قضية إفلاس Mt. Gox وتأثيرها المحتمل على سوق بيتكوين
تأسست بورصة MtGox في يوليو 2010، وكانت أكبر منصة في مجال البيتكوين، حيث كانت تشغل أكثر من 80% من حجم التداول في ذروتها. ومع ذلك، في عام 2013، تعرضت هذه البورصة لحادث أمني كبير حيث تم سرقة 850,000 بيتكوين، مما أدى إلى إفلاسها. في التحقيقات اللاحقة، تم استعادة حوالي 200,000 بيتكوين. منذ عام 2014، بدأت دعاوى تعويض طويلة الأمد بين المستثمرين ومديرين معينين من المحكمة حول هذه العملات المستعادة.
تداول الديون وخطة التعويض
في عملية الانتظار الطويلة لنتائج معالجة الإفلاس، بدأت بعض المؤسسات في شراء ديون MtGox. في الوقت نفسه، كانت تداول الديون بين الأفراد شائعة جدًا. في عام 2021، وافقت MtGox أخيرًا على خطة التعويض، مما سمح للدائنين باسترداد جزء من القيمة المتبقية من البورصة.
وفقًا لخطة التعويض، يمكن للدائنين الحصول على تعويض عن حوالي 23.6% من الأصول المتعلقة بالديون الأصلية. الدائنون الذين يختارون التعويض دفعة واحدة مسبقًا سيواجهون خصمًا معينًا، حيث تنخفض نسبة التعويض إلى 21%. تتكون الأصول التعويضية بشكل رئيسي من جزئين: 5%-10% نقدًا (من بيتكوين التي بيعتها الحكومة اليابانية سابقًا) و90%-95% بيتكوين.
بالنسبة لوقت السداد الفعلي، من المتوقع أن يستغرق الأمر من شهرين إلى ثلاثة أشهر. ستتولى خمس بورصات مسؤولية استلام وتوزيع بيتكوين الخاصة بـ Mt. Gox لأغراض السداد. ومن الجدير بالذكر أن الموعد النهائي لتعويض الدفعة الواحدة المسبقة هو 31 أكتوبر 2024.
التقدم الحالي
في مايو 2024، حدثت أول حركة لبيتكوين في محفظة MtGox الباردة منذ عام 2018، مما أثار قلق السوق. في 5 يوليو، تم نقل 47,000 بيتكوين من حساب MtGox، حيث تم تحويل 1,545 منها إلى منصة تداول معينة، لبدء عملية التعويض. وقد أدى هذا الإجراء بالإضافة إلى عوامل أخرى إلى انخفاض سعر البيتكوين بأكثر من 8% في ذلك اليوم.
حتى 12 يوليو، لا يزال هناك حوالي 138,000 عملة بيتكوين غير متحركة في حساب MtGox، مما يشير إلى أن الجزء الأكبر من ضغط البيع المحتمل لم يدخل السوق بعد.
على الرغم من أن دائني Mt. Gox قد يبيعون جزءًا من البيتكوين، من المتوقع ألا يتم بيع كل شيء. من منظور الربح، فإن عائدات الدائنين الأصليين تعتبر كبيرة، حتى أن المشترين اللاحقين للدين قد يحصلون على عوائد كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، خلال فترة التقاضي الطويلة، قدم سوق تداول الديون فرصة للخروج لأولئك الذين لا يرغبون في الاحتفاظ لفترة طويلة.
افترض أن 75% من الدائنين يختارون التعويض دفعة واحدة مبكرًا، ومع الأخذ في الاعتبار نسب البيع المختلفة 30% و50% و70%، بالإضافة إلى فترات البيع من شهر إلى 3 أشهر، يمكن تقدير كميات بيع بيتكوين في حالات مختلفة.
لتقييم تأثير هذه الكمية المعروضة على السوق، يمكن الرجوع إلى حالة بيع الحكومة في إحدى الدول مؤخرًا لعملات البيتكوين، بالإضافة إلى الطلب على صناديق البيتكوين المتداولة في نفس الفترة.
بدأت حكومة إحدى الدول في 19 يونيو ببيع 50,000 عملة بيتكوين التي تمتلكها تدريجياً من خلال بورصات مركزية. في غضون 23 يوماً، تم بيع حوالي 43,700 عملة بيتكوين، بقيمة تقارب 2.4 مليار دولار. أدى ذلك إلى حدوث أكبر انخفاض يومي بنسبة 19% في سعر بيتكوين.
من الجدير بالذكر أن رد فعل السوق على بيع الرموز غالبًا ما يسبق فعل البيع الفعلي. عندما تبدأ حكومة دولة ما في تحويل كميات صغيرة من بيتكوين بشكل مستمر، يظهر السوق اتجاه هبوطي مستمر.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201
تحليل الطلب على بيتكوين ETF
خلال فترة بيع الحكومة في إحدى الدول، كان الطلب على ETF بيتكوين مستقراً نسبياً. من 19 يونيو إلى 10 يوليو، خلال 15 يوم عمل، كان صافي التدفق إلى ETF حوالي 600 مليون دولار، بمتوسط تدفق يومي قدره 43 مليون دولار. ومع ذلك، لم يكن هذا الطلب كافياً لتعويض ضغط البيع من الحكومة في تلك الدولة.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(
الخاتمة
إذا تم إتمام تعويض Mt. Gox في غضون شهر، فقد يكون تأثيره على السوق مشابهًا لبيع حكومي في دولة ما. وفقًا لمستوى الطلب الحالي على ETF، قد لا يتوفر ما يكفي من قوة التحمل، وقد ينخفض سعر البيتكوين بشكل أكبر.
إذا استمر عملية التعويض لمدة 2-3 أشهر، فإن كمية البيتكوين التي تدخل السوق يوميًا ستكون صغيرة نسبيًا، ومن غير المحتمل أن تسبب انخفاضًا حادًا. ومع ذلك، فإن توقعات الضغط البيعي المستمر قد تؤدي إلى تقلبات في السوق لفترة من الزمن، مما يجعل من الصعب ظهور اتجاه صعودي رئيسي في الأجل القصير.
حاليًا، لا يزال عدد البيتكوين الذي يتم تحويله فعليًا إلى بورصة Mt. Gox محدودًا. عندما يتم توزيع كميات كبيرة من البيتكوين إلى عناوين البورصات المختلفة، قد يؤدي ذلك إلى إثارة حالة من الذعر في السوق، مما قد يؤدي إلى انخفاض كبير في الأسعار. ومع ذلك، قد لا تؤثر تصرفات البيع المتنوعة من قبل المستثمرين الأفراد بشكل كبير على الأسعار.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
8
مشاركة
تعليق
0/400
JustHodlIt
· 07-16 15:15
خذ ما يكفي، من يفهم يفهم!
شاهد النسخة الأصليةرد0
token_therapist
· 07-16 13:22
13 ألف قطعة من هذا من يستطيع تحمله
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaverseVagrant
· 07-16 09:06
هل ما زال المدراء التنفيذيون السابقون يريدون خداع الناس لتحقيق الربح؟
بدأ تعويض Mt. Gox بيتكوين 138000 عملة غير متحركة قد تسبب في التقلبات في الأسعار
قضية إفلاس Mt. Gox وتأثيرها المحتمل على سوق بيتكوين
تأسست بورصة MtGox في يوليو 2010، وكانت أكبر منصة في مجال البيتكوين، حيث كانت تشغل أكثر من 80% من حجم التداول في ذروتها. ومع ذلك، في عام 2013، تعرضت هذه البورصة لحادث أمني كبير حيث تم سرقة 850,000 بيتكوين، مما أدى إلى إفلاسها. في التحقيقات اللاحقة، تم استعادة حوالي 200,000 بيتكوين. منذ عام 2014، بدأت دعاوى تعويض طويلة الأمد بين المستثمرين ومديرين معينين من المحكمة حول هذه العملات المستعادة.
تداول الديون وخطة التعويض
في عملية الانتظار الطويلة لنتائج معالجة الإفلاس، بدأت بعض المؤسسات في شراء ديون MtGox. في الوقت نفسه، كانت تداول الديون بين الأفراد شائعة جدًا. في عام 2021، وافقت MtGox أخيرًا على خطة التعويض، مما سمح للدائنين باسترداد جزء من القيمة المتبقية من البورصة.
وفقًا لخطة التعويض، يمكن للدائنين الحصول على تعويض عن حوالي 23.6% من الأصول المتعلقة بالديون الأصلية. الدائنون الذين يختارون التعويض دفعة واحدة مسبقًا سيواجهون خصمًا معينًا، حيث تنخفض نسبة التعويض إلى 21%. تتكون الأصول التعويضية بشكل رئيسي من جزئين: 5%-10% نقدًا (من بيتكوين التي بيعتها الحكومة اليابانية سابقًا) و90%-95% بيتكوين.
بالنسبة لوقت السداد الفعلي، من المتوقع أن يستغرق الأمر من شهرين إلى ثلاثة أشهر. ستتولى خمس بورصات مسؤولية استلام وتوزيع بيتكوين الخاصة بـ Mt. Gox لأغراض السداد. ومن الجدير بالذكر أن الموعد النهائي لتعويض الدفعة الواحدة المسبقة هو 31 أكتوبر 2024.
التقدم الحالي
في مايو 2024، حدثت أول حركة لبيتكوين في محفظة MtGox الباردة منذ عام 2018، مما أثار قلق السوق. في 5 يوليو، تم نقل 47,000 بيتكوين من حساب MtGox، حيث تم تحويل 1,545 منها إلى منصة تداول معينة، لبدء عملية التعويض. وقد أدى هذا الإجراء بالإضافة إلى عوامل أخرى إلى انخفاض سعر البيتكوين بأكثر من 8% في ذلك اليوم.
حتى 12 يوليو، لا يزال هناك حوالي 138,000 عملة بيتكوين غير متحركة في حساب MtGox، مما يشير إلى أن الجزء الأكبر من ضغط البيع المحتمل لم يدخل السوق بعد.
! دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو
تحليل ضغط البيع
على الرغم من أن دائني Mt. Gox قد يبيعون جزءًا من البيتكوين، من المتوقع ألا يتم بيع كل شيء. من منظور الربح، فإن عائدات الدائنين الأصليين تعتبر كبيرة، حتى أن المشترين اللاحقين للدين قد يحصلون على عوائد كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، خلال فترة التقاضي الطويلة، قدم سوق تداول الديون فرصة للخروج لأولئك الذين لا يرغبون في الاحتفاظ لفترة طويلة.
افترض أن 75% من الدائنين يختارون التعويض دفعة واحدة مبكرًا، ومع الأخذ في الاعتبار نسب البيع المختلفة 30% و50% و70%، بالإضافة إلى فترات البيع من شهر إلى 3 أشهر، يمكن تقدير كميات بيع بيتكوين في حالات مختلفة.
! دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو
تأثير السوق المقارن
لتقييم تأثير هذه الكمية المعروضة على السوق، يمكن الرجوع إلى حالة بيع الحكومة في إحدى الدول مؤخرًا لعملات البيتكوين، بالإضافة إلى الطلب على صناديق البيتكوين المتداولة في نفس الفترة.
بدأت حكومة إحدى الدول في 19 يونيو ببيع 50,000 عملة بيتكوين التي تمتلكها تدريجياً من خلال بورصات مركزية. في غضون 23 يوماً، تم بيع حوالي 43,700 عملة بيتكوين، بقيمة تقارب 2.4 مليار دولار. أدى ذلك إلى حدوث أكبر انخفاض يومي بنسبة 19% في سعر بيتكوين.
من الجدير بالذكر أن رد فعل السوق على بيع الرموز غالبًا ما يسبق فعل البيع الفعلي. عندما تبدأ حكومة دولة ما في تحويل كميات صغيرة من بيتكوين بشكل مستمر، يظهر السوق اتجاه هبوطي مستمر.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201
تحليل الطلب على بيتكوين ETF
خلال فترة بيع الحكومة في إحدى الدول، كان الطلب على ETF بيتكوين مستقراً نسبياً. من 19 يونيو إلى 10 يوليو، خلال 15 يوم عمل، كان صافي التدفق إلى ETF حوالي 600 مليون دولار، بمتوسط تدفق يومي قدره 43 مليون دولار. ومع ذلك، لم يكن هذا الطلب كافياً لتعويض ضغط البيع من الحكومة في تلك الدولة.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(
الخاتمة
إذا تم إتمام تعويض Mt. Gox في غضون شهر، فقد يكون تأثيره على السوق مشابهًا لبيع حكومي في دولة ما. وفقًا لمستوى الطلب الحالي على ETF، قد لا يتوفر ما يكفي من قوة التحمل، وقد ينخفض سعر البيتكوين بشكل أكبر.
إذا استمر عملية التعويض لمدة 2-3 أشهر، فإن كمية البيتكوين التي تدخل السوق يوميًا ستكون صغيرة نسبيًا، ومن غير المحتمل أن تسبب انخفاضًا حادًا. ومع ذلك، فإن توقعات الضغط البيعي المستمر قد تؤدي إلى تقلبات في السوق لفترة من الزمن، مما يجعل من الصعب ظهور اتجاه صعودي رئيسي في الأجل القصير.
حاليًا، لا يزال عدد البيتكوين الذي يتم تحويله فعليًا إلى بورصة Mt. Gox محدودًا. عندما يتم توزيع كميات كبيرة من البيتكوين إلى عناوين البورصات المختلفة، قد يؤدي ذلك إلى إثارة حالة من الذعر في السوق، مما قد يؤدي إلى انخفاض كبير في الأسعار. ومع ذلك، قد لا تؤثر تصرفات البيع المتنوعة من قبل المستثمرين الأفراد بشكل كبير على الأسعار.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(