أثارت إمكانية تزوير بيانات TVL نقاشًا عميقًا في الصناعة حول هذه المسألة. من الناحية التقنية، لا يمكن تفويض UTXO للاستخدام المتعدد، حتى مع استخدام عقد TimeLock المجزأ، يمكن فقط إجراء قفل واحد. لذلك، لا يمكن حساب نفس UTXO عدة مرات كـ TVL لعدة مشاريع، ويمكن إحصاؤه مرة واحدة فقط في نفس النقطة الزمنية.
في الواقع، تقوم معظم المشاريع بنشر عناوين الرهن الخاصة بها، حتى لو لم يتم نشرها، يمكن تتبعها من خلال تدفقات الأموال على السلسلة. هذه العناوين ليست فقط لعرض المستخدمين، ولكن أيضًا للسماح للمستثمرين بالتحقق من سيطرة المشروع على هذه العناوين. لذلك، تركز عمليات بيانات TVL بشكل رئيسي على هذه العناوين العامة.
تتعاون العديد من المشاريع مع المستثمرين الكبار من خلال ضخ الأموال لزيادة بيانات TVL الخاصة بهم. بالنسبة للجهات الكبيرة، عادة ما تعد المشاريع بمعدل عائد أدنى. هذه الممارسة شائعة في مختلف أنظمة blockchain ومشاريع DeFi في مناطق مختلفة، ويمكن القول إنها استراتيجية مربحة للطرفين. تحصل المشاريع على بيانات TVL المثالية، بينما يحصل المستثمرون الكبار على عوائد مرتفعة، مما يجذب في النهاية المزيد من المستثمرين الصغار للمشاركة.
على سبيل المثال، يستخدم أحد المشاريع نمطًا شائعًا: استخدام محفظة MPC لتحقيق التوقيع المتعدد. يقوم الكبار فعلاً بتحويل الأموال إلى عنوان محفظة MPC الخاصة بالمشروع، ولكن يتم إدارة الأموال من قبل الكبار مع فريق المشروع. تحقق محفظة MPC إدارة تعاونية متعددة الأطراف من خلال تقسيم مفاتيح خاصة متعددة، مما يضمن عدم قدرة أي طرف على التحكم في الأموال بمفرده. من منظور خارجي، تنتمي هذه العناوين إلى فريق المشروع، ولكن فريق المشروع لا يمتلك السيطرة الكاملة على الأموال الموجودة في العناوين.
يجب توضيح مفهوم "TVL الزائف": إنه لا يشير إلى تزوير البيانات، بل يعني أن هذا الجزء من TVL هو أموال ثابتة، لا يمكنها خلق قيمة حقيقية، بل تُستخدم فقط لجذب المستثمرين اللاحقين ولإثارة المشروع.
يمكن تقسيم TVL إلى فئتين: TVL الحقيقي و TVL الوهمي. TVL الحقيقي هو السيولة القابلة للاستخدام الفعّال، مثل الأموال ذات السيولة العالية في مشاريع الإقراض أو التبادل، والتي يمكن أن تعزز تجربة المستخدم. في المقابل، فإن TVL الوهمي هو ببساطة السيولة الثابتة وغير المستغلة بالكامل، مثل مشاريع الرهن.
بالنسبة لمشاريع الرهن، هناك اختلافات ملحوظة عن مشاريع DeFi الأخرى، فلا ينبغي الحكم عليها فقط من خلال TVL. قد تكون بيانات TVL العالية مجرد ظاهرة سطحية، ولم تؤدِ دورًا فعليًا في تشغيل المشروع نفسه.
لطالما كانت الصناعة تركز بشكل مفرط على مؤشر TVL، لكن ليس كل TVL له قيمة فعلية. يجب أن نعود إلى القيمة الجوهرية للمشروع: هل يمكن أن يحل مشاكل المستخدمين الفعلية؟ هل يمكن أن يولد تدفق نقدي إيجابي لإثبات جدوى نموذج الأعمال؟
يجب أن تخلق المشاريع الممتازة قيمة للمستخدمين وللصناعة بأكملها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
5
مشاركة
تعليق
0/400
PrivateKeyParanoia
· 07-31 01:01
لقد أصبح TVL مزيفًا كأمر معتاد منذ فترة طويلة وما زالوا يدرسون هنا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
TopEscapeArtist
· 07-29 01:24
مخطط الشموع يعطي إشارات واضحة جدًا. هذه المشاريع كلها مشتري غبي في أعلى المستويات.
شاهد النسخة الأصليةرد0
rugdoc.eth
· 07-28 20:51
أضحكتني، كلها حيل قديمة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainUndercover
· 07-28 20:43
تفل طوال اليوم يملأ الماء كثيرًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainThinkTank
· 07-28 20:22
جوهر تزوير البيانات هو صفقة لمرة واحدة، وقد أثبتت الممارسة أنها ستكشف في النهاية.
تحقيق في تزوير TVL: لعبة القيمة الحقيقية والازدهار الوهمي
أثارت إمكانية تزوير بيانات TVL نقاشًا عميقًا في الصناعة حول هذه المسألة. من الناحية التقنية، لا يمكن تفويض UTXO للاستخدام المتعدد، حتى مع استخدام عقد TimeLock المجزأ، يمكن فقط إجراء قفل واحد. لذلك، لا يمكن حساب نفس UTXO عدة مرات كـ TVL لعدة مشاريع، ويمكن إحصاؤه مرة واحدة فقط في نفس النقطة الزمنية.
في الواقع، تقوم معظم المشاريع بنشر عناوين الرهن الخاصة بها، حتى لو لم يتم نشرها، يمكن تتبعها من خلال تدفقات الأموال على السلسلة. هذه العناوين ليست فقط لعرض المستخدمين، ولكن أيضًا للسماح للمستثمرين بالتحقق من سيطرة المشروع على هذه العناوين. لذلك، تركز عمليات بيانات TVL بشكل رئيسي على هذه العناوين العامة.
تتعاون العديد من المشاريع مع المستثمرين الكبار من خلال ضخ الأموال لزيادة بيانات TVL الخاصة بهم. بالنسبة للجهات الكبيرة، عادة ما تعد المشاريع بمعدل عائد أدنى. هذه الممارسة شائعة في مختلف أنظمة blockchain ومشاريع DeFi في مناطق مختلفة، ويمكن القول إنها استراتيجية مربحة للطرفين. تحصل المشاريع على بيانات TVL المثالية، بينما يحصل المستثمرون الكبار على عوائد مرتفعة، مما يجذب في النهاية المزيد من المستثمرين الصغار للمشاركة.
على سبيل المثال، يستخدم أحد المشاريع نمطًا شائعًا: استخدام محفظة MPC لتحقيق التوقيع المتعدد. يقوم الكبار فعلاً بتحويل الأموال إلى عنوان محفظة MPC الخاصة بالمشروع، ولكن يتم إدارة الأموال من قبل الكبار مع فريق المشروع. تحقق محفظة MPC إدارة تعاونية متعددة الأطراف من خلال تقسيم مفاتيح خاصة متعددة، مما يضمن عدم قدرة أي طرف على التحكم في الأموال بمفرده. من منظور خارجي، تنتمي هذه العناوين إلى فريق المشروع، ولكن فريق المشروع لا يمتلك السيطرة الكاملة على الأموال الموجودة في العناوين.
يجب توضيح مفهوم "TVL الزائف": إنه لا يشير إلى تزوير البيانات، بل يعني أن هذا الجزء من TVL هو أموال ثابتة، لا يمكنها خلق قيمة حقيقية، بل تُستخدم فقط لجذب المستثمرين اللاحقين ولإثارة المشروع.
يمكن تقسيم TVL إلى فئتين: TVL الحقيقي و TVL الوهمي. TVL الحقيقي هو السيولة القابلة للاستخدام الفعّال، مثل الأموال ذات السيولة العالية في مشاريع الإقراض أو التبادل، والتي يمكن أن تعزز تجربة المستخدم. في المقابل، فإن TVL الوهمي هو ببساطة السيولة الثابتة وغير المستغلة بالكامل، مثل مشاريع الرهن.
بالنسبة لمشاريع الرهن، هناك اختلافات ملحوظة عن مشاريع DeFi الأخرى، فلا ينبغي الحكم عليها فقط من خلال TVL. قد تكون بيانات TVL العالية مجرد ظاهرة سطحية، ولم تؤدِ دورًا فعليًا في تشغيل المشروع نفسه.
لطالما كانت الصناعة تركز بشكل مفرط على مؤشر TVL، لكن ليس كل TVL له قيمة فعلية. يجب أن نعود إلى القيمة الجوهرية للمشروع: هل يمكن أن يحل مشاكل المستخدمين الفعلية؟ هل يمكن أن يولد تدفق نقدي إيجابي لإثبات جدوى نموذج الأعمال؟
يجب أن تخلق المشاريع الممتازة قيمة للمستخدمين وللصناعة بأكملها.