إدراج ETF فوري لإيثريوم الأمريكي: التأثير قصير المدى محدود، والمعنى على المدى الطويل عميق
في 23 يوليو 2024، تم إدراج صندوق المؤشرات المتداولة الفوري لإثيريوم في الولايات المتحدة رسميًا للتداول، في الذكرى العاشرة لإطلاق الجولة الأولى من الطرح العام لإثيريوم. تعتبر هذه الحادثة علامة فارقة في التنمية المستدامة لعالم العملات الرقمية، حيث تمثل خطوة مهمة لدخول سلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة إلى العالم المالي السائد، ما سيجذب المزيد من المطورين للانضمام إلى بناء نظام إيكولوجي لإثيريوم، كما سيُسهل دخول سلاسل الكتل الأخرى مثل سولانا إلى العالم السائد، مما يحمل أهمية كبيرة في عملية تعميم نظام البلوك تشين.
ومع ذلك، بسبب الأسباب التنظيمية، لا يُسمح حاليًا بتراهن ETF الخاص بإيثريوم، حيث ستكون عوائد الرهان على المستثمرين الذين يمتلكون ETF أقل بنسبة 3%-5% مقارنةً بالاحتفاظ بإيثريوم مباشرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن فهم الجمهور لإيثريوم يتطلب مستوى عالٍ من المعرفة، لذا فإن تأثير إدراج ETF على سعر إيثريوم في المدى القصير قد لا يكون بنفس تأثير ETF بيتكوين، حيث أنه زاد من استقرار الأسعار وقلل التقلبات.
سيتم تحليل النص أدناه من زاويتين: تأثير قوة المشترين والبائعين على المدى القصير وتأثيرها على النظام البيئي للعملات المشفرة على المدى الطويل.
أ. التأثير القصير الأجل: قوة البائعين والمشترين أقل من إثيريوم ETF، ومن المتوقع أن يكون التأثير أقل من إثيريوم
وفقًا لمتابعة ETF فوري لبتكوين، فإن العامل الأكثر تأثيرًا على سعر العملة هو صافي التدفقات اليومية، أي حجم عمليات الشراء والبيع الجديدة الناجمة عن استبدال نقدي ETF. إن ETF فوري لإيثيريوم في الولايات المتحدة لديه نفس آلية استبدال بتكوين، ويدعم فقط الاستبدال النقدي، لذا سيكون صافي التدفقات اليومية أيضًا مؤشرًا رئيسيًا للمراقبة. هناك نقطتان رئيسيتان للاختلاف:
1. بيع: تأثير الانتقال الناتج عن ETHE من Grayscale لا يزال موجودًا، ولكن بحجم أقل من GBTC
صندوق إثيريوم الرمادي (ETHE) رسوم الإدارة والفارق مع المنافسين يتجاوز 10 أضعاف، ومع ذلك سيؤدي إلى بيع مبكر، لكن التأثير أقل من تدفق GBTC:
ETHE عند تحويله إلى ETF، تم تقسيم 10% من صافي الأصول لتأسيس صندوق ائتماني مصغر منخفض التكلفة (ETH)، مما خفف من ضغط نقل المخزون الناجم عن الرسوم المرتفعة.
تم تقليص خصم ETHE مسبقًا إلى أقل من 1%، مما أدى إلى انخفاض كبير في ضغط إغلاق صفقات التحكيم.
2. شراء: الإجماع العام على إثيريوم ليس قويًا مثل بيتكوين، والدافع للتخصيص ضعيف.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن منطق بيتكوين بسيط وسهل الفهم، وقد تم الوصول إلى توافق. بينما إثيريوم كشبكة عامة، فإن آليتها معقدة، وتؤثر عليها العديد من العوامل البيئية، مما يجعل عتبة الفهم عالية. من حيث شعبية البحث في جوجل، فإن إثيريوم يمثل فقط 1/5 من بيتكوين؛ ومن حيث حجم رأس المال الأولي للجهات المصدرة لـ ETF، فإن ETF إثيريوم أيضًا أقل بكثير من ETF بيتكوين.
بالإضافة إلى ذلك، فإن المستثمرين في مجال التشفير، بسبب نقص عائدات الإيداع بنسبة 3%-5%، ليس لديهم طلب تقريبًا على إثيريوم ETF.
٢. المعنى طويل الأمد: تمهيد الطريق لدمج الأصول المشفرة الأخرى في العالم السائد
إثيريوم كأكبر سلسلة عامة، فإن الموافقة على ETF لها تعتبر خطوة مهمة لدمج السلاسل العامة في العالم المالي السائد. من حيث معايير الموافقة لدى SEC، فإن إثيريوم يفي بالمتطلبات في جوانب مثل منع التلاعب، السيولة، وشفافية التسعير. هذا يمهد الطريق لمزيد من الأصول المشفرة المؤهلة للدخول إلى مجال الاستثمار العام من خلال ETF.
بالمقارنة ، تلبي سلاسل الكتل العامة مثل سولانا أيضًا إلى حد ما المؤشرات ذات الصلة. مع استمرار تنوع أدوات التمويل التقليدية مثل عقود العملات المشفرة الآجلة ، يمكن توقع الموافقة على المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة للأصول المشفرة ، مما يسرع من التنمية.
استنادًا إلى ما سبق، نظرًا لأن قوى العرض والطلب أضعف من ETF بيتكوين، بالإضافة إلى أن السوق قد استعدت، من المتوقع أن يكون تأثير ETF إثيريوم على السعر في المدى القصير أقل من ETF بيتكوين. إذا حدثت عمليات بيع خاطئة في البداية بسبب تدفق غراي سكل، فقد تكون فرصة جيدة للتخطيط. على المدى الطويل، تتجه البيئة المشفرة نحو الاندماج مع العالم السائد، وقد تكون الفجوات المعرفية خلال هذه العملية هي العوامل الأساسية التي تؤثر على تقلبات أسعار العملات المشفرة وتخلق فرص استثمارية في السنوات 1-2 القادمة.
إثيريوم ETF حصل على الموافقة لفتح الأبواب أمام تطبيقات النظام البيئي المشفر للدخول في تخصيص الأصول الرئيسية، ومن المتوقع أيضًا أن تندمج سلاسل الكتل الأخرى تدريجياً في العالم الرئيسي. في الوقت نفسه، تُدخل الأصول المالية الرئيسية أيضًا على السلسلة من خلال شكل رموز RWA، مما يحقق تدفقًا فعالًا للأصول المالية العالمية. إذا كان بإمكاننا القول إن Bitcoin ETF قد فتح الباب أمام دمج التشفير والتقليدي، فإن إثيريوم ETF هو الخطوة الأولى لدخول هذا الباب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم فوري ETF上市:短期影响有限 长期促进 التشفير生态主流化
إدراج ETF فوري لإيثريوم الأمريكي: التأثير قصير المدى محدود، والمعنى على المدى الطويل عميق
في 23 يوليو 2024، تم إدراج صندوق المؤشرات المتداولة الفوري لإثيريوم في الولايات المتحدة رسميًا للتداول، في الذكرى العاشرة لإطلاق الجولة الأولى من الطرح العام لإثيريوم. تعتبر هذه الحادثة علامة فارقة في التنمية المستدامة لعالم العملات الرقمية، حيث تمثل خطوة مهمة لدخول سلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة إلى العالم المالي السائد، ما سيجذب المزيد من المطورين للانضمام إلى بناء نظام إيكولوجي لإثيريوم، كما سيُسهل دخول سلاسل الكتل الأخرى مثل سولانا إلى العالم السائد، مما يحمل أهمية كبيرة في عملية تعميم نظام البلوك تشين.
ومع ذلك، بسبب الأسباب التنظيمية، لا يُسمح حاليًا بتراهن ETF الخاص بإيثريوم، حيث ستكون عوائد الرهان على المستثمرين الذين يمتلكون ETF أقل بنسبة 3%-5% مقارنةً بالاحتفاظ بإيثريوم مباشرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن فهم الجمهور لإيثريوم يتطلب مستوى عالٍ من المعرفة، لذا فإن تأثير إدراج ETF على سعر إيثريوم في المدى القصير قد لا يكون بنفس تأثير ETF بيتكوين، حيث أنه زاد من استقرار الأسعار وقلل التقلبات.
سيتم تحليل النص أدناه من زاويتين: تأثير قوة المشترين والبائعين على المدى القصير وتأثيرها على النظام البيئي للعملات المشفرة على المدى الطويل.
أ. التأثير القصير الأجل: قوة البائعين والمشترين أقل من إثيريوم ETF، ومن المتوقع أن يكون التأثير أقل من إثيريوم
وفقًا لمتابعة ETF فوري لبتكوين، فإن العامل الأكثر تأثيرًا على سعر العملة هو صافي التدفقات اليومية، أي حجم عمليات الشراء والبيع الجديدة الناجمة عن استبدال نقدي ETF. إن ETF فوري لإيثيريوم في الولايات المتحدة لديه نفس آلية استبدال بتكوين، ويدعم فقط الاستبدال النقدي، لذا سيكون صافي التدفقات اليومية أيضًا مؤشرًا رئيسيًا للمراقبة. هناك نقطتان رئيسيتان للاختلاف:
1. بيع: تأثير الانتقال الناتج عن ETHE من Grayscale لا يزال موجودًا، ولكن بحجم أقل من GBTC
صندوق إثيريوم الرمادي (ETHE) رسوم الإدارة والفارق مع المنافسين يتجاوز 10 أضعاف، ومع ذلك سيؤدي إلى بيع مبكر، لكن التأثير أقل من تدفق GBTC:
2. شراء: الإجماع العام على إثيريوم ليس قويًا مثل بيتكوين، والدافع للتخصيص ضعيف.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن منطق بيتكوين بسيط وسهل الفهم، وقد تم الوصول إلى توافق. بينما إثيريوم كشبكة عامة، فإن آليتها معقدة، وتؤثر عليها العديد من العوامل البيئية، مما يجعل عتبة الفهم عالية. من حيث شعبية البحث في جوجل، فإن إثيريوم يمثل فقط 1/5 من بيتكوين؛ ومن حيث حجم رأس المال الأولي للجهات المصدرة لـ ETF، فإن ETF إثيريوم أيضًا أقل بكثير من ETF بيتكوين.
بالإضافة إلى ذلك، فإن المستثمرين في مجال التشفير، بسبب نقص عائدات الإيداع بنسبة 3%-5%، ليس لديهم طلب تقريبًا على إثيريوم ETF.
٢. المعنى طويل الأمد: تمهيد الطريق لدمج الأصول المشفرة الأخرى في العالم السائد
إثيريوم كأكبر سلسلة عامة، فإن الموافقة على ETF لها تعتبر خطوة مهمة لدمج السلاسل العامة في العالم المالي السائد. من حيث معايير الموافقة لدى SEC، فإن إثيريوم يفي بالمتطلبات في جوانب مثل منع التلاعب، السيولة، وشفافية التسعير. هذا يمهد الطريق لمزيد من الأصول المشفرة المؤهلة للدخول إلى مجال الاستثمار العام من خلال ETF.
بالمقارنة ، تلبي سلاسل الكتل العامة مثل سولانا أيضًا إلى حد ما المؤشرات ذات الصلة. مع استمرار تنوع أدوات التمويل التقليدية مثل عقود العملات المشفرة الآجلة ، يمكن توقع الموافقة على المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة للأصول المشفرة ، مما يسرع من التنمية.
استنادًا إلى ما سبق، نظرًا لأن قوى العرض والطلب أضعف من ETF بيتكوين، بالإضافة إلى أن السوق قد استعدت، من المتوقع أن يكون تأثير ETF إثيريوم على السعر في المدى القصير أقل من ETF بيتكوين. إذا حدثت عمليات بيع خاطئة في البداية بسبب تدفق غراي سكل، فقد تكون فرصة جيدة للتخطيط. على المدى الطويل، تتجه البيئة المشفرة نحو الاندماج مع العالم السائد، وقد تكون الفجوات المعرفية خلال هذه العملية هي العوامل الأساسية التي تؤثر على تقلبات أسعار العملات المشفرة وتخلق فرص استثمارية في السنوات 1-2 القادمة.
إثيريوم ETF حصل على الموافقة لفتح الأبواب أمام تطبيقات النظام البيئي المشفر للدخول في تخصيص الأصول الرئيسية، ومن المتوقع أيضًا أن تندمج سلاسل الكتل الأخرى تدريجياً في العالم الرئيسي. في الوقت نفسه، تُدخل الأصول المالية الرئيسية أيضًا على السلسلة من خلال شكل رموز RWA، مما يحقق تدفقًا فعالًا للأصول المالية العالمية. إذا كان بإمكاننا القول إن Bitcoin ETF قد فتح الباب أمام دمج التشفير والتقليدي، فإن إثيريوم ETF هو الخطوة الأولى لدخول هذا الباب.