"ترامب الاقتصادية" ستقوم بطباعة النقود بكميات كبيرة، ووصول بيتكوين إلى 1000000 دولار هو مسألة وقت

في 31 ديسمبر 2024، ما هو رأيك في سعر بيتكوين؟ هل سيتجاوز 100,000 دولار أم سيكون أقل من 100,000 دولار؟

هناك مقولة مشهورة في الصين: "سواء كانت قطة سوداء أو بيضاء، فإن القطة الجيدة هي التي تستطيع اصطياد الفئران."

سأطلق على السياسات التي سينفذها الرئيس ترامب بعد انتخابه اسم "الرأسمالية الأمريكية ذات الخصائص الصينية".

الإيليت الذين يحكمون الولايات المتحدة لا يهتمون بنظام الاقتصاد سواء كان رأسماليًا أو اشتراكيًا أو فاشيًا، بل يركزون فقط على ما إذا كانت السياسات المتبعة تساعد في الحفاظ على سلطتهم. لم تعد الولايات المتحدة في أوائل القرن التاسع عشر رأسمالية بحتة. تعني الرأسمالية أنه عندما يرتكب الأثرياء قرارات خاطئة، فإنهم يخسرون المال. تم حظر هذا الوضع منذ تأسيس نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 1913. مع تأثير الخصخصة في الأرباح والاجتماعية في الخسائر على البلاد، ومع الفجوة الطبقية الشديدة التي أوجدتها بين "الأشخاص الدنيئين" أو "الطبقة السفلى" الذين يعيشون في الداخل والنخبة الساحلية المحترمة، كان على الرئيس روزفلت تصحيح الاتجاه من خلال سياسته "الصفقة الجديدة" بتوزيع بعض الفتات على الفقراء. ثم، تمامًا كما هو الحال الآن، لم يكن توسيع الإغاثة الحكومية للمتخلفين سياسة مرحب بها من قبل ما يسمى برجوازية الأثرياء.

من الاشتراكية المتطرفة (في عام 1944، تم رفع أعلى معدل ضريبة هامشية على الدخل الذي يزيد عن 200000 دولار إلى 94%) إلى الاشتراكية المؤسسية غير المحدودة، بدأت هذه التحول في الثمانينيات خلال فترة حكم ريغان. بعد ذلك، ضخ البنك المركزي الأموال في صناعة الخدمات المالية من خلال طباعة النقود، على أمل أن تتدفق الثروة تدريجياً من الطبقات العليا إلى الطبقات السفلى، واستمرت هذه السياسة الاقتصادية النيو ليبرالية حتى جائحة كوفيد-19 في عام 2020. خلال أزمة كوفيد-19، أظهر الرئيس ترامب روحه الداخلية الفرانكلينية؛ حيث قدم أكبر قدر من الأموال مباشرة إلى جميع المواطنين منذ الصفقة الجديدة. قامت الولايات المتحدة بطباعة 40% من الدولارات العالمية بين عامي 2020 و2021. بدأ ترامب في توزيع "شيكات التحفيز"، بينما استمر الرئيس بايدن في هذه السياسة الشعبية خلال فترة ولايته. عند تقييم تأثير الميزانية العمومية الحكومية، ظهرت بعض الظواهر الغريبة بين عامي 2008 و2020 وعامي 2020 و2022.

من عام 2009 إلى الربع الثاني من عام 2020، كانت هذه الفترة هي ذروة "اقتصاد التسرب"، حيث كان النمو الاقتصادي في هذا الوقت يعتمد بشكل رئيسي على سياسة طباعة النقود من قبل البنوك المركزية، والمعروفة باسم التيسير الكمي (QE). كما ترون، كانت سرعة نمو الاقتصاد (الناتج المحلي الإجمالي الاسمي) أقل من سرعة تراكم الديون الوطنية. بعبارة أخرى، استخدم الأثرياء الأموال التي حصلوا عليها من الحكومة لشراء الأصول. لم تؤدي هذه الأنواع من المعاملات إلى نشاط اقتصادي ملموس. وبالتالي، من خلال الديون، تم توفير تريليونات الدولارات لحائزي الأصول المالية الأثرياء، مما زاد من نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي الاسمي.

من الربع الثاني من عام 2020 حتى الربع الأول من عام 2023، اتخذ الرئيسان ترامب وبايدن نهجين مختلفين. أصدرت وزارة المالية الخاصة بهم ديونًا اشترتها الاحتياطي الفيدرالي من خلال التيسير الكمي (QE)، ولكن هذه المرة لم تكن موجهة للأغنياء، بل تم إرسال شيكات مباشرة لكل مواطن. وقد تلقى الفقراء بالفعل أموالاً نقدية في حساباتهم المصرفية. من الواضح أن الرئيس التنفيذي لأحد البنوك الكبرى حقق أرباحًا كبيرة من رسوم التحويلات الحكومية... يُطلق عليه لقب لي كا شينغ الأمريكي، ولا يمكنك تجنب دفع الرسوم له. الفقراء فقراء لأنهم ينفقون كل أموالهم على شراء السلع والخدمات، وخلال هذه الفترة، فعلوا ذلك بالفعل. مع تسارع وتيرة تداول النقود بشكل ملحوظ، نما الاقتصاد بسرعة. بمعنى آخر، أدت ديون بقيمة دولار واحد إلى أكثر من دولار واحد من النشاط الاقتصادي. لذلك، انخفضت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الولايات المتحدة بشكل سحري.

ومع ذلك، فإن التضخم يزداد سوءًا، لأن زيادة عرض السلع والخدمات لا تواكب الزيادة في القوة الشرائية التي حصل عليها الناس من خلال ديون الحكومة. يشعر الأثرياء الذين يمتلكون سندات الحكومة بعدم الرضا عن هذه السياسات الشعبية. لقد عانى هؤلاء الأثرياء من أسوأ عائد إجمالي منذ عام 1812. لمواجهة ذلك، أرسلوا رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، الذي بدأ في أوائل عام 2022 رفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم، في حين كان الجمهور يأمل في جولة أخرى من شيكات التحفيز، لكن مثل هذه السياسات تم حظرها. تدخلت وزيرة الخزانة الأمريكية يلين لتعويض تأثير تشديد السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي. لقد استنفدت من خلال تحويل إصدار الديون من السندات طويلة الأجل إلى سندات قصيرة الأجل، مرافق الاسترداد العكسي للاحتياطي الفيدرالي (RRP). هذا ضخ حوالي 2.5 تريليون دولار من التحفيز المالي في السوق، والذي استفاد منه بشكل رئيسي الأثرياء الذين يمتلكون الأصول المالية؛ وبالتالي ازدهر سوق الأصول. مثلما حدث بعد عام 2008، فإن الإغاثة الحكومية لهؤلاء الأثرياء لم تؤد إلى نشاط اقتصادي فعلي، وبدأت نسبة ديون الولايات المتحدة إلى الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الارتفاع مرة أخرى.

هل استخلصت حكومة ترامب القادمة الدروس من التاريخ الاقتصادي الأمريكي الحديث؟ أعتقد ذلك.

شخص يُعتبر على نطاق واسع مرشحًا ليحل محل يلين كوزير للخزانة الأمريكية، ألقى العديد من الخطابات حول كيف يمكنه "إصلاح" أمريكا. وقد أوضحت خطبه ومقالات الأعمدة كيف يمكن تنفيذ "خطة أمريكا أولاً" الخاصة بترامب، وهي خطة تشبه إلى حد كبير استراتيجيات التنمية الصينية (التي بدأت في الثمانينيات في عهد دنغ شياو بينغ ولا تزال قائمة حتى اليوم). تهدف الخطة إلى دفع الصناعات الرئيسية (مثل بناء السفن، مصانع أشباه الموصلات، صناعة السيارات، وغيرها) للعودة من خلال الائتمانات الضريبية والدعم الحكومي، مما يعزز نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي. ستتمكن الشركات المؤهلة من الحصول على قروض مصرفية بفائدة منخفضة. ستقوم البنوك مرة أخرى بتقديم القروض بنشاط لهذه الشركات التي تعمل فعليًا، حيث يتم ضمان ربحيتها من قبل الحكومة الأمريكية. مع توسع الشركات في أمريكا، ستحتاج إلى توظيف العمال الأمريكيين. يعني حصول الأمريكيين العاديين على وظائف ذات رواتب أعلى زيادة في الإنفاق الاستهلاكي. إذا قام ترامب بتقييد الهجرة من بعض الدول، فإن هذه الآثار ستكون أكثر وضوحًا. هذه الإجراءات تحفز النشاط الاقتصادي، وتحصل الحكومة على إيرادات من أرباح الشركات وضريبة الدخل الشخصي. لدعم هذه الخطط، تحتاج الحكومة إلى الحفاظ على مستويات عجز مرتفعة، ويجمع وزارة الخزانة الأموال من خلال بيع السندات للبنوك. نظرًا لأن الاحتياطي الفيدرالي أو المشرعين قد علقوا نسبة الرفع التكميلية، يمكن للبنوك الآن إعادة رفع مستوى ديونها. الفائزون هم العمال العاديون، والشركات التي تنتج "منتجات" وخدمات "مؤهلة"، والحكومة الأمريكية، التي تنخفض نسبة ديونها إلى الناتج المحلي الإجمالي الاسمي. تعتبر هذه السياسة بمثابة توسيع كمي هائل للفقراء.

يبدو جيدًا جدًا. من سيعارض مثل هذا العصر المزدهر في أمريكا؟

الخاسرون هم أولئك الذين يمتلكون السندات طويلة الأجل أو الودائع المدخرة، لأن عوائد هذه الأدوات ستضغط عمداً لتكون دون معدل النمو الاسمي للاقتصاد الأمريكي. إذا لم تتمكن من مواكبة مستويات التضخم المرتفعة، فسوف تتأثر أيضًا. من الجدير بالذكر أن الانضمام إلى النقابات أصبح شائعًا مرة أخرى. "4 و 40" أصبحت الشعار الجديد، أي زيادة رواتب العمال بنسبة 40% خلال السنوات الأربع المقبلة، أي زيادة سنوية بنسبة 10%، لتحفيزهم على الاستمرار في العمل.

بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أنهم أغنياء، لا داعي للقلق. إليكم دليل استثماري. هذه ليست نصيحة مالية؛ أنا فقط أشارك ما أفعله في محفظتي الشخصية. في كل مرة يتم فيها تمرير مشروع قانون وتخصيص أموال لصناعة معينة، اقرأ بعناية، ثم استثمر في أسهم تلك الصناعات. بدلاً من إيداع الأموال في السندات الحكومية أو الودائع البنكية، من الأفضل شراء الذهب (كتحوط لجيل الطفرة ضد القمع المالي) أو بيتكوين (كتحوط لجيل الألفية ضد القمع المالي).

من الواضح أن محفظتي تركز بشكل أساسي على بيتكوين، والعملات المشفرة الأخرى، والأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة، تليها الذهب المحتفظ به في الخزينة، وأخيرًا الأسهم. سأحتفظ بمبلغ قليل من النقود في صندوق سوق المال لتغطية فواتيري اليومية.

في بقية هذه المقالة، سأشرح كيف تؤثر سياسات التيسير الكمي للأغنياء والفقراء على النمو الاقتصادي وعرض النقود. بعد ذلك، سأقوم بتوقع كيف أن إعفاء البنوك من معدل الرفع التكميلية (SLR) سيمكن مرة أخرى من التيسير الكمي غير المحدود للفقراء. في الجزء الأخير، سأطلق مؤشراً جديداً لتتبع عرض الائتمان المصرفي في الولايات المتحدة، وسأظهر كيف أن بيتكوين تتفوق على جميع الأصول الأخرى بعد تعديلها بناءً على عرض الائتمان المصرفي.

عرض العملة

تخيل أنك باول خلال أزمة البنوك في الولايات المتحدة في مارس 2023. لتخفيف الضغط، ذهب باول إلى نادٍ في بارك أفينيو في نيويورك للعب الإسكواش مع صديق قديم تبلغ ثروته مئات الملايين. كان صديق باول قلقًا جدًا.

هذا الصديق، نطلق عليه اسم كيفن، هو شخص ذو خبرة في المالية، قال: "جي، قد أضطر لبيع المنزل في هامبتون. لقد وضعت كل أموالي في بنك معين، ومن الواضح أن رصيدي يتجاوز الحد الأقصى للتأمين الفيدرالي للودائع. عليك مساعدتي. أنت تعلم كم هو صعب على الأرنب أن يبقى في المدينة ليوم واحد في الصيف."

جاى أجاب: "لا تقلق، سأقوم بذلك. سأقوم بإجراء تخفيف كمي بقيمة 2 تريليون دولار. سيتم الإعلان عن ذلك مساء الأحد. أنت تعلم أن الاحتياطي الفيدرالي دائمًا يدعمك. بدون مساهمتك، من يدري كيف ستصبح الولايات المتحدة. تخيل لو أن ترامب اضطر لاستعادة السلطة بسبب مواجهة بايدن للأزمة المالية. لا أزال أذكر في أوائل الثمانينيات عندما أخذ ترامب حبيبتي مني في مطعم، كان ذلك مزعجًا حقًا."

قام الاحتياطي الفيدرالي بإنشاء برنامج تمويل آجل للبنوك، وهو يختلف عن التيسير الكمي المباشر، لحل أزمة البنوك. لكن دعني أضيف لمسة فنية هنا. الآن، دعونا نلقي نظرة على كيفية تأثير 2 تريليون دولار من التيسير الكمي على عرض النقود. جميع الأرقام ستكون بوحدات المليارات.

1. الاحتياطي الفيدرالي اشترى سندات خزينة بقيمة 2000 مليار دولار من شركة إدارة أصول معينة، وقام بالدفع من خلال الاحتياطيات. لعب أحد البنوك الكبرى دور الوسيط في هذه الصفقة. حصل البنك على 2000 مليار دولار من الاحتياطيات، وسجل لشركة إدارة الأصول 2000 مليار دولار كودائع. سياسة التيسير الكمي للاحتياطي الفيدرالي جعلت البنوك تخلق الودائع، والتي أصبحت في النهاية عملة.

2. الشركات المدارة للأصول التي فقدت السندات الحكومية تحتاج إلى إعادة استثمار هذه الأموال في أصول ذات فائدة أخرى. عادة ما يتعاون المدير التنفيذي للشركة فقط مع قادة الصناعة، وفي هذه اللحظة، يشعر بالاهتمام الكبير تجاه مجال التكنولوجيا. تطبيق شبكة اجتماعية جديد يسمى Anaconda يقوم بإنشاء مجتمع للمستخدمين، يشارك الصور التي يقوم المستخدمون بتحميلها. Anaconda في مرحلة النمو، والشركة المدارة للأصول ترغب في شراء سنداتهم التي تبلغ قيمتها 200 مليار دولار.

3. أنكوندا أصبحت دورًا مهمًا في سوق المال الأمريكي. لقد نجحوا في جذب شريحة المستخدمين الذكور الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و45 عامًا، مما جعلهم مدمنين على هذا التطبيق. نظرًا لأن هؤلاء المستخدمين قللوا من وقت القراءة، وبدلاً من ذلك قضوا الوقت في تصفح التطبيق، أدى ذلك إلى انخفاض كبير في إنتاجيتهم. أنكوندا تمول إعادة شراء الأسهم من خلال إصدار الديون من أجل تحسين الضرائب، بحيث لا يحتاجون إلى تحويل الأرباح المحتفظ بها في الخارج إلى الداخل. تقليل عدد الأسهم لا يعزز فقط سعر السهم، بل يزيد أيضًا من الأرباح لكل سهم، حيث يتناقص المقام. وبالتالي، فإن المستثمرين في المؤشرات السلبية مثل شركات إدارة الأصول يميلون أكثر إلى شراء أسهمهم. والنتيجة هي أن الأغنياء بعد بيع أسهمهم، أضافوا 200 مليار دولار إلى حساباتهم المصرفية.

4. لم يكن لدى المساهمين الأثرياء في Anaconda حاجة ملحة لاستخدام هذه الأموال. أقام معرض فني مشهور حفلة كبيرة في معرض Art Basel Miami. خلال الحفلة، قرر الأثرياء شراء أحدث الأعمال الفنية لتعزيز مكانتهم كجامعي فنون جادين، وأيضًا لترك انطباع عميق على الجميلات في الجناح.