع الذاتي
• رهن غير مضمونة من طرف ثالث
• الحفظ المتوافق مع القوانين والتعهد

تُعتبر المكافآت الشبكية التي تم الحصول عليها من هذه الأنشطة المضمونة تعويضاً عن خدمات التحقق، ولا تشكل أوراق مالية.

2. تقدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بطلب لإلغاء الدعوى ضد منصة تداول معينة

قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC وثائق إلى المحكمة تطلب فيها إلغاء الدعوى ضد منصة تداول عملات مشفرة معينة ومديرها التنفيذي السابق. إلغاء الدعوى له طابع نهائي، مما يعني أن هيئة الأوراق المالية والبورصات لا يمكنها رفع دعوى جديدة بشأن نفس الاتهامات. قد يمهد هذا الطريق لتلك المنصة لدخول السوق الأمريكية.