محاولة جديدة لتحويل الأصول الرقمية تثير الجدل: تحليل مشروع NFT وRWA لشركة معينة
مؤخراً، أثار مشروع الأصول الرقمية الذي أطلقته شركة مدرجة في البورصة اهتماماً واسعاً في دائرة Web3 وسوق الأسهم A. لم تقتصر الشركة على إطلاق NFT شهد ارتفاعاً كبيراً في الأسعار على المدى القصير، بل أعلنت أيضاً عن اكتمال إصدار أول 1000万元 من الأصول الحقيقية غير المالية RWA(). يُعتبر هذان المشروعان بمثابة إشارة من بعض الأشخاص إلى "دخول الشركات المدرجة في Web3"، وكذلك "نموذج جديد للأصول على السلسلة + توزيع الأرباح".
ومع ذلك، بعد تحليل دقيق، تبين أن هذه الممارسات التي تبدو مبتكرة في الواقع تتجول في المنطقة الرمادية للقانون والتنظيم. من منظور احترافي، هذا ليس محاولة للامتثال تستحق الثناء، بل قد تصبح نموذجاً لمخاطر محتملة في المستقبل.
تحليل مشاريع NFT
تقدم الشركة NFT ليس فقط كتحفة رقمية، بل يرتبط أيضًا بحقوق "عائدات الترويج للعلامة التجارية" لمدة ثلاث سنوات. وفقًا للقواعد الرسمية، يمكن للمستخدمين تفعيل واحتجاز NFT عبر قنوات محددة خلال فترة زمنية معينة ليصبحوا "سفراء الترويج للعلامة التجارية"، حيث سيحصلون على عائدات نقدية تعادل أرباح 50000 سهم من أسهم الشركة سنويًا لمدة ثلاث سنوات متتالية من 2025 إلى 2027.
تشمل الخصائص الرئيسية لهذا النمط:
العائد مرتبط بتوزيعات الأرباح على الأسهم الشركة
يجب إعادة تنشيطه كل عام للحفاظ على المؤهل
تحتفظ الشركة بحق التفسير الأحادي وإلغاء التأهيل.
قد تؤدي تعليقات المستخدمين حول "إلحاق الضرر بصورة العلامة التجارية" إلى إلغاء مؤهلاتهم.
في الواقع، ليست هذه مجرد عملية شراء مقتنيات، بل هي اتفاقية "تبادل حقوق الأرباح مقابل سلوك صارم".
تحليل مشروع RWA
أعلنت الشركة أيضًا عن تعاونها مع شركة Web3، حيث أكملت إصدار أول 10 ملايين يوان من منتجات RWA غير المالية. يختلف هذا المنتج عن RWA الشائعة مثل العقارات أو حسابات القبض، حيث يتم "رقمنة" "حق الاستخدام + حق التشغيل" لمعدات الشركة، لتشكيل هيكل مشابه لـ"بطاقة العضوية الرقمية"، مما يسمح للمستخدمين بالتداول عبر التحويلات على السلسلة، أو البيع بالوكالة، مع الاستمتاع بحقوق استخدام أو عوائد معينة.
تشمل النقاط الرئيسية لنموذج RWA هذا:
سيتم رقمنة حقوق الاستخدام، بدلاً من تقسيم الأصول أو تحويلها إلى أوراق مالية
لا تتعلق بنقل الملكية، تحاول تجنب تنظيم الأوراق المالية
الأصول مسجلة على السلسلة، لكن تحويل الحقوق لا يزال يعتمد على العمليات التقليدية
استخدام نموذج مختلط "تأجير الأجهزة + بطاقة حقوق Web3"
جوهر الأمر هو أن هذه "البطاقات الرقمية" تشبه أكثر "شهادات حقوق الإيجار الافتراضية" للمعدات الهندسية، فقط تم تغليفها بمفهوم RWA الجديد، وتم إدخال قابلية النقل.
تحليل المشكلات المحتملة
على الرغم من أن هذا النموذج يبدو أنه يتمتع بخصائص Web3، إلا أنه يوجد العديد من المخاطر المحتملة:
هيكل الحقوق غير واضح، ودفع العوائد يعتمد بالكامل على إرادة الشركة، مما يجعل من الصعب على المستخدمين حماية حقوقهم.
الجمع بين "رقابة الكلام" و "تحفيز العائدات" قد ينتهك مبادئ الحكم الذاتي في المجتمع.
هيكل RWA يطمس حدود المنتجات المالية، مما يحمل خطر أن يتم تصنيفها ك"بيع غير مباشر للمنتجات المالية".
بالنسبة للمستخدمين العاديين، فإن NFT المشتراة في الواقع مجرد "أهلية للمشاركة" بدون ضمانات قانونية. بالنسبة لرواد الأعمال في Web3، على الرغم من أن هذا النموذج يحل مشكلة الانتشار والاهتمام، إلا أنه لم يتمكن من إقامة ملكية قانونية موثوقة وآلية ثقة للمستخدمين.
الخاتمة
إن محاولات هذه الشركة قد أثارت بالفعل اهتمامًا، ولكن الابتكار لا يعني الامتثال، والضجة لا تعني الاستقرار. يجب أن يُبنى الابتكار الحقيقي في Web3 على أسس قانونية وشفافة ومستدامة، وليس على تغليف المنطق القديم بعناوين جديدة وعلاقات غير متكافئة مع المستخدمين. لا ينبغي اعتبار اختبار خطوط التنظيم بمثابة اختراق للنظام، بل قد يجرّ مخاطر محتملة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل جدل الشركات المساهمة حول مشاريع NFT وRWA: ابتكار أم مخاطر؟
محاولة جديدة لتحويل الأصول الرقمية تثير الجدل: تحليل مشروع NFT وRWA لشركة معينة
مؤخراً، أثار مشروع الأصول الرقمية الذي أطلقته شركة مدرجة في البورصة اهتماماً واسعاً في دائرة Web3 وسوق الأسهم A. لم تقتصر الشركة على إطلاق NFT شهد ارتفاعاً كبيراً في الأسعار على المدى القصير، بل أعلنت أيضاً عن اكتمال إصدار أول 1000万元 من الأصول الحقيقية غير المالية RWA(). يُعتبر هذان المشروعان بمثابة إشارة من بعض الأشخاص إلى "دخول الشركات المدرجة في Web3"، وكذلك "نموذج جديد للأصول على السلسلة + توزيع الأرباح".
ومع ذلك، بعد تحليل دقيق، تبين أن هذه الممارسات التي تبدو مبتكرة في الواقع تتجول في المنطقة الرمادية للقانون والتنظيم. من منظور احترافي، هذا ليس محاولة للامتثال تستحق الثناء، بل قد تصبح نموذجاً لمخاطر محتملة في المستقبل.
تحليل مشاريع NFT
تقدم الشركة NFT ليس فقط كتحفة رقمية، بل يرتبط أيضًا بحقوق "عائدات الترويج للعلامة التجارية" لمدة ثلاث سنوات. وفقًا للقواعد الرسمية، يمكن للمستخدمين تفعيل واحتجاز NFT عبر قنوات محددة خلال فترة زمنية معينة ليصبحوا "سفراء الترويج للعلامة التجارية"، حيث سيحصلون على عائدات نقدية تعادل أرباح 50000 سهم من أسهم الشركة سنويًا لمدة ثلاث سنوات متتالية من 2025 إلى 2027.
تشمل الخصائص الرئيسية لهذا النمط:
في الواقع، ليست هذه مجرد عملية شراء مقتنيات، بل هي اتفاقية "تبادل حقوق الأرباح مقابل سلوك صارم".
تحليل مشروع RWA
أعلنت الشركة أيضًا عن تعاونها مع شركة Web3، حيث أكملت إصدار أول 10 ملايين يوان من منتجات RWA غير المالية. يختلف هذا المنتج عن RWA الشائعة مثل العقارات أو حسابات القبض، حيث يتم "رقمنة" "حق الاستخدام + حق التشغيل" لمعدات الشركة، لتشكيل هيكل مشابه لـ"بطاقة العضوية الرقمية"، مما يسمح للمستخدمين بالتداول عبر التحويلات على السلسلة، أو البيع بالوكالة، مع الاستمتاع بحقوق استخدام أو عوائد معينة.
تشمل النقاط الرئيسية لنموذج RWA هذا:
جوهر الأمر هو أن هذه "البطاقات الرقمية" تشبه أكثر "شهادات حقوق الإيجار الافتراضية" للمعدات الهندسية، فقط تم تغليفها بمفهوم RWA الجديد، وتم إدخال قابلية النقل.
تحليل المشكلات المحتملة
على الرغم من أن هذا النموذج يبدو أنه يتمتع بخصائص Web3، إلا أنه يوجد العديد من المخاطر المحتملة:
هيكل الحقوق غير واضح، ودفع العوائد يعتمد بالكامل على إرادة الشركة، مما يجعل من الصعب على المستخدمين حماية حقوقهم.
الجمع بين "رقابة الكلام" و "تحفيز العائدات" قد ينتهك مبادئ الحكم الذاتي في المجتمع.
هيكل RWA يطمس حدود المنتجات المالية، مما يحمل خطر أن يتم تصنيفها ك"بيع غير مباشر للمنتجات المالية".
بالنسبة للمستخدمين العاديين، فإن NFT المشتراة في الواقع مجرد "أهلية للمشاركة" بدون ضمانات قانونية. بالنسبة لرواد الأعمال في Web3، على الرغم من أن هذا النموذج يحل مشكلة الانتشار والاهتمام، إلا أنه لم يتمكن من إقامة ملكية قانونية موثوقة وآلية ثقة للمستخدمين.
الخاتمة
إن محاولات هذه الشركة قد أثارت بالفعل اهتمامًا، ولكن الابتكار لا يعني الامتثال، والضجة لا تعني الاستقرار. يجب أن يُبنى الابتكار الحقيقي في Web3 على أسس قانونية وشفافة ومستدامة، وليس على تغليف المنطق القديم بعناوين جديدة وعلاقات غير متكافئة مع المستخدمين. لا ينبغي اعتبار اختبار خطوط التنظيم بمثابة اختراق للنظام، بل قد يجرّ مخاطر محتملة.