تُعتبر بيتكوين من قبل البنوك المركزية أكثر كذهب رقمي منها كمنافس للعملات الوطنية.
من ناحية أخرى، تعتبر العملات المستقرة منافسين مباشرين للنقود الورقية، وهي أكثر خطورة على الاستقرار المالي.
البنوك المركزية تستجيب لهذا التهديد باستخدام العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs).
لقد كانت البيتكوين مصدرًا رئيسيًا للاهتمام من صانعي السياسات والبنوك المركزية منذ إطلاقها. بينما يفترض الكثير من الناس أن البنوك المركزية ترى البيتكوين كأكبر تهديد لها، فإن التهديد الحقيقي في هذه الحالة هو في الواقع العملات المستقرة.
إنها تختلف عن البيتكوين في أنها تحاكي العملات الوطنية بشكل مباشر. وهذا يجعلها أكثر خطورة على البنوك المركزية وسيطرتها على السياسة النقدية.
** البيتكوين هو أصل، وليس عملة **
بيتكوين هو أصل رقمي، لا يختلف عن أي سلعة أخرى مثل الذهب أو الفضة أو حتى النفط. تأتي قيمته من الندرة والأمان والطلب، وليس من ارتباط ثابت بعملة أخرى.
هذا هو ما يجعلها جذابة للمستثمرين. ومع ذلك، فهي متقلبة للغاية بحيث لا يمكن أن تعمل كعملة موثوقة مثلما يمكن أن تفعل العملة المستقرة.
يجب أن توفر العملة الوظيفية استقرار الأسعار، ويجب أن تعمل كأداة لتخزين القيمة، ويجب أن تخدم كوحدة حساب. تتقلب أسعار البيتكوين بشكل متكرر جدًا، مما يجعل من الصعب استخدامه في المدفوعات اليومية. لا يمكن للشركات تحديد أسعار السلع بعملة قد تفقد أو تكسب 20 في المئة في غضون ساعات. كما يتجنب المستهلكون استخدامها كمدخرات بسبب عدم قابليتها للتنبؤ.
بسبب ذلك، فإن Bitcoin يعمل أكثر مثل "الذهب الرقمي" أو كأصل مضارب. البنوك المركزية على دراية بهذا الاختلاف ولا تخشى أن يؤثر Bitcoin على سيطرتها النقدية نظرًا لأن استخدامه محدود.
العملات المستقرة هي منافس مباشر للنقود الورقية
العملات المستقرة مختلفة، على الرغم من ذلك. تم تصميمها لتعمل مثل العملات التقليدية وغالبًا ما تكون مرتبطة بالدولار الأمريكي أو عملة مستقرة أخرى. من بين أبرز الأمثلة تيثير (USDT) و USD Coin (USDC). إن ارتباطها بالعملات التقليدية في العالم يجعلها تحديًا أكبر للبنوك المركزية.
تؤثر البنوك المركزية على الاقتصادات من خلال تعديل عرض النقود وأسعار الفائدة. وهذا يسمح لها بإدارة التضخم والإقراض والإنفاق. ومع ذلك، إذا استمرت العملات المستقرة في اكتساب الزخم، فقد تضعف هذه السيطرة.
على سبيل المثال، إذا قامت دولة برفع أسعار الفائدة لإبطاء التضخم، فقد يتجاوز الأشخاص الذين يستخدمون العملات المستقرة خارج سيطرة البنك المركزي تلك السياسات.
هذا الخطر أكبر في البلدان ذات العملات غير المستقرة، حيث قد يفضل المواطنون استخدام العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي. هذا يؤدي إلى مشكلة تُسمى "الدولرة الرقمية"، التي تضعف البنوك المركزية وتقلل من قدرة البنوك المركزية المحلية على إدارة اقتصاداتها.
لقد حذر بنك التسويات الدولية (BIS) بالفعل من أن اعتماد العملات المستقرة يمكن أن يتسبب في هروب رأس المال ويضعف قدرة البنوك المركزية على التصرف.
تهديد الاستقرار المالي
تخلق العملات المستقرة أيضًا مخاطر على الاستقرار المالي. على سبيل المثال، إذا فقد المستخدمون الثقة في مُصدر ما، فقد يتدافعون لاسترداد الرموز مقابل النقود الورقية.
عندما يحدث مثل هذا "الاندفاع"، فإنه يجبر المُصدرين على بيع الأصول بسرعة، مما قد يزعزع استقرار الأسواق.
مثال جيد على حدوث ذلك كان انهيار TerraUSD في عام 2022، والذي أظهر مدى هشاشة العملات المستقرة. كما فقدت عملات مستقرة أخرى ارتباطها بشكل مؤقت، مما كان مصدر قلق كبير للجهات التنظيمية.
مصدر آخر للقلق بالنسبة للجهات التنظيمية هو قضية تُسمى "إزالة الوساطة في الودائع".
للسياق، إذا بدأ الناس في استخدام العملات المستقرة للدفع والتوفير، فقد ينقلون الأموال من البنوك. وهذا يقلل الودائع، التي تعتمد عليها البنوك لتقديم القروض والعمل كوسطاء ماليين.
وفقًا للقادة، مثل محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي، يمكن أن تضر العملات المستقرة الخاصة بالاستقرار المالي للدولة وتضعف السيطرة النقدية الوطنية.
العملات الرقمية للبنك المركزي
استجابةً لهذا التهديد، تقوم العديد من البنوك المركزية بتطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs).
العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) هي نسخة رقمية من عملة دولة ما، يتم إصدارها مباشرة من قبل البنك المركزي. إنها تختلف عن العملات المستقرة الخاصة ولا تحمل أي مخاطر ائتمانية أو سيولة ( لأنها مدعومة بالسلطة السيادية ).
تتيح العملات الرقمية للبنوك المركزية تقديم وسيلة دفع تجذب "المتحمسين الرقميين"، دون التخلي عن السيطرة النقدية. كما أنها تضمن تعزيز "وحدة المال"، حيث يستخدم جميع المواطنين نفس العملة الوطنية الموثوقة.
بعض البلدان تتحرك أسرع من غيرها في هذا.
على سبيل المثال، تعمل الصين على دفع اليوان الرقمي، بينما تقوم الاتحاد الأوروبي بتطوير اليورو الرقمي. ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة تتحرك بشكل أبطأ، وتفضل تطوير العملات المستقرة الخاصة.
بشكل عام، يعد البيتكوين مهمًا كوسيلة لتخزين القيمة وأصل مضارب، لكنه لا يقدم نفس المخاطر للبنوك المركزية كما تفعل العملات المستقرة. لهذا السبب، يركز المنظمون والبنوك المركزية أكثر على العملات المستقرة من البيتكوين.
تنبيه: تهدف Voice of Crypto إلى تقديم معلومات دقيقة ومحدثة، لكنها لن تتحمل أي مسؤولية عن أي حقائق مفقودة أو معلومات غير دقيقة. تعتبر العملات المشفرة أصولًا مالية متقلبة للغاية، لذا قم بالبحث واتخذ قراراتك المالية الخاصة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تخشى البنوك المركزية العملات المستقرة أكثر من البيتكوين — وهم على حق
الرؤى الرئيسية
لقد كانت البيتكوين مصدرًا رئيسيًا للاهتمام من صانعي السياسات والبنوك المركزية منذ إطلاقها. بينما يفترض الكثير من الناس أن البنوك المركزية ترى البيتكوين كأكبر تهديد لها، فإن التهديد الحقيقي في هذه الحالة هو في الواقع العملات المستقرة.
إنها تختلف عن البيتكوين في أنها تحاكي العملات الوطنية بشكل مباشر. وهذا يجعلها أكثر خطورة على البنوك المركزية وسيطرتها على السياسة النقدية.
** البيتكوين هو أصل، وليس عملة **
بيتكوين هو أصل رقمي، لا يختلف عن أي سلعة أخرى مثل الذهب أو الفضة أو حتى النفط. تأتي قيمته من الندرة والأمان والطلب، وليس من ارتباط ثابت بعملة أخرى.
هذا هو ما يجعلها جذابة للمستثمرين. ومع ذلك، فهي متقلبة للغاية بحيث لا يمكن أن تعمل كعملة موثوقة مثلما يمكن أن تفعل العملة المستقرة.
يجب أن توفر العملة الوظيفية استقرار الأسعار، ويجب أن تعمل كأداة لتخزين القيمة، ويجب أن تخدم كوحدة حساب. تتقلب أسعار البيتكوين بشكل متكرر جدًا، مما يجعل من الصعب استخدامه في المدفوعات اليومية. لا يمكن للشركات تحديد أسعار السلع بعملة قد تفقد أو تكسب 20 في المئة في غضون ساعات. كما يتجنب المستهلكون استخدامها كمدخرات بسبب عدم قابليتها للتنبؤ.
بسبب ذلك، فإن Bitcoin يعمل أكثر مثل "الذهب الرقمي" أو كأصل مضارب. البنوك المركزية على دراية بهذا الاختلاف ولا تخشى أن يؤثر Bitcoin على سيطرتها النقدية نظرًا لأن استخدامه محدود.
العملات المستقرة هي منافس مباشر للنقود الورقية
العملات المستقرة مختلفة، على الرغم من ذلك. تم تصميمها لتعمل مثل العملات التقليدية وغالبًا ما تكون مرتبطة بالدولار الأمريكي أو عملة مستقرة أخرى. من بين أبرز الأمثلة تيثير (USDT) و USD Coin (USDC). إن ارتباطها بالعملات التقليدية في العالم يجعلها تحديًا أكبر للبنوك المركزية.
تؤثر البنوك المركزية على الاقتصادات من خلال تعديل عرض النقود وأسعار الفائدة. وهذا يسمح لها بإدارة التضخم والإقراض والإنفاق. ومع ذلك، إذا استمرت العملات المستقرة في اكتساب الزخم، فقد تضعف هذه السيطرة.
على سبيل المثال، إذا قامت دولة برفع أسعار الفائدة لإبطاء التضخم، فقد يتجاوز الأشخاص الذين يستخدمون العملات المستقرة خارج سيطرة البنك المركزي تلك السياسات.
هذا الخطر أكبر في البلدان ذات العملات غير المستقرة، حيث قد يفضل المواطنون استخدام العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي. هذا يؤدي إلى مشكلة تُسمى "الدولرة الرقمية"، التي تضعف البنوك المركزية وتقلل من قدرة البنوك المركزية المحلية على إدارة اقتصاداتها.
لقد حذر بنك التسويات الدولية (BIS) بالفعل من أن اعتماد العملات المستقرة يمكن أن يتسبب في هروب رأس المال ويضعف قدرة البنوك المركزية على التصرف.
تهديد الاستقرار المالي
تخلق العملات المستقرة أيضًا مخاطر على الاستقرار المالي. على سبيل المثال، إذا فقد المستخدمون الثقة في مُصدر ما، فقد يتدافعون لاسترداد الرموز مقابل النقود الورقية.
عندما يحدث مثل هذا "الاندفاع"، فإنه يجبر المُصدرين على بيع الأصول بسرعة، مما قد يزعزع استقرار الأسواق.
مثال جيد على حدوث ذلك كان انهيار TerraUSD في عام 2022، والذي أظهر مدى هشاشة العملات المستقرة. كما فقدت عملات مستقرة أخرى ارتباطها بشكل مؤقت، مما كان مصدر قلق كبير للجهات التنظيمية.
مصدر آخر للقلق بالنسبة للجهات التنظيمية هو قضية تُسمى "إزالة الوساطة في الودائع".
للسياق، إذا بدأ الناس في استخدام العملات المستقرة للدفع والتوفير، فقد ينقلون الأموال من البنوك. وهذا يقلل الودائع، التي تعتمد عليها البنوك لتقديم القروض والعمل كوسطاء ماليين.
وفقًا للقادة، مثل محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي، يمكن أن تضر العملات المستقرة الخاصة بالاستقرار المالي للدولة وتضعف السيطرة النقدية الوطنية.
العملات الرقمية للبنك المركزي
استجابةً لهذا التهديد، تقوم العديد من البنوك المركزية بتطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs).
العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) هي نسخة رقمية من عملة دولة ما، يتم إصدارها مباشرة من قبل البنك المركزي. إنها تختلف عن العملات المستقرة الخاصة ولا تحمل أي مخاطر ائتمانية أو سيولة ( لأنها مدعومة بالسلطة السيادية ).
تتيح العملات الرقمية للبنوك المركزية تقديم وسيلة دفع تجذب "المتحمسين الرقميين"، دون التخلي عن السيطرة النقدية. كما أنها تضمن تعزيز "وحدة المال"، حيث يستخدم جميع المواطنين نفس العملة الوطنية الموثوقة.
بعض البلدان تتحرك أسرع من غيرها في هذا.
على سبيل المثال، تعمل الصين على دفع اليوان الرقمي، بينما تقوم الاتحاد الأوروبي بتطوير اليورو الرقمي. ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة تتحرك بشكل أبطأ، وتفضل تطوير العملات المستقرة الخاصة.
بشكل عام، يعد البيتكوين مهمًا كوسيلة لتخزين القيمة وأصل مضارب، لكنه لا يقدم نفس المخاطر للبنوك المركزية كما تفعل العملات المستقرة. لهذا السبب، يركز المنظمون والبنوك المركزية أكثر على العملات المستقرة من البيتكوين.
تنبيه: تهدف Voice of Crypto إلى تقديم معلومات دقيقة ومحدثة، لكنها لن تتحمل أي مسؤولية عن أي حقائق مفقودة أو معلومات غير دقيقة. تعتبر العملات المشفرة أصولًا مالية متقلبة للغاية، لذا قم بالبحث واتخذ قراراتك المالية الخاصة.