ما لم يكن الشخص معزولًا عن العالم، يكاد يكون من المستحيل أن يكون هناك شخص في مجال العملات المشفرة لم يلاحظ تراجع الإيثريوم في الأشهر القليلة الماضية. اتجاهات الأسعار، الهيمنة في السوق، ومشاعر المجتمع - أيًا كان ما تقوله، فهي جميعًا عند أدنى مستوياتها التاريخية! يبدو أن هذه العملة المشفرة الرائدة تتراجع بشكل كبير - ولم تسجل هذه الدورة حتى قمة تاريخية جديدة. ومع ذلك، في الأيام القليلة الماضية، يبدو أن الإيثريوم في حالة انتعاش. لماذا كان أداؤه ضعيفًا لعدة أشهر متتالية؟ هل يمكن للزخم الحالي أن يدفعه للعودة؟
مأزق الإيثيريوم
إيثريوم تكافح بلا شك. منذ ديسمبر 2024، كلما تغيرت مشاعر السوق مما أدى إلى انخفاض السوق الكريبتو بشكل عام، تمكنت بيتكوين فقط من الارتداد إلى مستوياتها السابقة وتجاوزها، بينما لم تتمكن إيثريوم من العودة إلى نقطة البداية تقريبًا بعد الانخفاض.
فيما يلي أداء سوق الإيثريوم في الأشهر القليلة الماضية. في نوفمبر 2024، كان السوق في مرحلة ارتفاع، حيث بلغ سعر البيتكوين حوالي 96,405 دولار، وبلغ سعر الإيثريوم 3,703 دولار. في 1 ديسمبر 2024، شهد السوق انخفاضًا طفيفًا، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى 93,557 دولار، وانخفض سعر الإيثريوم إلى 3,337 دولار. على الرغم من أن كلا العملتين المشفرتين الرائدتين قد بلغت مستويات سعرية مهمة في وقت لاحق من الشهر، إلا أنهما فشلتا في الحفاظ على زخم الارتفاع، وانخفضتا مرة أخرى.
في حوالي الأول من يناير 2025، كان سعر البيتكوين 94,500 دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن الشهر السابق، بينما انخفض الإيثيريوم أكثر إلى 3,298 دولار. بحلول الأول من فبراير، أظهرت بيانات الأسعار أن البيتكوين شهد انخفاضًا حادًا إلى 84,381 دولار، وانخفض الإيثيريوم إلى 2,236 دولار. في وقت لاحق من نفس الشهر، وصل سعر البيتكوين إلى 102,000 دولار، لكن الإيثيريوم لم يتمكن من التعافي إلى مستويات الذروة السابقة. في الواقع، عندما ارتفع البيتكوين من 84,381 دولار في فبراير إلى 94,304 دولار في أبريل، استمر الإيثيريوم في الانخفاض، ولم يتمكن من إعادة اختبار النقاط العالية السابقة. في الواقع، قد اتسعت نسبة BTC/ETH، كما هو موضح في بيانات الرسم البياني.
المصدر: CoinMarketCap
حتى وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر تداول الإيثريوم حوالي 2400 دولار، وبالنظر إلى أدائه على مدى الأشهر القليلة الماضية، فإن هذا يعد زيادة جيدة. ومع ذلك، لم يصل بعد إلى نطاق أسعار أعلى. ما هي المشكلة في سوق الإيثريوم؟ دعونا نحلل بعض النقاط الرئيسية.
تتنافس البيتكوين مع عملات الميم على جذب الانتباه
في الأشهر القليلة الماضية، كانت بيتكوين وMeme Coins تحتل الصدارة. قد تكون قد سمعت عن خطة الحكومة الأمريكية لإنشاء احتياطي بيتكوين. يتم مناقشة هذه الخطة على نطاق واسع بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات، وتعمل العديد من حكومات الولايات الأمريكية على إنشاء احتياطي استراتيجي من بيتكوين. لقد حققت ولاية تكساس ونيوهامشير تقدمًا في هذا الصدد، وكذلك الأمر بالنسبة للولايات الأمريكية الأخرى وبعض الدول الأخرى.
اهتمام الدول ذات السيادة جذب المزيد من انتباه حيتان السوق والمستثمرين المؤسساتيين. مؤخرًا، أعلن مايكل سايلور (Michael Saylor) أن Strategy(، التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، قد زادت من شراء البيتكوين لتعزيز مكانتها كأكبر شركة مدرجة تمتلك البيتكوين. من إجمالي المعروض من 21 مليون بيتكوين، تمتلك Strategy أكثر من 555,000 بيتكوين.
بينما تسيطر بيتكوين على المسرح الرئيسي وتفوق على إيثريوم، فإن عملات الميم تفعل الشيء نفسه. للأسف، هذه العملات ليست مطروحة على سلسلة إيثريوم. واحدة من أنجح عملات الميم في عام 2025، Fartcoin، التي تتجاوز قيمتها السوقية مليار دولار، تم إطلاقها على سلسلة سولانا. منصة إصدار عملات الميم الشهيرة PumpFun أيضًا على سولانا. قد تكون لم تلاحظ، ولكن معظم عملات الميم الأكثر شيوعًا التي تم إنشاؤها في أواخر 2024 و2025 تأتي من PumpFun.
المصدر: CoinMarketCap
لذلك، من الواضح أن الإيثيريوم قد فاتته هذه الموجة. بالإضافة إلى ذلك، فإن المناقشات حول التمويل اللامركزي (DeFi) قد انخفضت بشكل ملحوظ، لأنه لم تظهر أي ابتكارات كبيرة. بشكل عام، لم يكن الإيثيريوم في مركز أي موجة كبيرة - لا يوجد ما يدفع سعره للارتفاع.
شبكة تدفق السيولة
تعتبر رسوم الغاز العالية في الإيثريوم من العقبات الرئيسية أمام نموه. والأسوأ من ذلك، أن شبكة الإيثريوم مليئة بشبكات Layer-2 مثل Polygon وOptimism وBase وLinea وArbitrum. تتنافس هذه الشبكات Layer-2 مع الإيثريوم على السيولة. مع وجود USDC، لا تحتاج هذه الشبكات إلى الكثير من ETH لتنفيذ العمليات. ناهيك عن أنه يمكن إجراء أنشطة متعددة على هذه المنصات Layer-2، مما يقلل من المعاملات عبر سلسلة الإيثريوم الرئيسية. لذلك، إذا كانت نسبة الاستخدام على السلسلة عالية، يجب أن يرتفع الطلب على ETH، لكن هذا ليس هو الحال الآن.
شبكة المنافسة
لقد ذكرنا قليلاً كيف أن المنافسين مثل Solana يضعفون الهيمنة السوقية للإيثريوم. الحقيقة هي أن Solana تقدم تجربة أفضل للمطورين والمستخدمين. من لا يريد سلسلة أسرع وأرخص وأكثر قوة؟ وفقًا لتقرير CoinGecko عن Solana، فإن الأنشطة المستمرة على سلسلة Solana تكشف لماذا تواصل جذب المزيد من المطورين والمستثمرين الأفراد. فيما يلي بعض الأسباب البارزة:
أداء أعلى وقابلية للتوسع: يمكن ل Solana معالجة ما يصل إلى 3,000 معاملة في الثانية ، ومن الناحية النظرية حتى 65,000 TPS. على أي حال ، فإن قوة معالجة Ethereum البالغة 15 معاملة في الثانية لا مثيل لها تماما. بالنظر إلى تكلفة Solana المنخفضة للغاية لمعالجة المعاملات الكبيرة ، فمن السهل معرفة سبب تفضيل المطورين لها. نظام بيئي نشط ومفيد: يوفر نظام Solana البيئي للمطورين ثروة من الموارد والأدوات لتسهيل نموهم. يوفر نظام Solana البيئي مجموعات أدوات المطورين وفرص التمويل التي تمكن المشاريع الجديدة من الظهور بسلاسة. على غرار Solana ، تزداد شعبية Avalanche أيضا وقدراتها. سيؤدي التبني المؤسسي لمنصات الطبقة 1 هذه إلى زيادة تآكل هيمنة Ethereum. حققت Hyperliquid و Tron نجاحات في تداول العقود الآجلة الدائمة وأسواق العملات المستقرة ، على التوالي.
اهتمام المؤسسات محدود
بينما تقوم الشركات العالمية والعمالقة في السوق والدول بتجميع البيتكوين، فإن حالة الإيثيريوم مختلفة تمامًا. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن عدد الشركات المدرجة التي تمتلك الإيثيريوم قليل جدًا، وقيمتها الإجمالية أقل من 500 مليون دولار، بينما تتجاوز قيمة البيتكوين 50 مليار دولار.
يشير سوق ETF الخاص بالتشفير إلى فجوة كبيرة بين الطلب على البيتكوين والإيثيريوم، حيث فشل الأخير في تسجيل تدفقات مالية كبيرة مثل الأولى. تُظهر بيانات تدفقات ETF أن البيتكوين، بفضل ميزته التنافسية وكونه يُعتبر وسيلة تخزين قيمة مقبولة على نطاق واسع، قد جذبت استثمارات كبيرة من عدد كبير من المستثمرين. بينما على الرغم من أن الإيثيريوم قد سجل تدفقات مالية تقدر بمليارات الدولارات في ETF الفوري، إلا أن أرقامه لا تزال بعيدة عن البيتكوين.
آمال الإيثيريوم: هل سيعود مرة أخرى؟
يحتاج الإيثيريوم إلى صحوة لاستعادة هيمنته في السوق، وجذب استثمارات واسعة، وتحقيق زيادة في القيمة. في وقت كتابة هذه السطور، قام الإيثيريوم بتفعيل ترقية جديدة. هذه خطوة إيجابية، ولكنها لا تحل تحديات جسر الأصول والبيانات في نظام الإيثيريوم Layer-2. لا تزال المنافسة مثل سولانا تحتفظ بميزة، حيث يمكن للمستخدمين التبديل بسلاسة بين تطبيقات لامركزية متعددة (DApps). ومع ذلك، يبدو أن هذه الترقية قد أثرت إيجابًا على سعر الإيثيريوم، حيث ارتفع السعر بنسبة 20% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ليصل إلى 2400 دولار. هل ستعود هذه العملة البديلة الرائدة مرة أخرى؟ يجب علينا الانتظار بصبر، ومراقبة مدى التحسينات التي ستجلبها الترقية الأخيرة على سلسلة الإيثيريوم، وما إذا كان هذا كافيًا لإعادة ETH إلى المسار الصحيح!
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل الانتعاش في إثيريوم مجرد فقاعة مؤقتة؟
كتبه: إسحاق أولاتونجي
ترجمة: لغة البلوكتشين العامية
ما لم يكن الشخص معزولًا عن العالم، يكاد يكون من المستحيل أن يكون هناك شخص في مجال العملات المشفرة لم يلاحظ تراجع الإيثريوم في الأشهر القليلة الماضية. اتجاهات الأسعار، الهيمنة في السوق، ومشاعر المجتمع - أيًا كان ما تقوله، فهي جميعًا عند أدنى مستوياتها التاريخية! يبدو أن هذه العملة المشفرة الرائدة تتراجع بشكل كبير - ولم تسجل هذه الدورة حتى قمة تاريخية جديدة. ومع ذلك، في الأيام القليلة الماضية، يبدو أن الإيثريوم في حالة انتعاش. لماذا كان أداؤه ضعيفًا لعدة أشهر متتالية؟ هل يمكن للزخم الحالي أن يدفعه للعودة؟
مأزق الإيثيريوم
إيثريوم تكافح بلا شك. منذ ديسمبر 2024، كلما تغيرت مشاعر السوق مما أدى إلى انخفاض السوق الكريبتو بشكل عام، تمكنت بيتكوين فقط من الارتداد إلى مستوياتها السابقة وتجاوزها، بينما لم تتمكن إيثريوم من العودة إلى نقطة البداية تقريبًا بعد الانخفاض.
فيما يلي أداء سوق الإيثريوم في الأشهر القليلة الماضية. في نوفمبر 2024، كان السوق في مرحلة ارتفاع، حيث بلغ سعر البيتكوين حوالي 96,405 دولار، وبلغ سعر الإيثريوم 3,703 دولار. في 1 ديسمبر 2024، شهد السوق انخفاضًا طفيفًا، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى 93,557 دولار، وانخفض سعر الإيثريوم إلى 3,337 دولار. على الرغم من أن كلا العملتين المشفرتين الرائدتين قد بلغت مستويات سعرية مهمة في وقت لاحق من الشهر، إلا أنهما فشلتا في الحفاظ على زخم الارتفاع، وانخفضتا مرة أخرى.
في حوالي الأول من يناير 2025، كان سعر البيتكوين 94,500 دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن الشهر السابق، بينما انخفض الإيثيريوم أكثر إلى 3,298 دولار. بحلول الأول من فبراير، أظهرت بيانات الأسعار أن البيتكوين شهد انخفاضًا حادًا إلى 84,381 دولار، وانخفض الإيثيريوم إلى 2,236 دولار. في وقت لاحق من نفس الشهر، وصل سعر البيتكوين إلى 102,000 دولار، لكن الإيثيريوم لم يتمكن من التعافي إلى مستويات الذروة السابقة. في الواقع، عندما ارتفع البيتكوين من 84,381 دولار في فبراير إلى 94,304 دولار في أبريل، استمر الإيثيريوم في الانخفاض، ولم يتمكن من إعادة اختبار النقاط العالية السابقة. في الواقع، قد اتسعت نسبة BTC/ETH، كما هو موضح في بيانات الرسم البياني.
المصدر: CoinMarketCap
حتى وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر تداول الإيثريوم حوالي 2400 دولار، وبالنظر إلى أدائه على مدى الأشهر القليلة الماضية، فإن هذا يعد زيادة جيدة. ومع ذلك، لم يصل بعد إلى نطاق أسعار أعلى. ما هي المشكلة في سوق الإيثريوم؟ دعونا نحلل بعض النقاط الرئيسية.
تتنافس البيتكوين مع عملات الميم على جذب الانتباه
في الأشهر القليلة الماضية، كانت بيتكوين وMeme Coins تحتل الصدارة. قد تكون قد سمعت عن خطة الحكومة الأمريكية لإنشاء احتياطي بيتكوين. يتم مناقشة هذه الخطة على نطاق واسع بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات، وتعمل العديد من حكومات الولايات الأمريكية على إنشاء احتياطي استراتيجي من بيتكوين. لقد حققت ولاية تكساس ونيوهامشير تقدمًا في هذا الصدد، وكذلك الأمر بالنسبة للولايات الأمريكية الأخرى وبعض الدول الأخرى.
اهتمام الدول ذات السيادة جذب المزيد من انتباه حيتان السوق والمستثمرين المؤسساتيين. مؤخرًا، أعلن مايكل سايلور (Michael Saylor) أن Strategy(، التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، قد زادت من شراء البيتكوين لتعزيز مكانتها كأكبر شركة مدرجة تمتلك البيتكوين. من إجمالي المعروض من 21 مليون بيتكوين، تمتلك Strategy أكثر من 555,000 بيتكوين.
بينما تسيطر بيتكوين على المسرح الرئيسي وتفوق على إيثريوم، فإن عملات الميم تفعل الشيء نفسه. للأسف، هذه العملات ليست مطروحة على سلسلة إيثريوم. واحدة من أنجح عملات الميم في عام 2025، Fartcoin، التي تتجاوز قيمتها السوقية مليار دولار، تم إطلاقها على سلسلة سولانا. منصة إصدار عملات الميم الشهيرة PumpFun أيضًا على سولانا. قد تكون لم تلاحظ، ولكن معظم عملات الميم الأكثر شيوعًا التي تم إنشاؤها في أواخر 2024 و2025 تأتي من PumpFun.
المصدر: CoinMarketCap
لذلك، من الواضح أن الإيثيريوم قد فاتته هذه الموجة. بالإضافة إلى ذلك، فإن المناقشات حول التمويل اللامركزي (DeFi) قد انخفضت بشكل ملحوظ، لأنه لم تظهر أي ابتكارات كبيرة. بشكل عام، لم يكن الإيثيريوم في مركز أي موجة كبيرة - لا يوجد ما يدفع سعره للارتفاع.
شبكة تدفق السيولة
تعتبر رسوم الغاز العالية في الإيثريوم من العقبات الرئيسية أمام نموه. والأسوأ من ذلك، أن شبكة الإيثريوم مليئة بشبكات Layer-2 مثل Polygon وOptimism وBase وLinea وArbitrum. تتنافس هذه الشبكات Layer-2 مع الإيثريوم على السيولة. مع وجود USDC، لا تحتاج هذه الشبكات إلى الكثير من ETH لتنفيذ العمليات. ناهيك عن أنه يمكن إجراء أنشطة متعددة على هذه المنصات Layer-2، مما يقلل من المعاملات عبر سلسلة الإيثريوم الرئيسية. لذلك، إذا كانت نسبة الاستخدام على السلسلة عالية، يجب أن يرتفع الطلب على ETH، لكن هذا ليس هو الحال الآن.
شبكة المنافسة
لقد ذكرنا قليلاً كيف أن المنافسين مثل Solana يضعفون الهيمنة السوقية للإيثريوم. الحقيقة هي أن Solana تقدم تجربة أفضل للمطورين والمستخدمين. من لا يريد سلسلة أسرع وأرخص وأكثر قوة؟ وفقًا لتقرير CoinGecko عن Solana، فإن الأنشطة المستمرة على سلسلة Solana تكشف لماذا تواصل جذب المزيد من المطورين والمستثمرين الأفراد. فيما يلي بعض الأسباب البارزة:
أداء أعلى وقابلية للتوسع: يمكن ل Solana معالجة ما يصل إلى 3,000 معاملة في الثانية ، ومن الناحية النظرية حتى 65,000 TPS. على أي حال ، فإن قوة معالجة Ethereum البالغة 15 معاملة في الثانية لا مثيل لها تماما. بالنظر إلى تكلفة Solana المنخفضة للغاية لمعالجة المعاملات الكبيرة ، فمن السهل معرفة سبب تفضيل المطورين لها. نظام بيئي نشط ومفيد: يوفر نظام Solana البيئي للمطورين ثروة من الموارد والأدوات لتسهيل نموهم. يوفر نظام Solana البيئي مجموعات أدوات المطورين وفرص التمويل التي تمكن المشاريع الجديدة من الظهور بسلاسة. على غرار Solana ، تزداد شعبية Avalanche أيضا وقدراتها. سيؤدي التبني المؤسسي لمنصات الطبقة 1 هذه إلى زيادة تآكل هيمنة Ethereum. حققت Hyperliquid و Tron نجاحات في تداول العقود الآجلة الدائمة وأسواق العملات المستقرة ، على التوالي.
اهتمام المؤسسات محدود
بينما تقوم الشركات العالمية والعمالقة في السوق والدول بتجميع البيتكوين، فإن حالة الإيثيريوم مختلفة تمامًا. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن عدد الشركات المدرجة التي تمتلك الإيثيريوم قليل جدًا، وقيمتها الإجمالية أقل من 500 مليون دولار، بينما تتجاوز قيمة البيتكوين 50 مليار دولار.
يشير سوق ETF الخاص بالتشفير إلى فجوة كبيرة بين الطلب على البيتكوين والإيثيريوم، حيث فشل الأخير في تسجيل تدفقات مالية كبيرة مثل الأولى. تُظهر بيانات تدفقات ETF أن البيتكوين، بفضل ميزته التنافسية وكونه يُعتبر وسيلة تخزين قيمة مقبولة على نطاق واسع، قد جذبت استثمارات كبيرة من عدد كبير من المستثمرين. بينما على الرغم من أن الإيثيريوم قد سجل تدفقات مالية تقدر بمليارات الدولارات في ETF الفوري، إلا أن أرقامه لا تزال بعيدة عن البيتكوين.
آمال الإيثيريوم: هل سيعود مرة أخرى؟
يحتاج الإيثيريوم إلى صحوة لاستعادة هيمنته في السوق، وجذب استثمارات واسعة، وتحقيق زيادة في القيمة. في وقت كتابة هذه السطور، قام الإيثيريوم بتفعيل ترقية جديدة. هذه خطوة إيجابية، ولكنها لا تحل تحديات جسر الأصول والبيانات في نظام الإيثيريوم Layer-2. لا تزال المنافسة مثل سولانا تحتفظ بميزة، حيث يمكن للمستخدمين التبديل بسلاسة بين تطبيقات لامركزية متعددة (DApps). ومع ذلك، يبدو أن هذه الترقية قد أثرت إيجابًا على سعر الإيثيريوم، حيث ارتفع السعر بنسبة 20% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ليصل إلى 2400 دولار. هل ستعود هذه العملة البديلة الرائدة مرة أخرى؟ يجب علينا الانتظار بصبر، ومراقبة مدى التحسينات التي ستجلبها الترقية الأخيرة على سلسلة الإيثيريوم، وما إذا كان هذا كافيًا لإعادة ETH إلى المسار الصحيح!