هذا الأسبوع، تم تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية المتبادلة، مما تجاوز التوقعات السوقية بشكل كبير، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأصول المالية العالمية.
انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% على مدار يومين، وهو أكبر انخفاض له منذ 4 سنوات. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% خلال الأسبوع، ودخل مؤشر ناسداك سوق الدب. انخفض صندوق تداول الأسهم في قطاع أشباه الموصلات بنسبة 16% في أسبوع واحد، وهو أسوأ أداء له منذ أكثر من 20 عامًا. تجاوز مؤشر VIX في مرحلة ما 40، مما يعكس وصول مشاعر الذعر في السوق إلى ذروتها.
فيما يتعلق بالأصول الآمنة، انخفضت عائدات السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بمقدار 32 نقطة أساس إلى 3.93%، محققة أدنى مستوى لها في حوالي نصف عام. وارتفعت أسعار الذهب الفورية ثم تراجعت، حيث انخفضت بنسبة 1.7% على مدار الأسبوع. وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 1.1% خلال الأسبوع.
سوق السلع الأساسية، انخفضت أسعار خام برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولارًا للبرميل، نتيجة لزيادة إنتاج أوبك+ والقلق بشأن الطلب. وانخفضت أسعار النحاس بنسبة 13.9%، مسجلة أكبر انخفاض أسبوعي خلال عامين. وانخفضت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
في مجال العملات المشفرة، انحرف البيتكوين هذا الأسبوع عن الأسهم الأمريكية لفترة وجيزة. بعد صدور سياسة التعريفات، تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد بينما ارتفع البيتكوين، لكنه انخفض مرة أخرى بعد أن اتخذت دولة معينة تدابير مضادة، ومع ذلك فإن الأداء العام لا يزال أفضل من الأسهم الأمريكية. وهذا يعكس تمامًا الخصائص المزدوجة للبيتكوين كأصل ملاذ آمن وأصل عالي المخاطر.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
2.1 تحليل التعرفة الجمركية المماثلة
على الرغم من أن السوق كان يتوقع ذلك مسبقًا، إلا أن نطاق ودرجة التعريفات التي تم إصدارها فعليًا تجاوزت التوقعات بكثير. تشمل هذه التعريفات بشكل رئيسي جزئين:
يحدد رسومًا جمركية أساسية بنسبة 10% على الشركاء التجاريين التقليديين.
فرض رسوم جمركية أعلى على دول محددة، مثل دولة جديدة بنسبة 34%، ودولة أخرى بنسبة 32%، ودولة أخرى بنسبة 46%، وزيادة بنسبة 20% على اقتصاد معين.
من منظور الأهداف السياسية، فإن لهذه السياسة تأثيران رئيسيان:
بناء الشرعية وكسب دعم الكونغرس
زيادة أوراق التفاوض الخارجية، تسريع عودة التصنيع
سياسة التعريفات الجمركية بسيطة وصارمة ولكنها تترك مجالاً للتفاوض. قامت بعض الدول بالتفاوض مع الولايات المتحدة بشكل استباقي لخفض معدلات الضرائب. لكن التدابير المضادة من دولة معينة وكيان اقتصادي معين تستحق الانتباه، ومن المتوقع أن تمتد دورة المناورة.
2.2 تحليل بيانات التوظيف
على الرغم من أن بيانات الحجم الإجمالي تظهر استقرارًا، إلا أن المشكلات الهيكلية تتراكم:
معدل البطالة الرسمي 4.2%، U6 هو 7.9%
تم تعديل بيانات التوظيف لشهر 1-2 بمقدار 48,000
معدل البطالة ارتفع لمدتين متتاليتين
استمرار تباطؤ زيادة متوسط الأجر بالساعة
لا تزال نسبة المشاركة في العمل عند مستويات منخفضة
يجب الانتباه إلى أن معايير الإحصاء قد تتعرض للتشويه البشري. بشكل عام، سوق العمل مستقر أساسًا، لكن بوادر التدهور تتجمع.
3. السيولة ومعدل الفائدة
تراجعت أسعار الفائدة الآجلة SOFR بشكل ملحوظ، مما يشير إلى توقعات السوق بتحول السياسة النقدية نحو التيسير. انخفض عائد السندات الأمريكية لمدة عامين و10 سنوات بسرعة في نفس الوقت، مما يعكس تفاؤل السوق بشأن آفاق الاقتصاد، وقد دخلت في مرحلة "تسعير الركود".
تحدث محافظ البنك المركزي بحذر بشكل عام، معترفًا بصعوبة الركود التضخمي، لكنه لا يعتزم تعديل الموقف السياسي في الوقت الحالي، حيث لا تزال "المراقبة" هي النغمة الرئيسية.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
تواجه السوق حاليًا ثلاث نقاط خطر رئيسية:
عدم اليقين من تصاعد الانتقام الجمركي
ردود فعل البيانات الاقتصادية المتأخرة وفترة الفراغ البيانات
نقص "مسار السياسة القابل للتسعير"
لا يزال السوق بشكل عام في حالة ضعف شديد. من الصعب أن يكون هناك قوة دفع صعودية قوية على المدى القصير، ولكن قد تؤدي تخفيف المفاوضات الجمركية إلى إقامة قاعدة سياسية تدريجياً.
وجهة نظر عامة:
معيار التداول: تضخم مرتفع يتزامن مع صدمات التعريفات، مما يؤدي إلى إعادة تسعير توقعات الركود العالمي
انخفاض عائدات السندات الأمريكية يعكس فتح مجال السياسة وزيادة التوقعات المتشائمة
تقلبات الأصول عالية المخاطر تعكس ضعف ثقة السوق
الأصول البديلة مقيدة بالسيولة، ويصعب عليها أن تقوى بشكل مستقل
تظهر البيتكوين خصائص مزدوجة من حيث الملاذ الآمن والحساسية تجاه السيولة بالنسبة للعملات المشفرة. إذا تحولت السياسة النقدية نحو التيسير، قد تصبح مرة أخرى من الأصول التي تعمل كوكيل للسيولة. يُنصح بالحفاظ على موقف محايد والحد من المخاطر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
5
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeVictim
· 07-31 06:10
مرة أخرى سأبيع كليتي لتجديد الهامش، الخسارة الشهرية كبيرة جداً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoCrazyGF
· 07-30 15:55
ها سوق الدببة الأكثر حبًا للقفز على الشباب الصغار
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainSpy
· 07-30 15:54
هبوط麻了 谁顶得住啊……
شاهد النسخة الأصليةرد0
SolidityNewbie
· 07-30 15:54
又是一个 سوق الدببة 开始了？fml
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlVeteran
· 07-30 15:44
هذه المأساة جعلتني أشم رائحة الانهيار الكبير في عام 2018، يجب على السائق المخضرم ربط حزام الأمان مرة أخرى عند الانعطاف...
سياسة الرسوم الجمركية المعادلة تتجاوز التوقعات، والأسواق العالمية تواجه ثلاثة مخاطر رئيسية
كيف تؤثر الرسوم الجمركية المتساوية على التجارة؟
١. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. ملخص السوق
هذا الأسبوع، تم تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية المتبادلة، مما تجاوز التوقعات السوقية بشكل كبير، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأصول المالية العالمية.
انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% على مدار يومين، وهو أكبر انخفاض له منذ 4 سنوات. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% خلال الأسبوع، ودخل مؤشر ناسداك سوق الدب. انخفض صندوق تداول الأسهم في قطاع أشباه الموصلات بنسبة 16% في أسبوع واحد، وهو أسوأ أداء له منذ أكثر من 20 عامًا. تجاوز مؤشر VIX في مرحلة ما 40، مما يعكس وصول مشاعر الذعر في السوق إلى ذروتها.
فيما يتعلق بالأصول الآمنة، انخفضت عائدات السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بمقدار 32 نقطة أساس إلى 3.93%، محققة أدنى مستوى لها في حوالي نصف عام. وارتفعت أسعار الذهب الفورية ثم تراجعت، حيث انخفضت بنسبة 1.7% على مدار الأسبوع. وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 1.1% خلال الأسبوع.
سوق السلع الأساسية، انخفضت أسعار خام برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولارًا للبرميل، نتيجة لزيادة إنتاج أوبك+ والقلق بشأن الطلب. وانخفضت أسعار النحاس بنسبة 13.9%، مسجلة أكبر انخفاض أسبوعي خلال عامين. وانخفضت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
في مجال العملات المشفرة، انحرف البيتكوين هذا الأسبوع عن الأسهم الأمريكية لفترة وجيزة. بعد صدور سياسة التعريفات، تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد بينما ارتفع البيتكوين، لكنه انخفض مرة أخرى بعد أن اتخذت دولة معينة تدابير مضادة، ومع ذلك فإن الأداء العام لا يزال أفضل من الأسهم الأمريكية. وهذا يعكس تمامًا الخصائص المزدوجة للبيتكوين كأصل ملاذ آمن وأصل عالي المخاطر.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
2.1 تحليل التعرفة الجمركية المماثلة
على الرغم من أن السوق كان يتوقع ذلك مسبقًا، إلا أن نطاق ودرجة التعريفات التي تم إصدارها فعليًا تجاوزت التوقعات بكثير. تشمل هذه التعريفات بشكل رئيسي جزئين:
يحدد رسومًا جمركية أساسية بنسبة 10% على الشركاء التجاريين التقليديين.
فرض رسوم جمركية أعلى على دول محددة، مثل دولة جديدة بنسبة 34%، ودولة أخرى بنسبة 32%، ودولة أخرى بنسبة 46%، وزيادة بنسبة 20% على اقتصاد معين.
من منظور الأهداف السياسية، فإن لهذه السياسة تأثيران رئيسيان:
سياسة التعريفات الجمركية بسيطة وصارمة ولكنها تترك مجالاً للتفاوض. قامت بعض الدول بالتفاوض مع الولايات المتحدة بشكل استباقي لخفض معدلات الضرائب. لكن التدابير المضادة من دولة معينة وكيان اقتصادي معين تستحق الانتباه، ومن المتوقع أن تمتد دورة المناورة.
2.2 تحليل بيانات التوظيف
على الرغم من أن بيانات الحجم الإجمالي تظهر استقرارًا، إلا أن المشكلات الهيكلية تتراكم:
يجب الانتباه إلى أن معايير الإحصاء قد تتعرض للتشويه البشري. بشكل عام، سوق العمل مستقر أساسًا، لكن بوادر التدهور تتجمع.
3. السيولة ومعدل الفائدة
تراجعت أسعار الفائدة الآجلة SOFR بشكل ملحوظ، مما يشير إلى توقعات السوق بتحول السياسة النقدية نحو التيسير. انخفض عائد السندات الأمريكية لمدة عامين و10 سنوات بسرعة في نفس الوقت، مما يعكس تفاؤل السوق بشأن آفاق الاقتصاد، وقد دخلت في مرحلة "تسعير الركود".
تحدث محافظ البنك المركزي بحذر بشكل عام، معترفًا بصعوبة الركود التضخمي، لكنه لا يعتزم تعديل الموقف السياسي في الوقت الحالي، حيث لا تزال "المراقبة" هي النغمة الرئيسية.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
تواجه السوق حاليًا ثلاث نقاط خطر رئيسية:
لا يزال السوق بشكل عام في حالة ضعف شديد. من الصعب أن يكون هناك قوة دفع صعودية قوية على المدى القصير، ولكن قد تؤدي تخفيف المفاوضات الجمركية إلى إقامة قاعدة سياسية تدريجياً.
وجهة نظر عامة:
تظهر البيتكوين خصائص مزدوجة من حيث الملاذ الآمن والحساسية تجاه السيولة بالنسبة للعملات المشفرة. إذا تحولت السياسة النقدية نحو التيسير، قد تصبح مرة أخرى من الأصول التي تعمل كوكيل للسيولة. يُنصح بالحفاظ على موقف محايد والحد من المخاطر.