Robinhood: بدء عصر جديد من استثمار الأسهم الأمريكية المرمزة واستثمار العملات العالمية داخل السلسلة
في 30 يونيو 2025، خلال مؤتمر صحفي هام في كان الفرنسية، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood عن مجموعة من المبادرات المثيرة: سلسلة جديدة مبنية على Arbitrum، تداول رموز الأسهم، العقود الآجلة الدائمة، رهن ETH/SOL، الاكتتاب في رموز الأسهم الخاصة، وبطاقة ائتمان جديدة تحول استرداد النقود من الاستهلاك المباشر إلى أصول مشفرة. كان المؤتمر بعنوان "Catch a Token" يهدف في الواقع إلى قلب النظام المالي التقليدي. بعد إعلان الخبر، ارتفعت أسهم Robinhood بشكل كبير، وتجاوزت قيمتها السوقية 76 مليار دولار، مما أثار ردود فعل حماسية من سوق العملات المشفرة ومستثمري الأسهم الأمريكية.
تتحول Robinhood تدريجياً من سمسار "بدون عمولة" مبدع إلى إعادة هيكلة مهمة في مجال المالية داخل السلسلة. في ظل تخفيف الولايات المتحدة للتنظيمات المتعلقة بالتشفير، والاتجاه المتزايد نحو ترميز الأصول على مستوى العالم، تحاول الشركة أن تكون رائدة في إنشاء نظام بيئي كامل يتضمن "الأسهم الأمريكية المرمزة + الأسهم الخاصة + Layer2 الأصلية"، لإنشاء نظام جديد يدعم التداول داخل السلسلة وإصدار الأصول على مدار الساعة.
ستقسم هذه المقالة إلى ثلاثة أجزاء، انطلاقاً من تاريخ تطوير Robinhood، لتحليل كيف استخدمت هذه "العملاق المالي الجديد" تقنية blockchain ومزايا الامتثال، لتتحول من سمسار يُعرف ب"الرخيص والعملي" إلى أحد المشاركين الرئيسيين في موجة ترميز الأصول للأسهم الأمريكية.
صعود Robinhood: من ابتكار صفر عمولة إلى بداية النظام البيئي المالي داخل السلسلة
في عام 2013، استلهم طالبان من جامعة ستانفورد من حركة "احتلال وول ستريت" وادركا بذكاء عدم العدالة الهيكلية في النظام المالي التقليدي: حيث يستفيد المستثمرون المؤسسيون من المزايا التقنية والتكلفة لتلقي امتيازات تداول، بينما يواجه المستثمرون الأفراد عقبات من خلال عمولات مرتفعة ومتطلبات معقدة. ومع حلم "ديمقراطية المال"، بدأ هذان المؤسسان من جيل التسعينات في تطوير منتج مبتكر يهدف إلى حل نقاط الألم للمستخدمين بدقة - Robinhood. بعد أن تم إطلاقه رسميًا في عام 2015، حقق شهرة سريعة بفضل خدمات تداول الأوراق المالية بدون عمولة وبدون متطلبات. خلال مرحلة الاختبار المبكر، جذب أكثر من 50,000 شخص للتسجيل، وتجاوزت قائمة الانتظار قبل الإطلاق الرسمي مليون شخص. بحلول عام 2018، وصل عدد مستخدمي المنصة إلى 4 ملايين، متجاوزًا شركات الوساطة التقليدية التي تمتلك تاريخًا يمتد لـ 36 عامًا، مما أعلن عن بداية عصر منصات الأوراق المالية عبر الإنترنت.
مع نضوج نماذج الأعمال ، تطورت مكانة Robinhood من "منصة الأوراق المالية المجانية" إلى "مدخل المالية للجيل الجديد". اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025 ، بلغ عدد المستخدمين الذين أودعوا الأموال في المنصة 25.8 مليون ، بزيادة سنوية تزيد عن 8٪ ؛ وارتفعت إجمالي أصول العملاء إلى 221 مليار دولار ، وبلغت الأصول المدارة لكل مستخدم 8566 دولارًا ، محطمة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. لم تعزز هذه القفزة فقط قدرة المنصة على تحمل الأصول ، ولكنها أيضًا تشير إلى تحول هيكل المستخدمين من "المستثمرين المبتدئين" إلى "الجيش الرئيسي من الطبقة المتوسطة". ما يثير الإعجاب بشكل خاص هو أن عدد المستخدمين المشتركين المدفوعين تجاوز 3.2 مليون في الربع الأول من عام 2025 ، بزيادة سنوية قدرها 90٪ ، مما يُظهر بشكل كامل معدل اختراقها وارتباط الأصول بين فئة المستخدمين الشباب ذوي الثروات العالية والمتوسطة.
طموح روبن هود يتجاوز "جعل الأصول داخل السلسلة"، حيث يحاول بناء مجموعة كاملة من إدارة الأصول داخل السلسلة، ويتجه نحو موقع "فيدي في النسخة المشفرة" كمنصة شاملة. في عام 2022، أطلقت الشركة محفظة غير خاضعة للإشراف، تدعم المستخدمين في الوصول الحر إلى BTC و ETH، وتتوافق مع بروتوكولات DeFi الرائجة؛ في عام 2023، فتحت الشركة المزيد من سحب الأصول داخل السلسلة، مما كسر حواجز الحسابات المركزية؛ وفي عام 2024، استحوذت على شركة تبادل تقليدية متوافقة في أوروبا مقابل 200 مليون دولار، مما منحها أكثر من 50 رخصة مالية في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة وغيرها، ودمجت شبكة السيولة العميقة التي تغطي أكثر من 5000 مؤسسة ومحرك التداول على مدار الساعة. لم تقم هذه الصفقة فقط بتقليص دورة الامتثال بشكل كبير، بل قامت أيضًا "بتعبئة" قدرة خدمات المؤسسات لدى روبن هود مع الإطار التنظيمي العالمي، مما يمهد الطريق لدخولها إلى التمويل داخل السلسلة.
من عدم وجود عمولات إلى التوجه نحو العملات الرقمية، تظل روبن هود دائمًا في طليعة الصناعة، وقد جلبت هذه التغييرات الاستراتيجية بسرعة عوائد فعلية. تظهر التقارير المالية للربع الأول من عام 2025 أن إجمالي إيرادات الشركة بلغ 583 مليون دولار، حيث ساهمت الأعمال المتعلقة بالعملات الرقمية بمبلغ يصل إلى 252 مليون دولار، وهو ما يمثل 43%، متجاوزة لأول مرة خيارات التداول (240 مليون دولار) وتداول الأسهم (184 مليون دولار)، لتصبح المصدر الرئيسي للإيرادات. هذا لا يعكس فقط النمو السريع للأعمال الجديدة مثل ترميز الأصول، بل يشير أيضًا إلى أن روبن هود قد بدأت في إتقان ثلاث قدرات أساسية: مدخلات التداول بالعملات الرقمية، ومحركات السيولة، ودائرة الخدمات المالية. كما أكد المؤسس عدة مرات علنًا: "الهدف النهائي لروبن هود ليس أن تصبح نسخة من وول ستريت، بل لبناء نظام مالي أساسي يمكن للجميع الوصول إليه داخل السلسلة."
انتقال روبن هود: بدء عصر جديد من ترميز الأسهم الأمريكية والاستثمار العالمي داخل السلسلة
في مؤتمر صحفي بتاريخ 30 يونيو 2025، أعلنت Robinhood رسميًا عن تصعيد استراتيجيتها في مجال العملات المشفرة، وكشفت لأول مرة عن التخطيط لتوزيع السوق ومنظومة المنتجات. تركز الاستراتيجية الأساسية على أوروبا كنقطة انطلاق، حيث تدور حول "ترميز الأصول لأسهم الولايات المتحدة + عقود دائمة + تطبيق استثمار شامل". من الناحية التقنية، أعلنت الشركة أنها قامت بترميز أكثر من 200 سهم وسند مدرج في الولايات المتحدة وETF، وتمت عملية الإطلاق داخل السلسلة عبر Arbitrum Layer2، حيث يمكن للمستخدمين إجراء تداولات حية على مدار 24/5 داخل التطبيق. تم إطلاق آلية توزيع الأرباح داخل السلسلة وآلية تقسيم الأسهم بشكل متزامن لضمان حصول المستخدمين على حقوق حقيقية. قبل نهاية العام، تخطط Robinhood للتوسع ليشمل آلاف الأصول، بهدف بناء سوق للأوراق المالية داخل السلسلة يتمتع بأعلى سيولة وأقل عوائق للدخول على مستوى العالم.
تماشياً مع هذه الاستراتيجية، قامت Robinhood بترقية تطبيقها الأوروبي السابق إلى منصة استثمار متكاملة واحدة. بالإضافة إلى ميزات تداول العملات المشفرة السابقة، ستقوم المنصة بإطلاق تداول العقود الدائمة في صيف 2025، بدعم من الشركاء في توفير السيولة والدعم في التسوية. تم تصميم واجهة المستخدم المحمولة لمستخدمي أوروبا بشكل مبسط للغاية، حيث يتم تنفيذ أوامر جني الأرباح وإيقاف الخسائر وإعداد الرافعة المالية من خلال شريط تمرير، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة التعلم للمستخدمين غير المحترفين، ويحقق لأول مرة "ترميز الأصول للمنتجات المشتقة للمواطنين".
في الوقت نفسه، فتحت Robinhood باب الاكتتاب في العملات الخاصة للشركات الناشئة ذات الإمكانيات العالية، حيث يمكن للمستخدمين المؤهلين الحصول على العملات داخل التطبيق. ستصدر هذه العملات بناءً على حقوق الملكية الحقيقية وبنسبة 1:1، مما يتيح للمستخدمين العاديين المشاركة مباشرة في الأسهم الخاصة بطريقة الأصول الرقمية للمرة الأولى. هذا الاختراق يغير الهيكل السوقي الذي كان يهيمن عليه المستثمرون ذوو الثروات العالية والمؤسسات، مما يدفع "مساواة الأسهم الخاصة" إلى التنفيذ في السياق المشفر. لتشجيع المشاركة، أنشأت Robinhood أيضًا آلية تحفيزية تُعرف باسم "مكافأة إيداع 2%"، في محاولة لتعظيم تفعيل القيمة المتقدمة للسوق الأوروبية في إصلاح العملات.
بالإضافة إلى أوروبا، يُعتبر السوق الأمريكي بمثابة القاعدة الأساسية لمستخدمي Robinhood، وقد تم منحها دور "تجربة متقدمة داخل السلسلة". تشمل المنتجات الأولى خدمات رهن ETH وSOL، والتي تم فتحها بالكامل في السوق الأمريكي، مع إعفاء من قيود الحد الأدنى للمبلغ، وتقديم مكافأة على الإيداع بنسبة 2%. تؤكد Robinhood أن الرهن ليس مجرد أداة لتحقيق الأرباح، بل هو جزء من مشاركة المستخدم في بناء الشبكة. في الوقت نفسه، تم تقديم مساعد الاستثمار الذكي من Robinhood رسميًا في المؤتمر الصحفي. سيخدم هذا المساعد أولاً مستخدمي الأعضاء المدفوعين، من خلال دمج بيانات داخل السلسلة، أخبار العملات، المعاملات الكبيرة، والأحداث المالية، لتوليد توصيات استراتيجية مخصصة وتنبيهات مخاطر.
خلف كل هذه التقنية، أصبحت السلسلة العامة الجديدة التي طورتها Robinhood بنية تحتية أساسية. هذه السلسلة العامة المبنية على تقنية Arbitrum، تعرف بأنها أول سلسلة RWA تخدم الأصول الحقيقية بشكل أصلي. وقد تم تحديد مسار التقدم في ثلاث مراحل: المرحلة الأولى ستقوم بها Robinhood بشراء الأسهم الأمريكية وصياغة رموز 1:1؛ المرحلة الثانية ستتضمن إدخال الشركاء في نظام التداول، لضمان أن تظل الأصول الرمزية سائلة حتى خلال فترات إغلاق الأسواق التقليدية؛ المرحلة الثالثة ستفتح بالكامل قدرة الأصول على الاحتفاظ الذاتي والهجرة عبر السلاسل، لتحقيق سيادة حقيقية على الأصول. وأشارت Robinhood إلى أن هذه السلسلة العامة ستبدأ اختبارات في نهاية العام، وستكون متاحة بالكامل في عام 2026. عندها، ستتحول Robinhood رسميًا من منصة وسيط تقليدية إلى طبقة وصول أساسية للتحول الرقمي للأصول الحقيقية على مستوى العالم.
روبينهود ت突破: تحديات المخاطر التنظيمية والمنافسة متعددة الأبعاد
في مسيرة نحو التمويل العالمي لترميز الأصول، تواجه Robinhood التحدي الرئيسي المتمثل في الفجوة السياسية المعقدة والصارمة. لم تقم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بعد بإنشاء إطار قانوني واضح ومحدد للأوراق المالية المرمزة. وقد اعترف كبير مسؤولي الامتثال في Robinhood في عدة منتديات صناعية: "إن الامتثال لترميز الأصول الأمريكية، وخاصة عند نقطة التقاء القوانين التقليدية للأوراق المالية وابتكارات سلسلة الكتل، لا يزال يحمل العديد من عدم اليقين ومخاطر تنظيمية." يحتاج الشركة في دفع ترميز الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة والأسهم الخاصة إلى إيجاد توازن بين القوانين القائمة للأوراق المالية وتطبيقات سلسلة الكتل الناشئة، مع تجنب الخطوط الحمراء التنظيمية مع دفع الابتكار التكنولوجي. رغم أن مجلس النواب الأمريكي قد مرر مشروع قانون ذي صلة في عام 2024، إلا أن هذا المشروع لم يدخل بعد في تصويت مجلس الشيوخ، مما يجعل من الصعب على Robinhood توفير ضمان قانوني شامل في المدى القريب.
تتمتع سوق أوروبا بتنظيم ناضج نسبيًا، ولكن لا تزال هناك تحديات. على الرغم من أن اللوائح ذات الصلة من الاتحاد الأوروبي وضعت إطارًا لتنظيم الأصول المشفرة، إلا أن التصنيف المحدد لمستندات ترميز الأصول ومعايير الامتثال لا تزال قيد التطوير. يجب على Robinhood التعامل مع اختلافات التنظيم في مختلف البلدان، بالإضافة إلى معالجة مشكلات معقدة مثل KYC/AML عبر الحدود، ملاءمة المستثمر، والإبلاغ الضريبي، مما يجعل تكاليف الامتثال مرتفعة والتنفيذ معقدًا. أشار التنفيذيون في الشركة: "نحن نعمل في عدة ولايات قضائية حول العالم، ويجب التحكم في كل تفاصيل بدقة، فهذا لا يتعلق فقط بالامتثال، بل هو أيضًا حجر الأساس للحفاظ على ثقة المستخدمين."
تزداد المنافسة في الصناعة شدة. العديد من منصات التداول المعروفة نشطة في تطوير الأعمال ذات الصلة، من خلال استراتيجيات تقنية ومنتجات مختلفة لجذب المستخدمين. في مواجهة المنافسة المتعددة الأبعاد، يجب على Robinhood ألا تحافظ فقط على الريادة من الناحية التقنية، بل يجب أيضًا أن تبني حواجز يصعب تجاوزها من خلال الامتثال وتجربة المستخدم.
روبن هود قد أنشأت ثلاث حواجز رئيسية. أولاً، بصفتها سمسار أوراق مالية مرخص في الولايات المتحدة، تمتلك الشركة مؤهلات قانونية لإصدار وتداول الأوراق المالية، مما يوفر حماية قانونية قوية للأوراق المالية المرمّزة. ثانياً، جلب الاستحواذ على البورصة الأوروبية أكثر من 50 ترخيصاً تنظيمياً دولياً، وموارد السيولة من أكثر من 5000 عميل مؤسسي، مما يضمن أن سوق الرموز لا يزال نشطاً وعميقاً خلال فترات إغلاق البورصات التقليدية. أخيراً، تمتلك روبن هود أكثر من عشرة ملايين مستخدم نشط شهرياً، وخاصة بين جيل المستثمرين الشباب، وقد أنشأت وعي علامة تجارية قوي. وظيفة استرداد النقود الجديدة عبر بطاقة الائتمان تحقق أيضاً الاتصال السلس بين الاستهلاك خارج السلسلة وإدارة الأصول داخل السلسلة، مما يخلق تجربة مستخدم ممتازة بدون إحساس بالتحميل.
على الرغم من التحديات المتعددة التي تواجهها مثل عدم وضوح السياسات التنظيمية، وزيادة المنافسة في الصناعة، وتجزئة النظام البيئي التكنولوجي، تعمل Robinhood بجد على إنشاء "ترميز الأصول الأمريكية" ومركز مالي رقمي عالمي متنوع للأصول الحقيقية بفضل مؤهلاتها التنظيمية، وشبكتها العميقة من السيولة المؤسسية، وبيئتها الواسعة من المستخدمين. كما قال المديرون التنفيذيون في الشركة، فإن الامتثال والابتكار ليسا متعارضين، بل هما المحركان اللذان يدفعان Robinhood إلى الأمام. في المستقبل، تأمل Robinhood في تحقيق تجربة "مالية بلا حدود داخل السلسلة"، حيث لا يحتاج المستخدمون إلى فهم التعقيدات الأساسية، مما يجعل الأصول الرقمية أداة ثروة يومية متاحة للمستثمرين العالميين.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
روبن هود تطلق خدمة ترميز الأصول للأسهم الأمريكية لبناء نظام بيئي عالمي للاستثمار داخل السلسلة
Robinhood: بدء عصر جديد من استثمار الأسهم الأمريكية المرمزة واستثمار العملات العالمية داخل السلسلة
في 30 يونيو 2025، خلال مؤتمر صحفي هام في كان الفرنسية، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood عن مجموعة من المبادرات المثيرة: سلسلة جديدة مبنية على Arbitrum، تداول رموز الأسهم، العقود الآجلة الدائمة، رهن ETH/SOL، الاكتتاب في رموز الأسهم الخاصة، وبطاقة ائتمان جديدة تحول استرداد النقود من الاستهلاك المباشر إلى أصول مشفرة. كان المؤتمر بعنوان "Catch a Token" يهدف في الواقع إلى قلب النظام المالي التقليدي. بعد إعلان الخبر، ارتفعت أسهم Robinhood بشكل كبير، وتجاوزت قيمتها السوقية 76 مليار دولار، مما أثار ردود فعل حماسية من سوق العملات المشفرة ومستثمري الأسهم الأمريكية.
تتحول Robinhood تدريجياً من سمسار "بدون عمولة" مبدع إلى إعادة هيكلة مهمة في مجال المالية داخل السلسلة. في ظل تخفيف الولايات المتحدة للتنظيمات المتعلقة بالتشفير، والاتجاه المتزايد نحو ترميز الأصول على مستوى العالم، تحاول الشركة أن تكون رائدة في إنشاء نظام بيئي كامل يتضمن "الأسهم الأمريكية المرمزة + الأسهم الخاصة + Layer2 الأصلية"، لإنشاء نظام جديد يدعم التداول داخل السلسلة وإصدار الأصول على مدار الساعة.
ستقسم هذه المقالة إلى ثلاثة أجزاء، انطلاقاً من تاريخ تطوير Robinhood، لتحليل كيف استخدمت هذه "العملاق المالي الجديد" تقنية blockchain ومزايا الامتثال، لتتحول من سمسار يُعرف ب"الرخيص والعملي" إلى أحد المشاركين الرئيسيين في موجة ترميز الأصول للأسهم الأمريكية.
صعود Robinhood: من ابتكار صفر عمولة إلى بداية النظام البيئي المالي داخل السلسلة
في عام 2013، استلهم طالبان من جامعة ستانفورد من حركة "احتلال وول ستريت" وادركا بذكاء عدم العدالة الهيكلية في النظام المالي التقليدي: حيث يستفيد المستثمرون المؤسسيون من المزايا التقنية والتكلفة لتلقي امتيازات تداول، بينما يواجه المستثمرون الأفراد عقبات من خلال عمولات مرتفعة ومتطلبات معقدة. ومع حلم "ديمقراطية المال"، بدأ هذان المؤسسان من جيل التسعينات في تطوير منتج مبتكر يهدف إلى حل نقاط الألم للمستخدمين بدقة - Robinhood. بعد أن تم إطلاقه رسميًا في عام 2015، حقق شهرة سريعة بفضل خدمات تداول الأوراق المالية بدون عمولة وبدون متطلبات. خلال مرحلة الاختبار المبكر، جذب أكثر من 50,000 شخص للتسجيل، وتجاوزت قائمة الانتظار قبل الإطلاق الرسمي مليون شخص. بحلول عام 2018، وصل عدد مستخدمي المنصة إلى 4 ملايين، متجاوزًا شركات الوساطة التقليدية التي تمتلك تاريخًا يمتد لـ 36 عامًا، مما أعلن عن بداية عصر منصات الأوراق المالية عبر الإنترنت.
مع نضوج نماذج الأعمال ، تطورت مكانة Robinhood من "منصة الأوراق المالية المجانية" إلى "مدخل المالية للجيل الجديد". اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025 ، بلغ عدد المستخدمين الذين أودعوا الأموال في المنصة 25.8 مليون ، بزيادة سنوية تزيد عن 8٪ ؛ وارتفعت إجمالي أصول العملاء إلى 221 مليار دولار ، وبلغت الأصول المدارة لكل مستخدم 8566 دولارًا ، محطمة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. لم تعزز هذه القفزة فقط قدرة المنصة على تحمل الأصول ، ولكنها أيضًا تشير إلى تحول هيكل المستخدمين من "المستثمرين المبتدئين" إلى "الجيش الرئيسي من الطبقة المتوسطة". ما يثير الإعجاب بشكل خاص هو أن عدد المستخدمين المشتركين المدفوعين تجاوز 3.2 مليون في الربع الأول من عام 2025 ، بزيادة سنوية قدرها 90٪ ، مما يُظهر بشكل كامل معدل اختراقها وارتباط الأصول بين فئة المستخدمين الشباب ذوي الثروات العالية والمتوسطة.
طموح روبن هود يتجاوز "جعل الأصول داخل السلسلة"، حيث يحاول بناء مجموعة كاملة من إدارة الأصول داخل السلسلة، ويتجه نحو موقع "فيدي في النسخة المشفرة" كمنصة شاملة. في عام 2022، أطلقت الشركة محفظة غير خاضعة للإشراف، تدعم المستخدمين في الوصول الحر إلى BTC و ETH، وتتوافق مع بروتوكولات DeFi الرائجة؛ في عام 2023، فتحت الشركة المزيد من سحب الأصول داخل السلسلة، مما كسر حواجز الحسابات المركزية؛ وفي عام 2024، استحوذت على شركة تبادل تقليدية متوافقة في أوروبا مقابل 200 مليون دولار، مما منحها أكثر من 50 رخصة مالية في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة وغيرها، ودمجت شبكة السيولة العميقة التي تغطي أكثر من 5000 مؤسسة ومحرك التداول على مدار الساعة. لم تقم هذه الصفقة فقط بتقليص دورة الامتثال بشكل كبير، بل قامت أيضًا "بتعبئة" قدرة خدمات المؤسسات لدى روبن هود مع الإطار التنظيمي العالمي، مما يمهد الطريق لدخولها إلى التمويل داخل السلسلة.
من عدم وجود عمولات إلى التوجه نحو العملات الرقمية، تظل روبن هود دائمًا في طليعة الصناعة، وقد جلبت هذه التغييرات الاستراتيجية بسرعة عوائد فعلية. تظهر التقارير المالية للربع الأول من عام 2025 أن إجمالي إيرادات الشركة بلغ 583 مليون دولار، حيث ساهمت الأعمال المتعلقة بالعملات الرقمية بمبلغ يصل إلى 252 مليون دولار، وهو ما يمثل 43%، متجاوزة لأول مرة خيارات التداول (240 مليون دولار) وتداول الأسهم (184 مليون دولار)، لتصبح المصدر الرئيسي للإيرادات. هذا لا يعكس فقط النمو السريع للأعمال الجديدة مثل ترميز الأصول، بل يشير أيضًا إلى أن روبن هود قد بدأت في إتقان ثلاث قدرات أساسية: مدخلات التداول بالعملات الرقمية، ومحركات السيولة، ودائرة الخدمات المالية. كما أكد المؤسس عدة مرات علنًا: "الهدف النهائي لروبن هود ليس أن تصبح نسخة من وول ستريت، بل لبناء نظام مالي أساسي يمكن للجميع الوصول إليه داخل السلسلة."
انتقال روبن هود: بدء عصر جديد من ترميز الأسهم الأمريكية والاستثمار العالمي داخل السلسلة
في مؤتمر صحفي بتاريخ 30 يونيو 2025، أعلنت Robinhood رسميًا عن تصعيد استراتيجيتها في مجال العملات المشفرة، وكشفت لأول مرة عن التخطيط لتوزيع السوق ومنظومة المنتجات. تركز الاستراتيجية الأساسية على أوروبا كنقطة انطلاق، حيث تدور حول "ترميز الأصول لأسهم الولايات المتحدة + عقود دائمة + تطبيق استثمار شامل". من الناحية التقنية، أعلنت الشركة أنها قامت بترميز أكثر من 200 سهم وسند مدرج في الولايات المتحدة وETF، وتمت عملية الإطلاق داخل السلسلة عبر Arbitrum Layer2، حيث يمكن للمستخدمين إجراء تداولات حية على مدار 24/5 داخل التطبيق. تم إطلاق آلية توزيع الأرباح داخل السلسلة وآلية تقسيم الأسهم بشكل متزامن لضمان حصول المستخدمين على حقوق حقيقية. قبل نهاية العام، تخطط Robinhood للتوسع ليشمل آلاف الأصول، بهدف بناء سوق للأوراق المالية داخل السلسلة يتمتع بأعلى سيولة وأقل عوائق للدخول على مستوى العالم.
تماشياً مع هذه الاستراتيجية، قامت Robinhood بترقية تطبيقها الأوروبي السابق إلى منصة استثمار متكاملة واحدة. بالإضافة إلى ميزات تداول العملات المشفرة السابقة، ستقوم المنصة بإطلاق تداول العقود الدائمة في صيف 2025، بدعم من الشركاء في توفير السيولة والدعم في التسوية. تم تصميم واجهة المستخدم المحمولة لمستخدمي أوروبا بشكل مبسط للغاية، حيث يتم تنفيذ أوامر جني الأرباح وإيقاف الخسائر وإعداد الرافعة المالية من خلال شريط تمرير، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة التعلم للمستخدمين غير المحترفين، ويحقق لأول مرة "ترميز الأصول للمنتجات المشتقة للمواطنين".
في الوقت نفسه، فتحت Robinhood باب الاكتتاب في العملات الخاصة للشركات الناشئة ذات الإمكانيات العالية، حيث يمكن للمستخدمين المؤهلين الحصول على العملات داخل التطبيق. ستصدر هذه العملات بناءً على حقوق الملكية الحقيقية وبنسبة 1:1، مما يتيح للمستخدمين العاديين المشاركة مباشرة في الأسهم الخاصة بطريقة الأصول الرقمية للمرة الأولى. هذا الاختراق يغير الهيكل السوقي الذي كان يهيمن عليه المستثمرون ذوو الثروات العالية والمؤسسات، مما يدفع "مساواة الأسهم الخاصة" إلى التنفيذ في السياق المشفر. لتشجيع المشاركة، أنشأت Robinhood أيضًا آلية تحفيزية تُعرف باسم "مكافأة إيداع 2%"، في محاولة لتعظيم تفعيل القيمة المتقدمة للسوق الأوروبية في إصلاح العملات.
بالإضافة إلى أوروبا، يُعتبر السوق الأمريكي بمثابة القاعدة الأساسية لمستخدمي Robinhood، وقد تم منحها دور "تجربة متقدمة داخل السلسلة". تشمل المنتجات الأولى خدمات رهن ETH وSOL، والتي تم فتحها بالكامل في السوق الأمريكي، مع إعفاء من قيود الحد الأدنى للمبلغ، وتقديم مكافأة على الإيداع بنسبة 2%. تؤكد Robinhood أن الرهن ليس مجرد أداة لتحقيق الأرباح، بل هو جزء من مشاركة المستخدم في بناء الشبكة. في الوقت نفسه، تم تقديم مساعد الاستثمار الذكي من Robinhood رسميًا في المؤتمر الصحفي. سيخدم هذا المساعد أولاً مستخدمي الأعضاء المدفوعين، من خلال دمج بيانات داخل السلسلة، أخبار العملات، المعاملات الكبيرة، والأحداث المالية، لتوليد توصيات استراتيجية مخصصة وتنبيهات مخاطر.
خلف كل هذه التقنية، أصبحت السلسلة العامة الجديدة التي طورتها Robinhood بنية تحتية أساسية. هذه السلسلة العامة المبنية على تقنية Arbitrum، تعرف بأنها أول سلسلة RWA تخدم الأصول الحقيقية بشكل أصلي. وقد تم تحديد مسار التقدم في ثلاث مراحل: المرحلة الأولى ستقوم بها Robinhood بشراء الأسهم الأمريكية وصياغة رموز 1:1؛ المرحلة الثانية ستتضمن إدخال الشركاء في نظام التداول، لضمان أن تظل الأصول الرمزية سائلة حتى خلال فترات إغلاق الأسواق التقليدية؛ المرحلة الثالثة ستفتح بالكامل قدرة الأصول على الاحتفاظ الذاتي والهجرة عبر السلاسل، لتحقيق سيادة حقيقية على الأصول. وأشارت Robinhood إلى أن هذه السلسلة العامة ستبدأ اختبارات في نهاية العام، وستكون متاحة بالكامل في عام 2026. عندها، ستتحول Robinhood رسميًا من منصة وسيط تقليدية إلى طبقة وصول أساسية للتحول الرقمي للأصول الحقيقية على مستوى العالم.
روبينهود ت突破: تحديات المخاطر التنظيمية والمنافسة متعددة الأبعاد
في مسيرة نحو التمويل العالمي لترميز الأصول، تواجه Robinhood التحدي الرئيسي المتمثل في الفجوة السياسية المعقدة والصارمة. لم تقم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بعد بإنشاء إطار قانوني واضح ومحدد للأوراق المالية المرمزة. وقد اعترف كبير مسؤولي الامتثال في Robinhood في عدة منتديات صناعية: "إن الامتثال لترميز الأصول الأمريكية، وخاصة عند نقطة التقاء القوانين التقليدية للأوراق المالية وابتكارات سلسلة الكتل، لا يزال يحمل العديد من عدم اليقين ومخاطر تنظيمية." يحتاج الشركة في دفع ترميز الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة والأسهم الخاصة إلى إيجاد توازن بين القوانين القائمة للأوراق المالية وتطبيقات سلسلة الكتل الناشئة، مع تجنب الخطوط الحمراء التنظيمية مع دفع الابتكار التكنولوجي. رغم أن مجلس النواب الأمريكي قد مرر مشروع قانون ذي صلة في عام 2024، إلا أن هذا المشروع لم يدخل بعد في تصويت مجلس الشيوخ، مما يجعل من الصعب على Robinhood توفير ضمان قانوني شامل في المدى القريب.
تتمتع سوق أوروبا بتنظيم ناضج نسبيًا، ولكن لا تزال هناك تحديات. على الرغم من أن اللوائح ذات الصلة من الاتحاد الأوروبي وضعت إطارًا لتنظيم الأصول المشفرة، إلا أن التصنيف المحدد لمستندات ترميز الأصول ومعايير الامتثال لا تزال قيد التطوير. يجب على Robinhood التعامل مع اختلافات التنظيم في مختلف البلدان، بالإضافة إلى معالجة مشكلات معقدة مثل KYC/AML عبر الحدود، ملاءمة المستثمر، والإبلاغ الضريبي، مما يجعل تكاليف الامتثال مرتفعة والتنفيذ معقدًا. أشار التنفيذيون في الشركة: "نحن نعمل في عدة ولايات قضائية حول العالم، ويجب التحكم في كل تفاصيل بدقة، فهذا لا يتعلق فقط بالامتثال، بل هو أيضًا حجر الأساس للحفاظ على ثقة المستخدمين."
تزداد المنافسة في الصناعة شدة. العديد من منصات التداول المعروفة نشطة في تطوير الأعمال ذات الصلة، من خلال استراتيجيات تقنية ومنتجات مختلفة لجذب المستخدمين. في مواجهة المنافسة المتعددة الأبعاد، يجب على Robinhood ألا تحافظ فقط على الريادة من الناحية التقنية، بل يجب أيضًا أن تبني حواجز يصعب تجاوزها من خلال الامتثال وتجربة المستخدم.
روبن هود قد أنشأت ثلاث حواجز رئيسية. أولاً، بصفتها سمسار أوراق مالية مرخص في الولايات المتحدة، تمتلك الشركة مؤهلات قانونية لإصدار وتداول الأوراق المالية، مما يوفر حماية قانونية قوية للأوراق المالية المرمّزة. ثانياً، جلب الاستحواذ على البورصة الأوروبية أكثر من 50 ترخيصاً تنظيمياً دولياً، وموارد السيولة من أكثر من 5000 عميل مؤسسي، مما يضمن أن سوق الرموز لا يزال نشطاً وعميقاً خلال فترات إغلاق البورصات التقليدية. أخيراً، تمتلك روبن هود أكثر من عشرة ملايين مستخدم نشط شهرياً، وخاصة بين جيل المستثمرين الشباب، وقد أنشأت وعي علامة تجارية قوي. وظيفة استرداد النقود الجديدة عبر بطاقة الائتمان تحقق أيضاً الاتصال السلس بين الاستهلاك خارج السلسلة وإدارة الأصول داخل السلسلة، مما يخلق تجربة مستخدم ممتازة بدون إحساس بالتحميل.
على الرغم من التحديات المتعددة التي تواجهها مثل عدم وضوح السياسات التنظيمية، وزيادة المنافسة في الصناعة، وتجزئة النظام البيئي التكنولوجي، تعمل Robinhood بجد على إنشاء "ترميز الأصول الأمريكية" ومركز مالي رقمي عالمي متنوع للأصول الحقيقية بفضل مؤهلاتها التنظيمية، وشبكتها العميقة من السيولة المؤسسية، وبيئتها الواسعة من المستخدمين. كما قال المديرون التنفيذيون في الشركة، فإن الامتثال والابتكار ليسا متعارضين، بل هما المحركان اللذان يدفعان Robinhood إلى الأمام. في المستقبل، تأمل Robinhood في تحقيق تجربة "مالية بلا حدود داخل السلسلة"، حيث لا يحتاج المستخدمون إلى فهم التعقيدات الأساسية، مما يجعل الأصول الرقمية أداة ثروة يومية متاحة للمستثمرين العالميين.