مقارنة بين اختر الطويل وتقصير: لماذا لا يتمتع تقصير بقيمة استثمارية على المدى الطويل

من الناحية النظرية، هناك اختلافات كبيرة في مخاطر العائد بين تقصير واختر الطويل. الحد الأقصى للعائد من تقصير هو 1 مرة فقط، لكن الخسائر المحتملة قد تكون غير محدودة؛ على العكس، الحد الأقصى للخسارة من اختر الطويل هو كل رأس المال، بينما يمكن أن تكون العوائد المحتملة غير محدودة. هذه اللاتماثلية تجعل تقصير في وضع غير مواتٍ في الاستثمارات طويلة الأجل.

على الرغم من وجود وجهات نظر ترى أنه بالنظر إلى وجود حالات تخفيض الفريق في العديد من المشاريع في سوق العملات المشفرة، فإن التقصير قد لا يكون غير مواتٍ كما يبدو. ومع ذلك، من خلال تجربتي الشخصية، ما زلت أميل إلى تجنب التقصير المتكرر (باستثناء التحوط). هناك أسباب أعمق وراء هذا القرار:

القيام بتقصير بشكل مستمر يمكن أن يؤدي إلى مشاعر سلبية تجاه الصناعة، والتركيز المفرط على الجوانب المظلمة للسوق. هذه العقلية قد تؤدي إلى فقدان المستثمرين الثقة في الصناعة، وقد تؤدي حتى إلى سلوكيات متهورة، مثل محاولة تقصير البيتكوين، مما يؤدي عادةً إلى عواقب وخيمة. ومن الجدير بالذكر أنه من منظور كلي، فإن التضخم المستمر للعملات الورقية والاتجاه الصعودي الطويل الأمد للبيتكوين هما حقائق لا يمكن تجاهلها.

كمثال على انهيار مشروع معروف للعملات المشفرة، على الرغم من أن المتداولين قصير الأجل حققوا أرباحًا كبيرة من هذا الحدث، إلا أن هذه الحالة ليست شائعة. ارتفعت قيمة المشروع من القاع إلى القمة بأكثر من 400 مرة، مما أدى إلى تضرر العديد من المتداولين قصير الأجل في هذه العملية. لذلك، لا ينبغي أن نركز فقط على حالات النجاح الفردية ونتجاهل المخاطر العامة.

لقد قمت شخصيًا بتقصير العملة المستقرة لهذا المشروع، ويعتبر ذلك استراتيجية آمنة نسبيًا، لأن العملة المستقرة من المفترض أن لا تنحرف كثيرًا عن سعرها المستهدف. ومع ذلك، فإن هذه الفرصة نادرة جدًا وقد تحدث مرة واحدة فقط كل بضع سنوات.

بالإضافة إلى ذلك، قد تظهر أحيانًا بعض الأصول في السوق زيادة في الأسعار تصل إلى عشرات الأضعاف أو حتى مئات الأضعاف في فترة زمنية قصيرة، في هذه الحالة، حتى مع اعتماد أكثر استراتيجيات الهامش تحفظًا، قد يواجه المتداولون في التقصير خطر الفشل الكامل.

بناءً على ما سبق، لا يُنصح لمعظم المستثمرين باستخدام تقصير كاستراتيجية عادية (باستثناء التحوط). في بعض الحالات، قد يكون من الأفضل التخلي عن بعض العوائد المحتملة. خصوصًا في فترات الركود العام في السوق، قد يكون من الحكمة اختيار الانتظار مؤقتًا بدلاً من البحث بنشاط عن فرص تقصير.